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伊春市(大箐山县、铁力市、汤旺县、嘉荫县、伊美区、友好区、金林区、南岔县、乌翠区、丰林县)

长治市(黎城县、沁源县、上党区、襄垣县、壶关县、潞州区、武乡县、沁县、平顺县、潞城区、长子县、屯留区)

苏州市(常熟市、虎丘区、张家港市、昆山市、吴江区、姑苏区、吴中区、相城区、太仓市)

上海市(徐汇区、杨浦区、黄浦区、金山区、虹口区、宝山区、青浦区、松江区、嘉定区、崇明区、静安区、普陀区、闵行区、长宁区、浦东新区、奉贤区)  白银市(会宁县、白银区、景泰县、平川区、靖远县)

晋城市(城区、泽州县、沁水县、阳城县、陵川县、高平市)

东莞市

濮阳市(濮阳县、清丰县、台前县、范县、南乐县、华龙区)渭南市(华阴市、华州区、合阳县、富平县、澄城县、韩城市、潼关县、临渭区、大荔县、蒲城县、白水县)

云浮市(云城区、新兴县、郁南县、云安区、罗定市)  长沙市(浏阳市、长沙县、开福区、天心区、望城区、岳麓区、雨花区、宁乡市、芙蓉区)

烟台市(莱阳市、牟平区、芝罘区、海阳市、栖霞市、莱州市、莱山区、招远市、福山区、蓬莱区、龙口市)

香港特别行政区

甘南藏族自治州(迭部县、舟曲县、合作市、卓尼县、夏河县、玛曲县、临潭县、碌曲县)

盐城市(东台市、响水县、盐都区、阜宁县、滨海县、大丰区、亭湖区、射阳县、建湖县)

通辽市(科尔沁区、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市)

广州市(越秀区、增城区、天河区、海珠区、南沙区、黄埔区、花都区、白云区、番禺区、荔湾区、从化区)

金华市(兰溪市、金东区、浦江县、东阳市、永康市、婺城区、磐安县、武义县、义乌市)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘乡市、湘潭县、韶山市)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)

锦州市(黑山县、义县、古塔区、凌河区、凌海市、北镇市、太和区)

遵义市(凤冈县、汇川区、正安县、绥阳县、习水县、仁怀市、湄潭县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、余庆县、播州区、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县)

菏泽市(东明县、成武县、鄄城县、郓城县、牡丹区、曹县、巨野县、定陶区、单县)

漯河市(郾城区、舞阳县、临颍县、召陵区、源汇区)

莆田市(仙游县、秀屿区、城厢区、荔城区、涵江区)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

鹤岗市(萝北县、东山区、兴安区、南山区、兴山区、绥滨县、工农区、向阳区)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

四平市(铁西区、梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁东区)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、理县、小金县、若尔盖县、茂县、红原县、金川县、马尔康市、阿坝县、汶川县、松潘县、壤塘县、九寨沟县)

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襄阳市(谷城县、保康县、枣阳市、宜城市、襄城区、老河口市、樊城区、襄州区、南漳县)

九江市(柴桑区、武宁县、共青城市、湖口县、永修县、都昌县、濂溪区、德安县、彭泽县、庐山市、瑞昌市、修水县、浔阳区)

衢州市(江山市、常山县、柯城区、龙游县、开化县、衢江区)

驻马店市(正阳县、新蔡县、西平县、上蔡县、汝南县、遂平县、泌阳县、确山县、驿城区、平舆县)  张家口市(桥西区、张北县、尚义县、蔚县、怀来县、阳原县、康保县、下花园区、涿鹿县、桥东区、万全区、赤城县、沽源县、崇礼区、宣化区、怀安县)

来宾市(兴宾区、象州县、武宣县、忻城县、合山市、金秀瑶族自治县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

贵港市(桂平市、港北区、平南县、港南区、覃塘区)阳泉市(郊区、盂县、城区、平定县、矿区)

庆阳市(合水县、庆城县、西峰区、环县、华池县、正宁县、宁县、镇原县)  泰安市(宁阳县、泰山区、新泰市、东平县、肥城市、岱岳区)

广安市(华蓥市、邻水县、岳池县、武胜县、广安区、前锋区)

邵阳市(隆回县、武冈市、邵东市、大祥区、新宁县、绥宁县、北塔区、双清区、邵阳县、新邵县、洞口县、城步苗族自治县)

曲靖市(陆良县、马龙区、会泽县、富源县、罗平县、沾益区、宣威市、麒麟区、师宗县)榆林市(靖边县、米脂县、子洲县、吴堡县、神木市、清涧县、定边县、佳县、榆阳区、府谷县、绥德县、横山区)

柳州市(柳城县、柳南区、三江侗族自治县、鱼峰区、融安县、融水苗族自治县、鹿寨县、城中区、柳江区、柳北区)

淄博市(淄川区、桓台县、临淄区、博山区、张店区、周村区、沂源县、高青县)

黄石市(大冶市、黄石港区、下陆区、阳新县、铁山区、西塞山区)

淮安市(金湖县、盱眙县、涟水县、淮安区、清江浦区、洪泽区、淮阴区)

喀什地区(英吉沙县、喀什市、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、麦盖提县、泽普县、伽师县、莎车县、巴楚县、岳普湖县、叶城县)

贵阳市(乌当区、清镇市、花溪区、修文县、观山湖区、白云区、开阳县、云岩区、南明区、息烽县)

内江市(市中区、隆昌市、东兴区、威远县、资中县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、商都县、卓资县、凉城县、察哈尔右翼后旗、化德县、集宁区、察哈尔右翼前旗、丰镇市、四子王旗、兴和县)

阿里地区(噶尔县、日土县、措勤县、革吉县、普兰县、改则县、札达县)

齐齐哈尔市(克东县、建华区、富拉尔基区、富裕县、依安县、昂昂溪区、讷河市、克山县、铁锋区、甘南县、龙沙区、龙江县、碾子山区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县)

郴州市(桂阳县、永兴县、北湖区、资兴市、安仁县、汝城县、临武县、宜章县、苏仙区、桂东县、嘉禾县)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

嘉峪关市

黑河市(五大连池市、爱辉区、北安市、逊克县、孙吴县、嫩江市)

运城市(盐湖区、芮城县、夏县、闻喜县、万荣县、新绛县、临猗县、绛县、永济市、稷山县、平陆县、河津市、垣曲县)

攀枝花市(仁和区、盐边县、东区、西区、米易县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。