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青岛市(即墨区、平度市、黄岛区、市北区、李沧区、城阳区、崂山区、胶州市、市南区、莱西市)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、施秉县、三穗县、丹寨县、榕江县、黎平县、台江县、锦屏县、剑河县、从江县、天柱县、凯里市、岑巩县、镇远县、雷山县、麻江县)

西藏自治区

安庆市(怀宁县、潜山市、桐城市、望江县、迎江区、大观区、岳西县、宜秀区、宿松县、太湖县)  宁夏回族自治区

伊春市(伊美区、大箐山县、南岔县、乌翠区、友好区、金林区、铁力市、汤旺县、丰林县、嘉荫县)

鞍山市(铁东区、台安县、立山区、千山区、海城市、铁西区、岫岩满族自治县)

内蒙古自治区

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、治多县、称多县、囊谦县、杂多县)  朝阳市(北票市、建平县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、双塔区、朝阳县)

芜湖市(弋江区、南陵县、镜湖区、湾沚区、鸠江区、无为市、繁昌区)

嘉峪关市

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

玉林市(福绵区、兴业县、玉州区、陆川县、北流市、博白县、容县)

张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、山丹县、民乐县、甘州区、临泽县)

扬州市(高邮市、江都区、邗江区、仪征市、宝应县、广陵区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、金塔县、敦煌市)

怀化市(沅陵县、麻阳苗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、溆浦县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、中方县、鹤城区)

六安市(霍山县、舒城县、叶集区、裕安区、金安区、霍邱县、金寨县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

荆门市(沙洋县、京山市、钟祥市、掇刀区、东宝区)

揭阳市(惠来县、榕城区、普宁市、揭东区、揭西县)

安康市(宁陕县、旬阳市、平利县、岚皋县、紫阳县、白河县、汉阴县、汉滨区、石泉县、镇坪县)

运城市(芮城县、绛县、盐湖区、稷山县、河津市、临猗县、万荣县、永济市、平陆县、新绛县、垣曲县、夏县、闻喜县)

梅州市(蕉岭县、兴宁市、丰顺县、梅江区、大埔县、五华县、平远县、梅县区)

宁德市(福安市、柘荣县、蕉城区、寿宁县、福鼎市、屏南县、霞浦县、周宁县、古田县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、尉犁县、若羌县、且末县、焉耆回族自治县、博湖县、轮台县、和硕县、和静县)

铜仁市(沿河土家族自治县、万山区、石阡县、德江县、思南县、碧江区、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、江口县、松桃苗族自治县)

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黔南布依族苗族自治州(独山县、惠水县、长顺县、平塘县、福泉市、瓮安县、都匀市、荔波县、三都水族自治县、罗甸县、龙里县、贵定县)

株洲市(天元区、攸县、渌口区、石峰区、茶陵县、荷塘区、醴陵市、炎陵县、芦淞区)

焦作市(解放区、中站区、沁阳市、温县、武陟县、马村区、山阳区、博爱县、修武县、孟州市)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、玛多县、甘德县、达日县、久治县)  新疆维吾尔自治区

贺州市(昭平县、钟山县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区)

舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

贵阳市(南明区、清镇市、乌当区、息烽县、修文县、开阳县、白云区、云岩区、花溪区、观山湖区)六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

哈尔滨市(双城区、方正县、通河县、阿城区、松北区、香坊区、道外区、道里区、平房区、宾县、五常市、巴彦县、尚志市、南岗区、延寿县、依兰县、木兰县、呼兰区)  白银市(靖远县、平川区、会宁县、景泰县、白银区)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

张家口市(阳原县、崇礼区、宣化区、下花园区、蔚县、沽源县、尚义县、桥西区、怀来县、涿鹿县、张北县、万全区、赤城县、桥东区、康保县、怀安县)

绵阳市(平武县、盐亭县、游仙区、江油市、北川羌族自治县、三台县、安州区、梓潼县、涪城区)黑河市(嫩江市、孙吴县、逊克县、爱辉区、北安市、五大连池市)

东营市(河口区、利津县、广饶县、东营区、垦利区)

鹤岗市(向阳区、兴安区、萝北县、东山区、南山区、绥滨县、工农区、兴山区)

临沧市(沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、凤庆县、临翔区、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县)

淄博市(淄川区、博山区、张店区、临淄区、沂源县、高青县、周村区、桓台县)

通化市(通化县、辉南县、柳河县、梅河口市、二道江区、东昌区、集安市)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区、盖州市、西市区)

丽水市(青田县、云和县、缙云县、龙泉市、庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、莲都区、遂昌县)

乐山市(马边彝族自治县、五通桥区、井研县、夹江县、金口河区、峨边彝族自治县、犍为县、市中区、沙湾区、峨眉山市、沐川县)

濮阳市(台前县、濮阳县、南乐县、华龙区、范县、清丰县)

龙岩市(武平县、连城县、上杭县、长汀县、永定区、新罗区、漳平市)

吉安市(峡江县、吉安县、吉水县、永新县、遂川县、新干县、泰和县、安福县、青原区、永丰县、吉州区、井冈山市、万安县)

达州市(万源市、宣汉县、开江县、达川区、通川区、渠县、大竹县)

衡阳市(衡东县、衡阳县、石鼓区、蒸湘区、雁峰区、衡山县、祁东县、常宁市、耒阳市、衡南县、南岳区、珠晖区)

宁波市(慈溪市、奉化区、鄞州区、镇海区、北仑区、海曙区、象山县、宁海县、余姚市、江北区)

葫芦岛市(连山区、绥中县、兴城市、建昌县、南票区、龙港区)

阿里地区(改则县、噶尔县、措勤县、革吉县、札达县、日土县、普兰县)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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