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内江市(威远县、市中区、资中县、东兴区、隆昌市)
丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县)
乌兰察布市(丰镇市、化德县、兴和县、四子王旗、集宁区、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、凉城县、卓资县、商都县)
张家口市(涿鹿县、赤城县、尚义县、桥东区、沽源县、怀安县、桥西区、下花园区、宣化区、阳原县、崇礼区、万全区、怀来县、张北县、蔚县、康保县)
娄底市(双峰县、冷水江市、新化县、涟源市、娄星区)
西安市(周至县、长安区、鄠邑区、高陵区、碑林区、雁塔区、临潼区、新城区、莲湖区、灞桥区、未央区、阎良区、蓝田县)
六安市(霍山县、金寨县、叶集区、裕安区、霍邱县、舒城县、金安区)
庆阳市(环县、华池县、宁县、合水县、正宁县、西峰区、庆城县、镇原县)
河源市(龙川县、东源县、紫金县、和平县、源城区、连平县)
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县、塔城市、乌苏市、额敏县、裕民县)
海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)
宜昌市(兴山县、西陵区、点军区、猇亭区、宜都市、长阳土家族自治县、枝江市、秭归县、五峰土家族自治县、当阳市、夷陵区、伍家岗区、远安县)
黔南布依族苗族自治州(福泉市、瓮安县、独山县、龙里县、罗甸县、荔波县、三都水族自治县、平塘县、长顺县、都匀市、贵定县、惠水县)
淄博市(临淄区、淄川区、张店区、桓台县、周村区、高青县、沂源县、博山区)
凉山彝族自治州(宁南县、西昌市、昭觉县、喜德县、越西县、会东县、盐源县、德昌县、普格县、金阳县、美姑县、冕宁县、甘洛县、布拖县、木里藏族自治县、会理市、雷波县)
淮南市(谢家集区、八公山区、潘集区、田家庵区、寿县、大通区、凤台县)
锡林郭勒盟(多伦县、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、二连浩特市、苏尼特右旗、锡林浩特市、太仆寺旗、正蓝旗、苏尼特左旗、镶黄旗)
丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、凤城市、振兴区、东港市、振安区)
乌鲁木齐市(沙依巴克区、头屯河区、乌鲁木齐县、米东区、天山区、达坂城区、新市区、水磨沟区)
常德市(武陵区、汉寿县、津市市、澧县、鼎城区、临澧县、石门县、安乡县、桃源县)
汉中市(城固县、勉县、南郑区、宁强县、洋县、略阳县、汉台区、留坝县、西乡县、佛坪县、镇巴县)
宜宾市(兴文县、筠连县、叙州区、珙县、屏山县、江安县、长宁县、南溪区、高县、翠屏区)
无锡市(滨湖区、江阴市、新吴区、惠山区、锡山区、宜兴市、梁溪区)
吴忠市(青铜峡市、同心县、利通区、盐池县、红寺堡区)
平顶山市(叶县、新华区、汝州市、湛河区、鲁山县、卫东区、石龙区、宝丰县、舞钢市、郏县)
晋城市(陵川县、城区、泽州县、高平市、沁水县、阳城县)
晋中市(平遥县、祁县、昔阳县、寿阳县、榆社县、榆次区、灵石县、太谷区、介休市、左权县、和顺县)
十堰市(竹山县、竹溪县、张湾区、茅箭区、郧阳区、郧西县、丹江口市、房县)
铜仁市(石阡县、江口县、德江县、印江土家族苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、碧江区、万山区)
临夏回族自治州(永靖县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏市、和政县、临夏县、东乡族自治县)
亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)
葫芦岛市(建昌县、龙港区、兴城市、绥中县、连山区、南票区)
随州市(曾都区、广水市、随县)
定西市(渭源县、通渭县、临洮县、陇西县、漳县、岷县、安定区)
