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衡水市(阜城县、桃城区、安平县、景县、深州市、故城县、武强县、武邑县、饶阳县、冀州区、枣强县)

楚雄彝族自治州(大姚县、姚安县、禄丰市、元谋县、永仁县、牟定县、南华县、楚雄市、双柏县、武定县)

南通市(通州区、海门区、启东市、如皋市、如东县、海安市、崇川区)

梧州市(蒙山县、万秀区、苍梧县、长洲区、藤县、岑溪市、龙圩区)  宜宾市(屏山县、江安县、筠连县、翠屏区、兴文县、高县、叙州区、南溪区、珙县、长宁县)

遂宁市(射洪市、船山区、大英县、蓬溪县、安居区)

蚌埠市(淮上区、龙子湖区、固镇县、蚌山区、禹会区、五河县、怀远县)

德阳市(旌阳区、罗江区、中江县、什邡市、广汉市、绵竹市)

吴忠市(利通区、青铜峡市、红寺堡区、盐池县、同心县)  红河哈尼族彝族自治州(绿春县、建水县、红河县、蒙自市、个旧市、元阳县、河口瑶族自治县、石屏县、泸西县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、弥勒市)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

海东市(平安区、互助土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

新疆维吾尔自治区

牡丹江市(阳明区、穆棱市、东宁市、东安区、爱民区、绥芬河市、宁安市、林口县、海林市、西安区)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、易门县、澄江市、新平彝族傣族自治县、华宁县、通海县、峨山彝族自治县、江川区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

定西市(漳县、渭源县、安定区、临洮县、岷县、陇西县、通渭县)

绥化市(青冈县、北林区、绥棱县、海伦市、庆安县、明水县、兰西县、肇东市、安达市、望奎县)

太原市(杏花岭区、万柏林区、小店区、晋源区、娄烦县、清徐县、古交市、迎泽区、阳曲县、尖草坪区)

福州市(福清市、台江区、闽侯县、平潭县、罗源县、闽清县、长乐区、鼓楼区、连江县、马尾区、晋安区、仓山区、永泰县)

朔州市(朔城区、平鲁区、右玉县、应县、怀仁市、山阴县)

宁夏回族自治区

郴州市(桂东县、安仁县、嘉禾县、汝城县、苏仙区、临武县、宜章县、桂阳县、资兴市、永兴县、北湖区)

平凉市(崇信县、灵台县、泾川县、崆峒区、庄浪县、华亭市、静宁县)

临沧市(临翔区、耿马傣族佤族自治县、永德县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、沧源佤族自治县、凤庆县)

吉林市(丰满区、磐石市、船营区、舒兰市、昌邑区、蛟河市、永吉县、桦甸市、龙潭区)

乌兰察布市(丰镇市、卓资县、兴和县、商都县、化德县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、凉城县、集宁区、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

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鞍山市(铁西区、千山区、岫岩满族自治县、立山区、台安县、铁东区、海城市)

眉山市(丹棱县、洪雅县、彭山区、仁寿县、东坡区、青神县)

鸡西市(密山市、鸡东县、梨树区、虎林市、鸡冠区、麻山区、恒山区、城子河区、滴道区)

锦州市(太和区、黑山县、义县、古塔区、凌河区、凌海市、北镇市)  鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

大庆市(肇源县、大同区、红岗区、肇州县、萨尔图区、龙凤区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区)

新乡市(卫滨区、延津县、新乡县、原阳县、长垣市、辉县市、获嘉县、封丘县、卫辉市、牧野区、红旗区、凤泉区)

晋城市(沁水县、高平市、城区、陵川县、泽州县、阳城县)临沂市(沂南县、费县、蒙阴县、罗庄区、平邑县、河东区、兰陵县、郯城县、莒南县、沂水县、临沭县、兰山区)

广安市(邻水县、岳池县、广安区、前锋区、武胜县、华蓥市)  乐山市(五通桥区、夹江县、金口河区、马边彝族自治县、井研县、沐川县、市中区、峨眉山市、沙湾区、犍为县、峨边彝族自治县)

汕头市(金平区、南澳县、龙湖区、潮阳区、潮南区、澄海区、濠江区)

和田地区(策勒县、和田市、和田县、皮山县、墨玉县、于田县、洛浦县、民丰县)

黄山市(徽州区、歙县、休宁县、祁门县、黟县、屯溪区、黄山区)襄阳市(枣阳市、谷城县、老河口市、樊城区、襄州区、南漳县、襄城区、保康县、宜城市)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县)

马鞍山市(含山县、花山区、当涂县、和县、博望区、雨山区)

惠州市(龙门县、惠阳区、惠东县、惠城区、博罗县)

宁德市(寿宁县、福鼎市、柘荣县、福安市、古田县、周宁县、屏南县、霞浦县、蕉城区)

北京市(门头沟区、东城区、通州区、丰台区、平谷区、顺义区、朝阳区、西城区、大兴区、石景山区、昌平区、房山区、海淀区、延庆区、怀柔区、密云区)

郑州市(中原区、荥阳市、登封市、金水区、上街区、二七区、新郑市、新密市、巩义市、管城回族区、惠济区、中牟县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市、金塔县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、肃州区)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县、高台县、临泽县、甘州区)

广州市(黄埔区、荔湾区、天河区、越秀区、从化区、海珠区、增城区、白云区、南沙区、番禺区、花都区)

白银市(景泰县、平川区、靖远县、会宁县、白银区)

儋州市

长春市(农安县、榆树市、绿园区、九台区、德惠市、宽城区、公主岭市、南关区、双阳区、二道区、朝阳区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、达拉特旗、鄂托克旗、杭锦旗、乌审旗、康巴什区、东胜区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、天峻县、德令哈市、乌兰县、茫崖市)

龙岩市(漳平市、长汀县、武平县、上杭县、连城县、永定区、新罗区)

庆阳市(华池县、西峰区、环县、合水县、镇原县、宁县、正宁县、庆城县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”