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和田地区(和田县、洛浦县、和田市、墨玉县、策勒县、于田县、皮山县、民丰县)
三沙市(南沙区、西沙区)
临夏回族自治州(永靖县、临夏县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、广河县、和政县、东乡族自治县)
钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)
张家口市(万全区、怀来县、蔚县、怀安县、涿鹿县、桥西区、尚义县、下花园区、赤城县、张北县、崇礼区、阳原县、沽源县、宣化区、康保县、桥东区)
临汾市(曲沃县、霍州市、尧都区、蒲县、汾西县、吉县、翼城县、浮山县、大宁县、洪洞县、乡宁县、隰县、永和县、安泽县、侯马市、襄汾县、古县)
昌吉回族自治州(昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县、阜康市、吉木萨尔县、玛纳斯县、呼图壁县)
大同市(广灵县、天镇县、新荣区、灵丘县、云州区、左云县、阳高县、云冈区、浑源县、平城区)
杭州市(富阳区、余杭区、桐庐县、钱塘区、西湖区、临安区、滨江区、萧山区、淳安县、建德市、上城区、拱墅区、临平区)
六安市(金寨县、裕安区、霍山县、霍邱县、舒城县、叶集区、金安区)
呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、阿荣旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、海拉尔区、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、根河市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗)
赣州市(南康区、会昌县、石城县、崇义县、龙南市、大余县、赣县区、章贡区、信丰县、全南县、定南县、上犹县、瑞金市、安远县、兴国县、寻乌县、宁都县、于都县)
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永州市(蓝山县、江华瑶族自治县、祁阳市、东安县、双牌县、江永县、零陵区、道县、宁远县、冷水滩区、新田县)
长春市(榆树市、农安县、朝阳区、德惠市、九台区、南关区、宽城区、双阳区、公主岭市、绿园区、二道区)
德阳市(什邡市、旌阳区、广汉市、绵竹市、罗江区、中江县)
上饶市(鄱阳县、婺源县、横峰县、德兴市、弋阳县、广丰区、信州区、余干县、铅山县、玉山县、广信区、万年县)
新疆维吾尔自治区
宜春市(樟树市、袁州区、靖安县、丰城市、高安市、万载县、宜丰县、上高县、铜鼓县、奉新县)
茂名市(高州市、信宜市、电白区、茂南区、化州市)
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铜仁市(印江土家族苗族自治县、万山区、思南县、德江县、沿河土家族自治县、江口县、石阡县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区)
三明市(泰宁县、尤溪县、建宁县、将乐县、明溪县、沙县区、大田县、清流县、三元区、永安市、宁化县)
衢州市(江山市、衢江区、龙游县、开化县、柯城区、常山县)
吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)
汕头市(南澳县、濠江区、潮阳区、龙湖区、金平区、澄海区、潮南区)
眉山市(丹棱县、青神县、仁寿县、东坡区、彭山区、洪雅县)
六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)
无锡市(惠山区、新吴区、滨湖区、宜兴市、锡山区、江阴市、梁溪区)
池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)
崇左市(凭祥市、江州区、大新县、天等县、龙州县、扶绥县、宁明县)
达州市(大竹县、通川区、宣汉县、达川区、开江县、万源市、渠县)
信阳市(罗山县、固始县、淮滨县、商城县、新县、潢川县、平桥区、息县、浉河区、光山县)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)
临沧市(镇康县、耿马傣族佤族自治县、永德县、云县、凤庆县、沧源佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)
太原市(万柏林区、杏花岭区、清徐县、娄烦县、迎泽区、阳曲县、古交市、尖草坪区、晋源区、小店区)