邯郸市(鸡泽县、魏县、馆陶县、曲周县、邯山区、复兴区、广平县、峰峰矿区、涉县、大名县、丛台区、邱县、肥乡区、临漳县、武安市、永年区、磁县、成安县)
儋州市
中山市
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仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)
广州市(荔湾区、增城区、黄埔区、海珠区、天河区、白云区、从化区、番禺区、南沙区、花都区、越秀区)
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鹤壁市(浚县、淇县、山城区、淇滨区、鹤山区)
双鸭山市(友谊县、宝清县、宝山区、尖山区、岭东区、集贤县、四方台区、饶河县)
大庆市(红岗区、让胡路区、龙凤区、肇源县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、大同区、林甸县)
阿里地区(日土县、革吉县、札达县、普兰县、噶尔县、改则县、措勤县)
白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县、江源区、临江市、浑江区)
榆林市(米脂县、榆阳区、子洲县、绥德县、清涧县、定边县、横山区、神木市、佳县、府谷县、吴堡县、靖边县)
三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)
湘西土家族苗族自治州(永顺县、泸溪县、龙山县、保靖县、花垣县、凤凰县、吉首市、古丈县)
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大理白族自治州(永平县、洱源县、南涧彝族自治县、弥渡县、大理市、剑川县、云龙县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、宾川县、祥云县、漾濞彝族自治县)
防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)
玉溪市(澄江市、通海县、华宁县、易门县、峨山彝族自治县、红塔区、江川区、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)
恩施土家族苗族自治州(宣恩县、建始县、利川市、鹤峰县、恩施市、咸丰县、巴东县、来凤县)
新乡市(原阳县、封丘县、获嘉县、红旗区、牧野区、新乡县、卫辉市、延津县、卫滨区、辉县市、长垣市、凤泉区)
珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)
深圳市(盐田区、罗湖区、宝安区、光明区、坪山区、南山区、龙岗区、龙华区、福田区)
随着2025年一季报披露逐渐进入高峰期，在当前消费板块备受资金关注的背景下，白酒行业上市公司业绩情况成为影响资金情绪的关键。
近日，金徽酒率先发布了一季度业绩，报告期内，公司实现营业总收入11.08亿元，同比增长3.04%；实现归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。与2024年一季度业绩对比，2025年一季度，金徽酒的业绩增速有所放缓。
放眼整个白酒行业，一季度白酒上市公司业绩如何？多家机构预计，当前白酒板块仍在探底过程中，高端白酒需求相对稳定，次高端酒企表现分化。
金徽酒业绩增速放缓
4月15日，金徽酒发布2025年一季报，报告期内，公司营业收入和净利润增速均有所下降。不过，结合当前白酒市场所面临的环境，金徽酒业绩表现相对稳健。
作为白酒行业披露的首个一季报，金徽酒的业绩情况备受关注。报告期内，金徽酒实现营业收入11.08亿元，同比增长3.04%；归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。
据公司介绍，一季度公司产品结构持续优化，百元以上产品占酒类营收比例79.82%。高档产品以金徽28、金徽18进行引领，带动其他系列产品销售提升。2025年第一季度，300元以上产品实现营业收入2.45亿元，同比增长28.14%；100—300元产品实现营业收入6.30亿元，同比增长14.24%；100元以下产品实现营业收入2.21亿元，同比下降31.72%。
