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许昌市(魏都区、建安区、长葛市、襄城县、禹州市、鄢陵县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、赤水市、播州区、余庆县、汇川区、习水县、凤冈县、桐梓县、正安县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、绥阳县)

西藏自治区

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、凌源市、龙城区、建平县、北票市、双塔区)  龙岩市(永定区、新罗区、长汀县、武平县、连城县、漳平市、上杭县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、牙克石市、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、阿荣旗、根河市)

儋州市

吕梁市(交城县、方山县、兴县、临县、孝义市、离石区、石楼县、交口县、汾阳市、文水县、柳林县、中阳县、岚县)

盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)  四平市(铁东区、梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁西区)

无锡市(新吴区、江阴市、滨湖区、宜兴市、锡山区、梁溪区、惠山区)

武汉市(江岸区、江夏区、洪山区、青山区、武昌区、汉阳区、江汉区、蔡甸区、黄陂区、东西湖区、新洲区、硚口区、汉南区)

白银市(会宁县、平川区、靖远县、景泰县、白银区)

阿勒泰地区(富蕴县、福海县、青河县、吉木乃县、布尔津县、哈巴河县、阿勒泰市)

泸州市(叙永县、龙马潭区、江阳区、合江县、纳溪区、泸县、古蔺县)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、赤壁市、通城县、咸安区、崇阳县)

开封市(兰考县、杞县、龙亭区、鼓楼区、禹王台区、尉氏县、顺河回族区、祥符区、通许县)

临沧市(镇康县、云县、永德县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、凤庆县)

嘉兴市(桐乡市、南湖区、平湖市、海宁市、嘉善县、秀洲区、海盐县)

天水市(秦安县、麦积区、武山县、甘谷县、清水县、秦州区、张家川回族自治县)

辽阳市(白塔区、太子河区、宏伟区、文圣区、灯塔市、弓长岭区、辽阳县)

娄底市(双峰县、冷水江市、娄星区、涟源市、新化县)

岳阳市(岳阳楼区、华容县、君山区、云溪区、湘阴县、平江县、汨罗市、岳阳县、临湘市)

台州市(路桥区、椒江区、黄岩区、仙居县、温岭市、三门县、临海市、天台县、玉环市)

宜宾市(珙县、高县、长宁县、叙州区、南溪区、屏山县、翠屏区、江安县、兴文县、筠连县)

中山市

乌鲁木齐市(米东区、水磨沟区、达坂城区、沙依巴克区、新市区、乌鲁木齐县、头屯河区、天山区)

铜仁市(玉屏侗族自治县、碧江区、江口县、德江县、印江土家族苗族自治县、万山区、石阡县、沿河土家族自治县、思南县、松桃苗族自治县)

楚雄彝族自治州(大姚县、牟定县、元谋县、双柏县、楚雄市、南华县、姚安县、永仁县、武定县、禄丰市)

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聊城市(阳谷县、东阿县、高唐县、东昌府区、茌平区、冠县、莘县、临清市)

湛江市(赤坎区、遂溪县、徐闻县、吴川市、廉江市、霞山区、坡头区、雷州市、麻章区)

南平市(建瓯市、建阳区、延平区、顺昌县、武夷山市、光泽县、邵武市、政和县、浦城县、松溪县)

郑州市(新密市、登封市、巩义市、上街区、中牟县、中原区、新郑市、管城回族区、二七区、惠济区、荥阳市、金水区)  平顶山市(舞钢市、石龙区、新华区、鲁山县、郏县、湛河区、宝丰县、叶县、汝州市、卫东区)

长沙市(浏阳市、岳麓区、芙蓉区、雨花区、望城区、天心区、宁乡市、长沙县、开福区)

汉中市(宁强县、南郑区、西乡县、镇巴县、城固县、佛坪县、留坝县、略阳县、汉台区、勉县、洋县)

甘南藏族自治州(合作市、迭部县、夏河县、舟曲县、临潭县、卓尼县、玛曲县、碌曲县)阜阳市(颍东区、阜南县、颍上县、临泉县、太和县、颍泉区、颍州区、界首市)

泰州市(高港区、泰兴市、海陵区、靖江市、姜堰区、兴化市)  张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

安庆市(岳西县、潜山市、迎江区、宜秀区、宿松县、太湖县、望江县、桐城市、大观区、怀宁县)

益阳市(沅江市、赫山区、桃江县、南县、资阳区、安化县)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)烟台市(龙口市、福山区、牟平区、海阳市、莱州市、招远市、蓬莱区、栖霞市、莱阳市、莱山区、芝罘区)

汕头市(金平区、濠江区、南澳县、潮南区、潮阳区、龙湖区、澄海区)

菏泽市(成武县、巨野县、鄄城县、郓城县、定陶区、曹县、单县、东明县、牡丹区)

抚顺市(新抚区、望花区、清原满族自治县、东洲区、抚顺县、顺城区、新宾满族自治县)

莆田市(秀屿区、荔城区、涵江区、仙游县、城厢区)

天津市(蓟州区、红桥区、河东区、武清区、南开区、津南区、宝坻区、宁河区、静海区、东丽区、和平区、西青区、河西区、滨海新区、河北区、北辰区)

梧州市(万秀区、岑溪市、龙圩区、苍梧县、长洲区、藤县、蒙山县)

渭南市(华州区、韩城市、蒲城县、合阳县、富平县、大荔县、澄城县、华阴市、临渭区、潼关县、白水县)

衡水市(枣强县、饶阳县、阜城县、冀州区、景县、武邑县、武强县、故城县、深州市、桃城区、安平县)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

本溪市(明山区、桓仁满族自治县、平山区、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区)

宁波市(鄞州区、宁海县、奉化区、象山县、江北区、海曙区、慈溪市、镇海区、余姚市、北仑区)

东莞市

白山市(临江市、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县)

海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

呼和浩特市(武川县、新城区、清水河县、玉泉区、托克托县、和林格尔县、赛罕区、回民区、土默特左旗)

扬州市(仪征市、广陵区、高邮市、江都区、邗江区、宝应县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。