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阿里地区(札达县、改则县、普兰县、措勤县、日土县、噶尔县、革吉县)
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厦门市(湖里区、集美区、翔安区、同安区、海沧区、思明区)
石河子市(白杨市、胡杨河市、五家渠市、昆玉市、阿拉尔市、可克达拉市、新星市、图木舒克市、铁门关市、双河市、北屯市)
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大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、让胡路区、萨尔图区、肇源县、林甸县、大同区、龙凤区、肇州县)
嘉峪关市
儋州市
黔东南苗族侗族自治州(剑河县、从江县、施秉县、黄平县、三穗县、雷山县、凯里市、锦屏县、丹寨县、天柱县、台江县、榕江县、岑巩县、麻江县、镇远县、黎平县)
克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)
金华市(婺城区、磐安县、东阳市、义乌市、永康市、武义县、兰溪市、金东区、浦江县)
石家庄市(新乐市、行唐县、栾城区、新华区、灵寿县、鹿泉区、晋州市、桥西区、赵县、元氏县、深泽县、平山县、正定县、井陉矿区、无极县、长安区、藁城区、裕华区、井陉县、高邑县、赞皇县、辛集市)
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德州市(临邑县、德城区、平原县、齐河县、乐陵市、夏津县、宁津县、禹城市、庆云县、武城县、陵城区)
泰安市(宁阳县、岱岳区、肥城市、东平县、新泰市、泰山区)
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巴中市(通江县、巴州区、南江县、平昌县、恩阳区)
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连云港市(灌南县、连云区、海州区、东海县、赣榆区、灌云县)
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在净息差持续收窄的背景下，投资收益成为不少上市银行重要的盈利来源，近两年表现尤为突出。记者注意到，截至4月24日，共有28家A股上市银行披露了2024年年度报告。其中，超九成银行的投资收益实现了正增长，最高增幅达176.81%，农商行表现尤为突出。
投资收益的显著增长背后，是债券市场牛市行情带来的丰厚利润。多家银行在年报中指出，投资收益的显著增长与债券投资收益的增加密切相关，部分银行通过兑现存量债券浮盈，实现其他非息收入快速增长。
然而，未来债市投资能否继续为银行业绩提供有力支撑？从上市银行披露的2025年一季报来看，进入2025年后，债券市场波动明显加剧，部分银行已提前兑现浮盈，其中不乏平安银行、南京银行、江阴银行等买债“大户”。展望未来，业内人士预计，随着债市波动加剧，银行通过买卖债券获取收益的难度也将增加。
超九成上市银行投资收益同比增长
过去一年，债券投资收益已然成为驱动银行非息收入增长的关键动力。记者据Wind数据统计，在28家上市银行中，仅有2家银行2024年的投资收益出现了同比下滑，其余银行均实现了同比正增长。
（第一财经根据上市银行年报、Wind数据梳理）
在这些银行中，农商行的表现格外引人注目。其中，张家港行（002839.SZ）和瑞丰银行（601528.SH）作为长三角地区的头部农商行，投资收益增幅极为显著，均超过1倍，分别达到176.81%和100.52%，对应的投资收益金额分别为12.90亿元和9.42亿元。
紧随其后的是来自川渝地区的渝农商行（601077.SH），该行2024年实现投资收益41.98亿元，同比增长93.56%，增幅接近1倍。此外，常熟银行（601128.SH）2024年的投资收益也达到了14.94亿元，增幅为56.03%。
国有大行和股份制银行等大型银行的投资收益同样取得了较高的增速。其中，中国银行和平安银行的投资收益增幅较为突出，分别达到了64.68%和53.26%。
此外，2024年多数银行的投资收益占营业收入的比例较为突出。以张家港行和江阴银行这两家农商行为例，其投资收益占营业收入的比例均超过了20%。具体来看，张家港行2024年实现营业收入47.11亿元，其中投资收益占比高达27.39%，接近三成。
债市走牛带来丰厚利润
记者了解到，2024年债券市场走强带来的浮盈机会，是多家上市银行投资收益增长的重要因素。多家银行在年报中提到，投资收益增长主要得益于“处置债券产生的收益增加”以及“债券交易账户规模的扩大”。
