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广元市(昭化区、利州区、剑阁县、苍溪县、旺苍县、青川县、朝天区)

天水市(张家川回族自治县、清水县、武山县、甘谷县、麦积区、秦州区、秦安县)

长治市(沁源县、上党区、屯留区、武乡县、黎城县、壶关县、襄垣县、潞州区、潞城区、沁县、长子县、平顺县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)  池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

周口市(西华县、项城市、沈丘县、淮阳区、鹿邑县、商水县、太康县、郸城县、扶沟县、川汇区)

晋城市(城区、陵川县、阳城县、沁水县、泽州县、高平市)

南京市(江宁区、溧水区、建邺区、秦淮区、六合区、鼓楼区、高淳区、玄武区、浦口区、栖霞区、雨花台区)

嘉兴市(嘉善县、平湖市、海盐县、南湖区、桐乡市、秀洲区、海宁市)  南充市(阆中市、南部县、嘉陵区、蓬安县、高坪区、西充县、仪陇县、顺庆区、营山县)

昭通市(彝良县、镇雄县、大关县、盐津县、绥江县、威信县、鲁甸县、巧家县、永善县、昭阳区、水富市)

贵港市(港北区、平南县、桂平市、覃塘区、港南区)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

开封市(顺河回族区、祥符区、龙亭区、禹王台区、鼓楼区、杞县、通许县、尉氏县、兰考县)

大理白族自治州(宾川县、弥渡县、鹤庆县、大理市、云龙县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、永平县、剑川县、巍山彝族回族自治县、祥云县、洱源县)

保山市(龙陵县、施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)

白银市(白银区、平川区、景泰县、靖远县、会宁县)

来宾市(武宣县、合山市、象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、忻城县)

果洛藏族自治州(达日县、玛多县、玛沁县、班玛县、甘德县、久治县)

东营市(河口区、东营区、利津县、广饶县、垦利区)

酒泉市(金塔县、肃州区、敦煌市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市)

新疆维吾尔自治区

咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、赤壁市、通城县、通山县、咸安区)

徐州市(鼓楼区、泉山区、铜山区、邳州市、睢宁县、云龙区、新沂市、沛县、丰县、贾汪区)

兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

德州市(宁津县、庆云县、齐河县、平原县、陵城区、武城县、乐陵市、德城区、夏津县、临邑县、禹城市)

烟台市(莱州市、牟平区、栖霞市、龙口市、芝罘区、莱阳市、海阳市、福山区、招远市、莱山区、蓬莱区)

清远市(英德市、连南瑶族自治县、清新区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、清城区、阳山县、连州市)

庆阳市(环县、庆城县、宁县、正宁县、镇原县、华池县、西峰区、合水县)

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三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

安康市(白河县、宁陕县、紫阳县、汉滨区、岚皋县、汉阴县、平利县、镇坪县、旬阳市、石泉县)

江门市(恩平市、鹤山市、江海区、新会区、台山市、开平市、蓬江区)

吴忠市(同心县、红寺堡区、利通区、青铜峡市、盐池县)  和田地区(和田县、皮山县、和田市、洛浦县、策勒县、民丰县、于田县、墨玉县)

昆明市(官渡区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、呈贡区、富民县、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、东川区、嵩明县、五华区、西山区、宜良县、盘龙区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

攀枝花市(仁和区、西区、米易县、东区、盐边县)德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、盈江县、陇川县、瑞丽市)

安庆市(岳西县、迎江区、桐城市、太湖县、宿松县、怀宁县、宜秀区、望江县、大观区、潜山市)  安阳市(龙安区、文峰区、滑县、北关区、林州市、汤阴县、殷都区、安阳县、内黄县)

固原市(原州区、彭阳县、西吉县、隆德县、泾源县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、奇台县)

唐山市(路南区、丰南区、乐亭县、丰润区、遵化市、迁西县、滦州市、开平区、曹妃甸区、迁安市、古冶区、路北区、滦南县、玉田县)蚌埠市(怀远县、淮上区、固镇县、禹会区、五河县、蚌山区、龙子湖区)

南宁市(江南区、邕宁区、良庆区、西乡塘区、武鸣区、隆安县、青秀区、马山县、上林县、横州市、兴宁区、宾阳县)

泰州市(海陵区、姜堰区、高港区、靖江市、泰兴市、兴化市)

遂宁市(大英县、安居区、射洪市、蓬溪县、船山区)

沧州市(泊头市、沧县、任丘市、献县、青县、肃宁县、孟村回族自治县、东光县、海兴县、河间市、运河区、黄骅市、吴桥县、盐山县、新华区、南皮县)

赤峰市(翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、松山区、克什克腾旗、巴林左旗、敖汉旗、喀喇沁旗、林西县、元宝山区、巴林右旗、红山区)

三沙市(南沙区、西沙区)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、天柱县、三穗县、榕江县、凯里市、麻江县、施秉县、从江县、雷山县、黎平县、丹寨县、岑巩县、黄平县、剑河县、台江县、锦屏县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、恩施市、来凤县、宣恩县、巴东县、建始县、鹤峰县、咸丰县)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、新昌县、嵊州市、越城区、上虞区)

泸州市(叙永县、泸县、江阳区、纳溪区、合江县、龙马潭区、古蔺县)

连云港市(海州区、灌南县、赣榆区、东海县、连云区、灌云县)

延安市(延长县、黄陵县、宜川县、宝塔区、志丹县、安塞区、子长市、黄龙县、延川县、洛川县、富县、吴起县、甘泉县)

上海市(松江区、嘉定区、黄浦区、普陀区、虹口区、崇明区、金山区、徐汇区、奉贤区、静安区、青浦区、宝山区、杨浦区、长宁区、浦东新区、闵行区)

雅安市(荥经县、宝兴县、石棉县、名山区、芦山县、天全县、雨城区、汉源县)

银川市(兴庆区、永宁县、金凤区、灵武市、贺兰县、西夏区)

宁德市(古田县、霞浦县、福安市、周宁县、柘荣县、蕉城区、屏南县、福鼎市、寿宁县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。