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株洲市(天元区、醴陵市、渌口区、荷塘区、攸县、芦淞区、茶陵县、炎陵县、石峰区)

宝鸡市(千阳县、太白县、眉县、陇县、扶风县、凤县、岐山县、陈仓区、麟游县、金台区、凤翔区、渭滨区)  南充市(仪陇县、蓬安县、高坪区、西充县、嘉陵区、营山县、南部县、阆中市、顺庆区)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

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巴中市(通江县、恩阳区、平昌县、南江县、巴州区)  丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区)

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百色市(西林县、隆林各族自治县、平果市、田林县、右江区、靖西市、乐业县、田东县、田阳区、那坡县、凌云县、德保县)

吉安市(泰和县、万安县、吉水县、峡江县、永新县、吉安县、井冈山市、吉州区、新干县、永丰县、青原区、遂川县、安福县)

龙岩市(新罗区、永定区、连城县、上杭县、长汀县、武平县、漳平市)

怀化市(洪江市、沅陵县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、辰溪县、会同县、鹤城区、新晃侗族自治县、中方县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县)

毕节市(大方县、金沙县、纳雍县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、织金县、赫章县)

泸州市(龙马潭区、叙永县、古蔺县、泸县、纳溪区、江阳区、合江县)

天津市(津南区、静海区、宁河区、西青区、河西区、红桥区、南开区、和平区、北辰区、武清区、东丽区、宝坻区、滨海新区、蓟州区、河北区、河东区)

永州市(新田县、双牌县、蓝山县、江华瑶族自治县、宁远县、零陵区、东安县、道县、冷水滩区、祁阳市、江永县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、永仁县、楚雄市、大姚县、元谋县、双柏县、牟定县、南华县、武定县、姚安县)

日喀则市(康马县、吉隆县、定日县、萨嘎县、拉孜县、白朗县、昂仁县、仁布县、定结县、岗巴县、谢通门县、亚东县、桑珠孜区、萨迦县、江孜县、南木林县、仲巴县、聂拉木县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

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昆明市(富民县、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、东川区、呈贡区、安宁市、嵩明县、官渡区、宜良县、西山区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区)

温州市(龙湾区、永嘉县、泰顺县、瓯海区、洞头区、瑞安市、龙港市、鹿城区、苍南县、乐清市、文成县、平阳县)

重庆市(巫溪县、奉节县、石柱土家族自治县、南岸区、云阳县、彭水苗族土家族自治县、忠县、开州区、江津区、梁平区、荣昌区、潼南区、綦江区、合川区、涪陵区、北碚区、长寿区、城口县、大渡口区、酉阳土家族苗族自治县、铜梁区、垫江县、南川区、大足区、九龙坡区、丰都县、武隆区、沙坪坝区、江北区、巫山县、巴南区、万州区、永川区、秀山土家族苗族自治县、渝北区、璧山区、渝中区、黔江区)

济源市

阿坝藏族羌族自治州(金川县、理县、红原县、马尔康市、九寨沟县、阿坝县、黑水县、松潘县、若尔盖县、小金县、茂县、汶川县、壤塘县)

塔城地区(沙湾市、乌苏市、塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、裕民县)

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达州市(开江县、宣汉县、大竹县、万源市、通川区、渠县、达川区)

白城市(通榆县、大安市、洮南市、洮北区、镇赉县)

辽阳市(辽阳县、宏伟区、灯塔市、太子河区、白塔区、弓长岭区、文圣区)

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滁州市(南谯区、凤阳县、琅琊区、天长市、来安县、定远县、明光市、全椒县)拉萨市(曲水县、达孜区、墨竹工卡县、当雄县、堆龙德庆区、尼木县、林周县、城关区)

黑河市(爱辉区、嫩江市、北安市、逊克县、五大连池市、孙吴县)  绍兴市(新昌县、柯桥区、上虞区、诸暨市、嵊州市、越城区)

赤峰市(喀喇沁旗、巴林右旗、元宝山区、红山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、敖汉旗、巴林左旗、林西县、松山区、克什克腾旗)

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红河哈尼族彝族自治州(泸西县、绿春县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、元阳县、弥勒市、建水县、蒙自市、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、开远市、个旧市)忻州市(忻府区、原平市、岢岚县、五寨县、偏关县、定襄县、宁武县、河曲县、神池县、五台县、保德县、静乐县、繁峙县、代县)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。