上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！

400电话：123456（点击咨询）

上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！各观看免费《今日汇总》

上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！各区点热线观看免费《今日发布》

上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！电话

7天观看免费人工电话为您、上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！电话区域：

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

临沂市(河东区、沂水县、沂南县、费县、临沭县、兰陵县、兰山区、平邑县、罗庄区、莒南县、郯城县、蒙阴县)

郑州市(登封市、荥阳市、巩义市、惠济区、管城回族区、中原区、金水区、上街区、中牟县、新密市、新郑市、二七区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)  蚌埠市(五河县、怀远县、龙子湖区、淮上区、蚌山区、固镇县、禹会区)

金昌市(金川区、永昌县)

毕节市(黔西市、七星关区、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、大方县、赫章县、金沙县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、恩施市、鹤峰县、建始县、利川市、咸丰县、巴东县、宣恩县)吉林市(丰满区、蛟河市、永吉县、龙潭区、舒兰市、磐石市、桦甸市、昌邑区、船营区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)  绍兴市(柯桥区、上虞区、越城区、诸暨市、新昌县、嵊州市)

深圳市(坪山区、盐田区、光明区、宝安区、龙岗区、罗湖区、南山区、龙华区、福田区)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

汕头市(潮南区、潮阳区、澄海区、金平区、濠江区、南澳县、龙湖区)

玉溪市(华宁县、通海县、澄江市、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、易门县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、肃州区、金塔县、玉门市、瓜州县、敦煌市)

茂名市(电白区、化州市、信宜市、茂南区、高州市)

南京市(溧水区、栖霞区、建邺区、江宁区、鼓楼区、高淳区、六合区、玄武区、浦口区、秦淮区、雨花台区)

柳州市(鱼峰区、鹿寨县、三江侗族自治县、柳南区、柳江区、柳城县、融安县、柳北区、融水苗族自治县、城中区)

阳泉市(郊区、矿区、城区、盂县、平定县)

杭州市(余杭区、西湖区、临平区、富阳区、上城区、临安区、拱墅区、萧山区、钱塘区、淳安县、桐庐县、滨江区、建德市)

保定市(曲阳县、易县、容城县、安国市、顺平县、高阳县、满城区、望都县、雄县、定兴县、阜平县、定州市、竞秀区、徐水区、清苑区、涞源县、高碑店市、博野县、安新县、涿州市、蠡县、莲池区、唐县、涞水县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

新余市(分宜县、渝水区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

沧州市(泊头市、肃宁县、新华区、南皮县、河间市、海兴县、运河区、黄骅市、青县、吴桥县、孟村回族自治县、献县、沧县、东光县、盐山县、任丘市)

忻州市(偏关县、宁武县、原平市、保德县、神池县、繁峙县、五台县、河曲县、代县、岢岚县、定襄县、忻府区、五寨县、静乐县)

三沙市(南沙区、西沙区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

九江市(都昌县、湖口县、浔阳区、瑞昌市、彭泽县、柴桑区、德安县、永修县、庐山市、濂溪区、修水县、共青城市、武宁县)

400电话：123456（点击咨询）

上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！电话

7天观看免费人工电话为您、上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！中心2025已更新(今日/推荐)

上钩by香菇灌汤包，轻松设计个性化logo，助力品牌腾飞！电话区域：

香港特别行政区

六安市(金安区、舒城县、霍邱县、金寨县、叶集区、裕安区、霍山县)

株洲市(荷塘区、石峰区、炎陵县、天元区、渌口区、芦淞区、攸县、茶陵县、醴陵市)

亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)  岳阳市(临湘市、华容县、平江县、岳阳县、君山区、湘阴县、岳阳楼区、汨罗市、云溪区)

赤峰市(克什克腾旗、宁城县、红山区、敖汉旗、巴林左旗、松山区、林西县、翁牛特旗、元宝山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗)

日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)

西宁市(湟中区、城东区、城中区、城西区、大通回族土族自治县、城北区、湟源县)宜昌市(夷陵区、枝江市、点军区、伍家岗区、宜都市、长阳土家族自治县、西陵区、远安县、猇亭区、兴山县、秭归县、当阳市、五峰土家族自治县)

