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黔东南苗族侗族自治州(黎平县、剑河县、麻江县、从江县、三穗县、榕江县、岑巩县、凯里市、雷山县、锦屏县、施秉县、天柱县、镇远县、台江县、丹寨县、黄平县)

内蒙古自治区

吉林市(船营区、昌邑区、龙潭区、蛟河市、桦甸市、磐石市、丰满区、永吉县、舒兰市)

大理白族自治州(洱源县、大理市、剑川县、云龙县、宾川县、祥云县、巍山彝族回族自治县、永平县、漾濞彝族自治县、弥渡县、鹤庆县、南涧彝族自治县)  六安市(裕安区、金安区、霍山县、叶集区、金寨县、霍邱县、舒城县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、安龙县、望谟县、晴隆县、兴仁市、兴义市、贞丰县、册亨县)

玉林市(北流市、兴业县、容县、福绵区、陆川县、玉州区、博白县)

德州市(临邑县、武城县、德城区、乐陵市、夏津县、陵城区、庆云县、齐河县、禹城市、平原县、宁津县)

酒泉市(金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、肃北蒙古族自治县、瓜州县、敦煌市)  东莞市

齐齐哈尔市(拜泉县、建华区、铁锋区、富裕县、讷河市、碾子山区、富拉尔基区、甘南县、龙江县、依安县、昂昂溪区、龙沙区、克山县、梅里斯达斡尔族区、泰来县、克东县)

黑河市(北安市、爱辉区、五大连池市、孙吴县、嫩江市、逊克县)

苏州市(太仓市、吴中区、吴江区、昆山市、姑苏区、张家港市、虎丘区、常熟市、相城区)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

连云港市(赣榆区、连云区、灌南县、灌云县、海州区、东海县)

营口市(老边区、西市区、鲅鱼圈区、站前区、盖州市、大石桥市)

菏泽市(成武县、巨野县、鄄城县、郓城县、定陶区、单县、东明县、曹县、牡丹区)

庆阳市(镇原县、华池县、环县、庆城县、宁县、正宁县、合水县、西峰区)

汕头市(龙湖区、金平区、南澳县、潮阳区、澄海区、濠江区、潮南区)

日喀则市(萨嘎县、桑珠孜区、岗巴县、定结县、吉隆县、昂仁县、仁布县、江孜县、仲巴县、南木林县、拉孜县、白朗县、定日县、康马县、聂拉木县、亚东县、谢通门县、萨迦县)

楚雄彝族自治州(武定县、永仁县、牟定县、禄丰市、元谋县、双柏县、楚雄市、大姚县、南华县、姚安县)

大同市(广灵县、新荣区、平城区、天镇县、灵丘县、左云县、浑源县、云州区、云冈区、阳高县)

佳木斯市(富锦市、桦南县、抚远市、汤原县、同江市、东风区、前进区、郊区、桦川县、向阳区)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

唐山市(路北区、滦南县、遵化市、丰润区、开平区、曹妃甸区、丰南区、滦州市、玉田县、乐亭县、迁安市、路南区、古冶区、迁西县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)

潍坊市(青州市、诸城市、昌乐县、寒亭区、坊子区、潍城区、昌邑市、安丘市、寿光市、奎文区、高密市、临朐县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、保靖县、永顺县、龙山县、吉首市、凤凰县、泸溪县、古丈县)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗)

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朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、建平县、北票市、龙城区)

抚顺市(新抚区、顺城区、新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县、抚顺县、望花区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

巴中市(通江县、平昌县、恩阳区、南江县、巴州区)  滨州市(惠民县、沾化区、阳信县、无棣县、邹平市、博兴县、滨城区)

济源市

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、共和县、同德县、贵南县)

六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)崇左市(扶绥县、大新县、凭祥市、江州区、龙州县、宁明县、天等县)

邢台市(襄都区、任泽区、巨鹿县、清河县、南和区、广宗县、南宫市、临城县、平乡县、沙河市、隆尧县、内丘县、新河县、宁晋县、柏乡县、临西县、信都区、威县)  阿里地区(措勤县、噶尔县、札达县、普兰县、改则县、革吉县、日土县)

揭阳市(揭东区、榕城区、揭西县、普宁市、惠来县)

阳泉市(城区、矿区、平定县、盂县、郊区)

北京市(昌平区、西城区、顺义区、延庆区、怀柔区、朝阳区、房山区、通州区、门头沟区、平谷区、密云区、大兴区、丰台区、东城区、石景山区、海淀区)常德市(石门县、汉寿县、澧县、武陵区、桃源县、鼎城区、临澧县、安乡县、津市市)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县)

平凉市(崇信县、庄浪县、静宁县、崆峒区、灵台县、泾川县、华亭市)

岳阳市(汨罗市、平江县、岳阳楼区、岳阳县、云溪区、华容县、君山区、临湘市、湘阴县)

宜春市(奉新县、上高县、丰城市、宜丰县、高安市、袁州区、靖安县、铜鼓县、樟树市、万载县)

商洛市(商南县、镇安县、丹凤县、商州区、洛南县、山阳县、柞水县)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、荔波县、三都水族自治县、平塘县、长顺县、福泉市、龙里县、独山县、贵定县、瓮安县、惠水县、都匀市)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

宿迁市(宿豫区、宿城区、泗阳县、沭阳县、泗洪县)

邯郸市(大名县、涉县、峰峰矿区、成安县、曲周县、丛台区、魏县、磁县、广平县、武安市、肥乡区、邯山区、鸡泽县、临漳县、永年区、馆陶县、复兴区、邱县)

镇江市(丹徒区、润州区、丹阳市、句容市、扬中市、京口区)

安阳市(龙安区、林州市、汤阴县、滑县、安阳县、内黄县、文峰区、殷都区、北关区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、奇台县、昌吉市、吉木萨尔县、玛纳斯县、阜康市)

张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

济宁市(鱼台县、兖州区、微山县、汶上县、曲阜市、梁山县、邹城市、嘉祥县、泗水县、任城区、金乡县)

百色市(凌云县、田东县、田阳区、田林县、右江区、靖西市、西林县、平果市、隆林各族自治县、乐业县、那坡县、德保县)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。