在接待机构调研时，金徽酒表示，公司持续推进营销转型，围绕“聚焦资源、精准营销、深度运营”的营销策略，扎实推进用户工程建设；借助数字化手段构建智能化营销体系，科学绘制客户画像，精准推送营销活动，全方位提升营销效率与运营成效；同时，通过多层次、多领域、多形式的品牌推广活动，全方位、立体式提升品牌形象。2025年力争实现营业收入32.80亿元，实现扣除非经常性损益归母净利润4.08亿元。
对于金徽酒一季度业绩，国信证券认为，收入增速略低主因是百元以下产品经营节奏扰动，同时春节备货动作前置于2024年第四季度。公司省内市场节后以去库存、梳理渠道为主；省外聚焦大西北一体化，贡献主要收入增量，其中陕西市场营销模式转型逐步显现成效，预计恢复较快增长。
白酒业绩分化或依然明显
随着金徽酒一季度业绩披露，其他白酒上市公司的业绩也将陆续揭晓。
白酒上市公司一季度业绩如何？据多家券商机构预测，目前，白酒仍处出清筑底期，行业风险已从表外渠道传导至多数上市公司表内，高端白酒相对稳定，次高端酒企表现分化。
今年一季度，多数酒企适度调减目标、放缓回款发货节奏、节后宣布停货，同时通过少量高频回款发货、给予金融工具支持等手段，减轻渠道压力，行业整体回款发货进度略有放缓，但头部酒企整体回款完成度较高，基本完成“开门红”规划。
华创证券研究指出，今年春节，白酒行业动销同比下滑个位数但好于预期，节后动销放缓，仅龙头品牌仍有小幅出货，场景上礼赠需求环比修复，高端保持稳健，次高端对应的商务团购场景仍相对疲软，但大众价位带200—300元对应的走亲访友、家庭消费相对坚挺。
展望后续，华创证券预计，白酒行业理性降速、二季度进一步出清后，有望迎来底部信号。
招商证券表示，今年一季度，高端白酒需求相对稳定，企业动作以控货挺价为主，“开门红”表现稳健。茅台批价基本稳定，一季度“开门红”有望实现双位数增长，五粮液控货一季度预计略有增长，国窖一季度下滑幅度收敛。次高端酒企表现分化，企业主动调整减轻市场包袱。分场景看，宴席场景相对亮眼，商务需求仍弱。汾酒在各地品牌势能持续扩张，“开门红”有望达成。区域酒强者恒强，部分市场竞争加剧，强势品牌依旧表现突出，弱势品牌多仍在调整之中。
国信证券也表示，伴随需求磨底修复，白酒行业复苏周期将以优质公司复苏为主。在行业存量或缩量背景下，将由茅台和汾酒主导竞争，其中茅台转变营销思路，通过产品、渠道、服务扩大消费者群体；汾酒老白汾接棒玻汾快速增长、青26及以上拉高品牌形象，估值上或将由汾酒引领。
美国3月新屋开工数创一年来最大降幅，高房价和抵押贷款利率高企导致需求疲软，使得建筑商对破土动工缺乏信心。
周四公布的政府数据显示，3月份新屋开工数下降11.4%，降至折合年率132万套，主要受到单户型住宅开工减少的拖累。上述数字低于接受彭博调查的经济学家142万套的预估中值。
过去一年总体呈下降趋势的建筑许可3月增长1.6%，至折合年率148万套，主要反映了多户型住宅的建筑许可增加。
纽约联邦储备银行行长JohnWilliams表示，他目前看不到“在短期内”调整利率的必要性，并补充称，美联储必须确保关税不会导致通胀持续高企。
Williams称，经济目前处于“非常良好的状态”，鉴于政府政策及其最终影响存在诸多不确定性，美联储可以等待更多信息。
“我们要确保任何的一次性价格变动不会演变为更持久、更高的通胀，”Williams周四在福克斯商业频道接受采访表示。
Williams呼应了美联储主席鲍威尔及其他同僚的观点，强调决策者无意急于调整借贷成本。鲍威尔周三表示，美联储必须确保关税不会引发更持久的通胀上升，并强调价格稳定对维持劳动力市场强劲至关重要。
Williams上周表示，他预计不确定性与特朗普政府贸易和移民政策叠加将导致通胀上升、经济增长放缓及失业率回升。
Williams称，利率路径将取决于经济和通胀对政策变化作何反应，以及美国民众对物价增长有何预期。
“确保通胀预期在此期间保持稳定绝对是至关重要的，“他说。“说真的，坦率地说，这是我目前关注的重点。”
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