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邯郸市(峰峰矿区、肥乡区、临漳县、涉县、邱县、成安县、广平县、复兴区、永年区、魏县、武安市、曲周县、邯山区、丛台区、大名县、鸡泽县、馆陶县、磁县)

嘉兴市(秀洲区、南湖区、桐乡市、海宁市、海盐县、嘉善县、平湖市)

商丘市(梁园区、柘城县、睢阳区、宁陵县、民权县、永城市、睢县、夏邑县、虞城县)

白银市(会宁县、景泰县、靖远县、白银区、平川区)  张家口市(沽源县、宣化区、崇礼区、下花园区、怀安县、阳原县、桥西区、怀来县、蔚县、张北县、桥东区、赤城县、康保县、万全区、涿鹿县、尚义县)

淮南市(田家庵区、凤台县、潘集区、大通区、谢家集区、八公山区、寿县)

湛江市(吴川市、徐闻县、雷州市、遂溪县、坡头区、廉江市、霞山区、赤坎区、麻章区)

新余市(分宜县、渝水区)

铜陵市(枞阳县、郊区、义安区、铜官区)  西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

聊城市(茌平区、冠县、东昌府区、东阿县、临清市、高唐县、阳谷县、莘县)

巴中市(南江县、恩阳区、平昌县、通江县、巴州区)

镇江市(润州区、丹徒区、扬中市、京口区、句容市、丹阳市)

大连市(金州区、普兰店区、中山区、西岗区、沙河口区、长海县、甘井子区、旅顺口区、庄河市、瓦房店市)

益阳市(赫山区、资阳区、安化县、南县、桃江县、沅江市)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

郑州市(新密市、巩义市、二七区、管城回族区、中牟县、新郑市、惠济区、金水区、中原区、荥阳市、登封市、上街区)

日喀则市(定日县、萨嘎县、岗巴县、定结县、桑珠孜区、白朗县、江孜县、聂拉木县、谢通门县、萨迦县、康马县、亚东县、仲巴县、南木林县、仁布县、昂仁县、拉孜县、吉隆县)

九江市(修水县、浔阳区、湖口县、永修县、庐山市、德安县、濂溪区、柴桑区、瑞昌市、共青城市、彭泽县、都昌县、武宁县)

沧州市(任丘市、海兴县、盐山县、肃宁县、献县、孟村回族自治县、沧县、黄骅市、泊头市、东光县、青县、南皮县、河间市、新华区、吴桥县、运河区)

吕梁市(交口县、离石区、文水县、柳林县、中阳县、石楼县、方山县、兴县、交城县、孝义市、临县、汾阳市、岚县)

萍乡市(湘东区、上栗县、安源区、芦溪县、莲花县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

济宁市(任城区、曲阜市、嘉祥县、鱼台县、泗水县、汶上县、梁山县、微山县、兖州区、邹城市、金乡县)

黄山市(祁门县、歙县、休宁县、黟县、黄山区、徽州区、屯溪区)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

昌吉回族自治州(奇台县、昌吉市、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县)

抚州市(乐安县、黎川县、资溪县、临川区、金溪县、东乡区、宜黄县、崇仁县、南丰县、广昌县、南城县)

来宾市(象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、兴宾区)

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河源市(连平县、东源县、源城区、龙川县、紫金县、和平县)

保山市(施甸县、腾冲市、昌宁县、龙陵县、隆阳区)

太原市(尖草坪区、万柏林区、古交市、娄烦县、杏花岭区、阳曲县、小店区、晋源区、清徐县、迎泽区)

吉林市(舒兰市、龙潭区、桦甸市、船营区、昌邑区、磐石市、永吉县、丰满区、蛟河市)  丹东市(凤城市、元宝区、东港市、振安区、振兴区、宽甸满族自治县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、东胜区、伊金霍洛旗、康巴什区、鄂托克旗、杭锦旗、准格尔旗、乌审旗、鄂托克前旗)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

南通市(如东县、通州区、崇川区、启东市、海门区、如皋市、海安市)新疆维吾尔自治区

桂林市(阳朔县、象山区、龙胜各族自治县、荔浦市、兴安县、七星区、秀峰区、恭城瑶族自治县、叠彩区、灌阳县、永福县、资源县、灵川县、平乐县、全州县、雁山区、临桂区)  遂宁市(蓬溪县、船山区、大英县、射洪市、安居区)

辽阳市(灯塔市、弓长岭区、文圣区、白塔区、太子河区、宏伟区、辽阳县)

鹤岗市(萝北县、兴安区、南山区、东山区、工农区、绥滨县、兴山区、向阳区)

深圳市(光明区、坪山区、龙华区、南山区、福田区、龙岗区、罗湖区、盐田区、宝安区)喀什地区(伽师县、泽普县、巴楚县、英吉沙县、疏附县、麦盖提县、叶城县、莎车县、喀什市、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、雷山县、三穗县、天柱县、黎平县、榕江县、凯里市、麻江县、丹寨县、镇远县、从江县、岑巩县、台江县、施秉县、剑河县、锦屏县)

长沙市(望城区、开福区、芙蓉区、长沙县、宁乡市、雨花区、浏阳市、岳麓区、天心区)

德阳市(绵竹市、什邡市、广汉市、罗江区、中江县、旌阳区)

齐齐哈尔市(克山县、铁锋区、甘南县、梅里斯达斡尔族区、龙江县、拜泉县、克东县、讷河市、依安县、建华区、富裕县、泰来县、龙沙区、昂昂溪区、碾子山区、富拉尔基区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

南阳市(宛城区、卧龙区、唐河县、淅川县、桐柏县、方城县、新野县、镇平县、内乡县、社旗县、邓州市、西峡县、南召县)

盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

岳阳市(湘阴县、平江县、临湘市、华容县、汨罗市、君山区、岳阳楼区、岳阳县、云溪区)

山南市(桑日县、错那市、乃东区、浪卡子县、隆子县、曲松县、扎囊县、琼结县、措美县、洛扎县、贡嘎县、加查县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

阜新市(太平区、清河门区、新邱区、海州区、彰武县、阜新蒙古族自治县、细河区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、乌兰县、都兰县、天峻县、茫崖市)

江门市(开平市、鹤山市、恩平市、新会区、台山市、江海区、蓬江区)

宝鸡市(渭滨区、陇县、千阳县、岐山县、眉县、扶风县、金台区、凤县、太白县、凤翔区、陈仓区、麟游县)

重庆市(秀山土家族苗族自治县、丰都县、铜梁区、南川区、潼南区、九龙坡区、长寿区、涪陵区、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、忠县、黔江区、云阳县、渝中区、沙坪坝区、璧山区、大足区、巴南区、奉节县、武隆区、渝北区、南岸区、大渡口区、万州区、永川区、城口县、巫溪县、江北区、合川区、垫江县、巫山县、綦江区、酉阳土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、北碚区、江津区、梁平区、开州区)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、永德县、镇康县、凤庆县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）