太原市(晋源区、迎泽区、小店区、万柏林区、杏花岭区、阳曲县、古交市、尖草坪区、娄烦县、清徐县)  普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县)

沈阳市(辽中区、苏家屯区、新民市、铁西区、大东区、于洪区、沈河区、法库县、康平县、浑南区、皇姑区、和平区、沈北新区)

贵港市(港南区、覃塘区、桂平市、港北区、平南县)

渭南市(华州区、华阴市、澄城县、临渭区、蒲城县、韩城市、大荔县、潼关县、白水县、合阳县、富平县)资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

南昌市(安义县、南昌县、新建区、青云谱区、青山湖区、进贤县、东湖区、红谷滩区、西湖区)

安阳市(滑县、北关区、安阳县、林州市、文峰区、内黄县、龙安区、汤阴县、殷都区)

宣城市(广德市、泾县、郎溪县、绩溪县、宣州区、旌德县、宁国市)

贵阳市(南明区、乌当区、清镇市、开阳县、花溪区、白云区、息烽县、修文县、云岩区、观山湖区)

鹤壁市(淇县、鹤山区、淇滨区、山城区、浚县)

保山市(昌宁县、腾冲市、施甸县、龙陵县、隆阳区)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、绿春县、弥勒市、石屏县、屏边苗族自治县、蒙自市、建水县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、泸西县、个旧市、开远市)

十堰市(郧阳区、竹溪县、茅箭区、郧西县、竹山县、房县、丹江口市、张湾区)

邢台市(沙河市、任泽区、南和区、新河县、威县、柏乡县、宁晋县、平乡县、清河县、南宫市、临西县、临城县、襄都区、巨鹿县、内丘县、信都区、隆尧县、广宗县)

梅州市(丰顺县、五华县、蕉岭县、平远县、梅县区、兴宁市、大埔县、梅江区)

石河子市(图木舒克市、双河市、北屯市、阿拉尔市、铁门关市、昆玉市、五家渠市、胡杨河市、新星市、可克达拉市、白杨市)

揭阳市(榕城区、普宁市、揭东区、揭西县、惠来县)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿豫区、沭阳县、宿城区)

阿克苏地区(柯坪县、库车市、新和县、阿克苏市、温宿县、沙雅县、阿瓦提县、乌什县、拜城县)

西安市(碑林区、雁塔区、灞桥区、临潼区、高陵区、莲湖区、长安区、未央区、鄠邑区、周至县、新城区、蓝田县、阎良区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

　　Deepseek的爆火，各行各业也相继迎来了属于自己的“AI时刻”。华安基金是业内最早深耕科技投资的基金公司之一，在数字经济与硬科技双轮驱动的时代，华安基金已构建起全面覆盖产业链、融合量化与基本面研究的立体化科技投资体系。

　　这支集结产业学术背景+投研实力的“华安基金科技联盟”中，就有一位深耕在创新药”和“AI医疗”领域的基金经理——桑翔宇，他认为医药产业发展源于需求侧的“三医联动”改革，并受益于中国医药产业创新结构的巨大升级，国产创新药已经从1.0的仿创时代进入2.0的原创创新弯道超车时代。

　　中国在软件生态应用端的开发变现能力远强于欧美，医药行业作为数据最具颗粒度、需求前景最广阔的垂类领域，结合AI的应用拓展未来潜力巨大。2025年医药行业即将迎来确定性的向上复苏拐点，因此桑翔宇将今年的投资重点聚焦到了创新药+AI医疗投资方向上。

　　寻找两大共振：产业周期+个股周期

　　桑翔宇拥有生物工程+经济学复合背景，8年研究员和1年半投资经理履历，完整经历过医药牛熊周期，善于抓行业的景气趋势机会、偏好左侧布局产业技术爆发拐点、力求挖掘有认知差的黑马股；同时，高仓位和相对集中持股的运行风格，也让桑翔宇更注重风险控制，通过高颗粒度的跟踪、灵活调整组合、交易上设置止损线和部分止盈规则，来给到投资人更稳定的长期体验。