2024年，渝农商行实现投资收益及公允价值变动净损益38.48亿元，较上年同期增长16.35亿元。该行在年报中指出，这一增长主要得益于本集团加强市场分析、优化交易策略、丰富投资品种，并精准把握交易机会，从而提升了金融资产的整体收益。
与此同时，浙商银行也在年报中表示，其他非利息净收入大幅上涨的主要原因在于该行加强了市场研判和专业能力建设，成功把握了债市收益率下行的机遇，使得交易性金融资产业务收益表现良好。财报显示，2024年该行公允价值变动净收益、汇兑净收益、分别达到35.16亿元、17.69亿元，同比分别增长1095.92%、91.66%。
业内人士分析称，投资收益的大幅增长主要得益于债券市场的良好表现，部分银行通过兑现债券浮盈推动了收入的增加。中金公司分析师林英奇指出，2023年和2024年，债券市场表现良好，部分银行通过兑现债券浮盈推动了投资收益的大幅增长。其他非利息收入对银行营业收入的支撑作用较为明显，其中其他综合收益（OCI）账户浮盈的兑现是关键因素。2024年四季度，债券收益率下行速度加快，上市银行通过OCI账户继续积累债券浮盈，并在年末择机兑现转化为利润。
2024年，债券收益率整体下行。Wind数据显示，10年期国债收益率从年初的2.50%降至年末的1.68%，降幅近90个基点。在此背景下，不少银行的投资业务收益成为利润增长的有力支撑，投资收益在营业收入中的占比也有所提高。
“在经济增速放缓和产业结构调整的背景下，中小银行面临着负债成本上升和净息差收窄的双重压力。在这种情况下，中小银行通过适度下沉信用资质进行债券投资，从而获得了相对较高的收益，债券投资对于中小银行而言具有一定的性价比。”长三角地区某农商行金融市场部负责人表示。
未来投资收益贡献或下降
受央行暂停国债买卖操作、经济金融数据超预期、资金链紧平衡、股市回暖等多重因素影响，2025年第一季度，债券市场整体收益率波动上行。数据显示，中债10年期国债到期收益率从年初的1.6%低位震荡走高至1.9%左右，上升约30个基点。
部分银行已公布的2025年一季报或业绩快报显示，随着一季度债券市场的下跌，投资收益出现了大幅下降。例如，平安银行公布的一季报显示，该行报告期内公允价值损失30.8亿元，去年同期为15.72亿元，同比下跌46.52亿元，降幅295.5%，环比减少61.84亿元。
与此同时，南京银行和江阴银行也面临类似情况。一季报显示，南京银行报告期内公允价值净亏损2.16亿元，环比亏损75.92亿元，降幅为102.91%。江阴银行一季度公允价值环比净亏损0.99亿元，去年四季度净收益0.70亿元。
对此，民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣分析称，鉴于债券市场近期的回调态势，年初在高位购入的债券已出现较显著的账面亏损。为有效减轻此类亏损对财务报表的不利影响，银行可能会提前处置那些原本计划持有至到期，但目前仍存在浮盈的债券。
在此背景下，银行的投资收益在未来能否继续保持高速增长？展望未来，业内人士预计，债市收益率水平将保持长期下行趋势，但在外部冲击因素和内部政策对冲措施的双重作用下，市场波动幅度将加大，银行通过买卖债券获取收益的难度也将增加。
“上市银行仍有望通过兑现债券浮盈来推动营收增长。”林英奇指出，不过，2025年初债券市场调整较为明显，波动可能会对投资收益产生扰动。
4月24日，MonetaMarkets亿汇表示，近期美国原油库存的增加对原油价格产生了显著影响。根据美国能源信息署（EIA）周三发布的最新数据，截至4月18日当周，美国原油库存增加了20万桶。这一数据与美国石油协会（API）此前报告的456.5万桶的大幅减少形成了鲜明对比。API报告还显示，汽油和馏分油库存也出现了大幅减少，尽管美国尚未进入驾驶旺季。
MonetaMarkets亿汇进一步认为，原油价格在EIA数据发布前已呈现下跌趋势，这一趋势始于解放日关税政策的宣布。在纽约时间上午10点49分，布伦特原油基准价格下跌1.10美元/桶（-1.63%），至66.34美元/桶；WTI原油价格下跌1.13美元（-1.77%），至62.54美元/桶。
对于汽油库存，EIA估计截至4月18日当周减少了450万桶，日产量平均为1010万桶。相比之下，前一周库存减少了200万桶，日产量平均为940万桶。对于中间馏分油，EIA估计库存减少了240万桶，日产量平均为460万桶。这与前一周相比，当时库存减少了190万桶，日产量平均为470万桶。目前，馏分油库存比过去五年同期平均水平低13%。
MonetaMarkets亿汇总结认为，尽管汽油和馏分油库存的减少显示出一定的市场需求，但原油库存的增加仍然对原油价格产生了下行压力。投资者在当前市场环境下需要密切关注库存数据的变化，以及关税政策对市场情绪的影响，以便更好地把握市场趋势。
新闻结尾
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