宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？

400电话：123456（点击咨询）

宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？各观看免费《今日汇总》

宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？各区点热线观看免费《今日发布》

宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？电话

7天观看免费人工电话为您、宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？电话区域：

佳木斯市(汤原县、桦川县、富锦市、向阳区、东风区、桦南县、郊区、前进区、抚远市、同江市)

哈尔滨市(道里区、松北区、五常市、尚志市、延寿县、南岗区、木兰县、双城区、通河县、阿城区、巴彦县、宾县、平房区、呼兰区、香坊区、方正县、依兰县、道外区)

宁德市(屏南县、霞浦县、柘荣县、周宁县、福安市、福鼎市、寿宁县、蕉城区、古田县)

焦作市(修武县、中站区、解放区、沁阳市、孟州市、温县、武陟县、博爱县、山阳区、马村区)  萍乡市(莲花县、湘东区、芦溪县、安源区、上栗县)

张家口市(张北县、桥东区、怀安县、宣化区、怀来县、下花园区、沽源县、尚义县、涿鹿县、万全区、蔚县、赤城县、桥西区、康保县、崇礼区、阳原县)

佛山市(南海区、禅城区、三水区、高明区、顺德区)

长沙市(芙蓉区、长沙县、天心区、开福区、望城区、雨花区、宁乡市、岳麓区、浏阳市)

上饶市(余干县、弋阳县、德兴市、玉山县、铅山县、万年县、广丰区、广信区、鄱阳县、信州区、婺源县、横峰县)  日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

庆阳市(正宁县、华池县、宁县、西峰区、镇原县、环县、合水县、庆城县)

郑州市(中牟县、新郑市、二七区、中原区、管城回族区、新密市、金水区、荥阳市、巩义市、上街区、登封市、惠济区)

绥化市(庆安县、肇东市、兰西县、青冈县、明水县、北林区、绥棱县、望奎县、海伦市、安达市)

六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)

蚌埠市(淮上区、五河县、禹会区、怀远县、龙子湖区、蚌山区、固镇县)

济南市(章丘区、天桥区、商河县、莱芜区、长清区、钢城区、平阴县、济阳区、历下区、槐荫区、市中区、历城区)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

伊春市(南岔县、伊美区、汤旺县、大箐山县、金林区、丰林县、铁力市、友好区、嘉荫县、乌翠区)

济源市

阜新市(清河门区、海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县、细河区、太平区、彰武县)

香港特别行政区

抚州市(崇仁县、宜黄县、东乡区、资溪县、临川区、黎川县、南丰县、乐安县、南城县、广昌县、金溪县)

昌都市(洛隆县、贡觉县、边坝县、察雅县、丁青县、八宿县、江达县、类乌齐县、卡若区、左贡县、芒康县)

海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)

株洲市(天元区、茶陵县、渌口区、石峰区、攸县、醴陵市、炎陵县、荷塘区、芦淞区)

宣城市(宣州区、旌德县、绩溪县、广德市、宁国市、泾县、郎溪县)

聊城市(东昌府区、茌平区、阳谷县、临清市、高唐县、莘县、冠县、东阿县)

毕节市(织金县、黔西市、七星关区、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、金沙县、大方县)

衡阳市(耒阳市、雁峰区、常宁市、衡山县、珠晖区、祁东县、衡阳县、石鼓区、蒸湘区、衡东县、衡南县、南岳区)

400电话：123456（点击咨询）

宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？各观看免费《今日汇总》《今日发布》

宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？电话

7天观看免费人工电话为您、宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？中心2025已更新(今日/推荐)

宋青书之追爱总动员 - 如何轻松找到你想要的网站信息？电话区域：

景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)

锡林郭勒盟(正蓝旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、多伦县、正镶白旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、镶黄旗、阿巴嘎旗)

三沙市(南沙区、西沙区)

营口市(盖州市、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区、西市区)  昆明市(禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、安宁市、官渡区、东川区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、嵩明县、西山区、富民县、宜良县、晋宁区、五华区)

菏泽市(定陶区、巨野县、成武县、牡丹区、鄄城县、单县、曹县、东明县、郓城县)

南昌市(南昌县、安义县、青山湖区、东湖区、西湖区、青云谱区、进贤县、红谷滩区、新建区)

晋中市(灵石县、和顺县、榆社县、祁县、介休市、太谷区、榆次区、平遥县、左权县、昔阳县、寿阳县)昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、玛纳斯县)

扬州市(邗江区、仪征市、江都区、高邮市、广陵区、宝应县)  银川市(西夏区、灵武市、兴庆区、永宁县、金凤区、贺兰县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)

眉山市(东坡区、彭山区、青神县、仁寿县、丹棱县、洪雅县)

朔州市(山阴县、应县、右玉县、怀仁市、平鲁区、朔城区)鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

滁州市(琅琊区、凤阳县、全椒县、南谯区、定远县、明光市、天长市、来安县)

廊坊市(大城县、广阳区、大厂回族自治县、霸州市、永清县、固安县、文安县、香河县、三河市、安次区)

宜宾市(江安县、叙州区、屏山县、翠屏区、南溪区、珙县、兴文县、高县、筠连县、长宁县)

信阳市(光山县、平桥区、罗山县、新县、商城县、息县、浉河区、潢川县、固始县、淮滨县)

包头市(白云鄂博矿区、石拐区、固阳县、九原区、青山区、昆都仑区、土默特右旗、东河区、达尔罕茂明安联合旗)

松原市(乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

新疆维吾尔自治区

衡水市(深州市、武强县、枣强县、饶阳县、阜城县、景县、武邑县、桃城区、安平县、故城县、冀州区)

金华市(婺城区、磐安县、金东区、兰溪市、义乌市、浦江县、永康市、东阳市、武义县)

崇左市(天等县、大新县、龙州县、扶绥县、江州区、凭祥市、宁明县)

河池市(罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、东兰县、金城江区、凤山县、宜州区、环江毛南族自治县、南丹县)

唐山市(迁安市、开平区、曹妃甸区、古冶区、迁西县、滦南县、丰南区、路北区、遵化市、玉田县、乐亭县、滦州市、路南区、丰润区)

喀什地区(麦盖提县、伽师县、英吉沙县、喀什市、泽普县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、莎车县、疏附县、叶城县、岳普湖县)

巴中市(平昌县、南江县、恩阳区、巴州区、通江县)

　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

　　1

　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

　　2

　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）