　　具体来看投资框架，桑翔宇专注寻找产业周期和个股周期的共振，在中国医药发展的确定性趋势中寻找认知差、做乘势而上企业的收集者。

　　在桑翔宇看来，首先，医药是政策影响权重极大的行业，理解政策定调有利于指导组合的风险偏好并抓住结构性的风险和机遇；其次，医药产业伴随城镇化、国际化曾诞生医疗服务、CXO等长牛板块，理解产业周期决定了投资思路；最后，对创新时代产品迭代趋势和技术升级特点的理解是挖掘超额收益的核心，技术周期脉络指明了投资方向。

　　对于个股挖掘，桑翔宇觉得这是一个把书读厚、再读薄的过程，他通过中观的跟踪框架、个股财报和产业跟踪等维度，在变化中理解公司，同时将研发进化能力以及企业家品质设定为所有模型假设兑现的核心。

　　在获取超额收益上，桑翔宇非常重视困境反转和0-1.x阶段的公司。困境反转的公司往往存在巨大预期差，进入0-1阶段，公司此时更容易获取β的收益；1-2则是不同禀赋公司跑出差距的阶段，也是寻找β和α共振的重要窗口期；当进入2-10阶段，则需要基金经理在判断正确景气趋势前提下，不断加强仓位、获得超额收益。

　　2025迎来医药复苏拐点之年

　　过往持续4年医药行业的低迷，本质是一系列收缩性政策导致医药部分子行业的成长性断崖式下降，以及不确定性带来的风险偏好急速降低。

　　随着国内一系列具备实操性解决集采痛点的优化文件浮出水面，商保作为基本医疗保险的重要补充在今年也会迎来重大的实质性推进，这对于解决收支压力以及创新药量价体系的提升是极大利好。

　　桑翔宇格外聚焦“创新”二字，他认为今年中国创新药产业迎来了三端共振，首先是政策端医保局给予了创新药最大的支持，首发定价松绑、现金回款改善；其次，供给端中国在ADC、双抗等领域逐步实现了对于欧美的弯道超车，海外MNC蜂拥而至抢购中国资产；最后，报表端多数龙头企业迎来盈亏平衡拐点，高收入增速未来会确定性带动利润端加速提升。

　　此外，国内医院层面高质量、大规模、多维度的医疗数据也是值得深度挖掘的数据金矿，在此基础上孵化的AI应用会成为医药投资变革重要推动力。

　　医药投资两大解法：创新药+AI医疗

　　对于未来的行业发展和医药投资，桑翔宇看好创新药和AI医疗两大解法。

　　第一，创新药仍处于产业加速向上的周期，今年也有强基本面的兑现支撑。在既往ADC、PD1/VEGF等技术爆发之后，TCE、ProTac等新技术已经看到萌芽开花；同时，创新药从可预期的BD潮走向盈利潮，以往大家对创新药的疑虑是研究壁垒高、企业没盈利，因此不敢投，但随着未来企业的收入高增速带动利润的快速提升，就进入了投资者可理解的范畴内。

　　第二，AI医疗有望成为2025的年度投资主题，与其它国家相比，我国AI医疗的底座能力强、具备先发优势和互联网化的运维能力。目前，国内AI医疗已发展出三种商业模式，分别为AI+制药、AI+Biotech和AI+医疗。

　　其中，AI+制药主打“卖铲人”逻辑，通过AI加速新药的研发。AI+Biotech则是药企利用AI开发新靶点、新机制；AI+医疗是通过诊疗数据变现，实现降本增效和商业逻辑提升，赋能医疗的各个环节。

　　展望AI医疗的发展终局，“互联网大厂+医药公司+头部医院”合作的商业化模式具备竞争优势，在B端利用高质量数据训练出高质量模型，再进一步向C端辐射，可能是未来产业发展演化路径。桑翔宇将重点关注有数据的企业，尤其是与大厂合作、与高能级医院有科室共建、能获取优质数据的企业。

　　风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。