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石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

驻马店市(上蔡县、正阳县、驿城区、遂平县、新蔡县、汝南县、平舆县、西平县、泌阳县、确山县)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

南宁市(西乡塘区、江南区、良庆区、邕宁区、马山县、隆安县、武鸣区、青秀区、宾阳县、兴宁区、横州市、上林县)  巴彦淖尔市(杭锦后旗、五原县、磴口县、临河区、乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗)

葫芦岛市(绥中县、龙港区、南票区、连山区、兴城市、建昌县)

牡丹江市(宁安市、绥芬河市、东安区、阳明区、西安区、海林市、穆棱市、爱民区、东宁市、林口县)

朝阳市(朝阳县、龙城区、双塔区、凌源市、建平县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

天津市(东丽区、和平区、河东区、武清区、津南区、宁河区、北辰区、滨海新区、南开区、红桥区、西青区、河西区、蓟州区、河北区、宝坻区、静海区)  兰州市(七里河区、永登县、城关区、榆中县、红古区、安宁区、皋兰县、西固区)

张掖市(甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县、高台县)

太原市(尖草坪区、娄烦县、晋源区、杏花岭区、小店区、古交市、万柏林区、迎泽区、清徐县、阳曲县)

忻州市(五寨县、定襄县、原平市、五台县、静乐县、宁武县、河曲县、忻府区、繁峙县、神池县、代县、保德县、偏关县、岢岚县)

盐城市(盐都区、滨海县、建湖县、东台市、大丰区、射阳县、亭湖区、响水县、阜宁县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、昭苏县、奎屯市、伊宁市、尼勒克县、霍城县、霍尔果斯市、特克斯县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、新源县)

来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、合山市、忻城县)

黑河市(北安市、嫩江市、五大连池市、爱辉区、孙吴县、逊克县)

龙岩市(永定区、新罗区、长汀县、连城县、上杭县、武平县、漳平市)

内蒙古自治区

那曲市(申扎县、巴青县、比如县、聂荣县、尼玛县、双湖县、嘉黎县、色尼区、索县、安多县、班戈县)

永州市(道县、江永县、冷水滩区、江华瑶族自治县、祁阳市、蓝山县、双牌县、零陵区、宁远县、东安县、新田县)

常德市(安乡县、武陵区、汉寿县、石门县、临澧县、澧县、津市市、桃源县、鼎城区)

辽阳市(白塔区、太子河区、灯塔市、辽阳县、弓长岭区、文圣区、宏伟区)

广元市(朝天区、旺苍县、利州区、苍溪县、剑阁县、青川县、昭化区)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

佳木斯市(抚远市、郊区、桦南县、向阳区、同江市、桦川县、富锦市、东风区、汤原县、前进区)

眉山市(丹棱县、彭山区、仁寿县、洪雅县、东坡区、青神县)

咸阳市(泾阳县、旬邑县、长武县、三原县、淳化县、武功县、乾县、彬州市、杨陵区、兴平市、礼泉县、永寿县、秦都区、渭城区)

达州市(开江县、渠县、达川区、通川区、宣汉县、大竹县、万源市)

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儋州市

咸宁市(咸安区、通山县、赤壁市、通城县、崇阳县、嘉鱼县)

铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

丽水市(松阳县、缙云县、莲都区、庆元县、遂昌县、景宁畲族自治县、青田县、龙泉市、云和县)  通辽市(开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、霍林郭勒市)

湖州市(德清县、吴兴区、南浔区、长兴县、安吉县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

淮安市(涟水县、洪泽区、淮安区、金湖县、盱眙县、清江浦区、淮阴区)襄阳市(宜城市、襄城区、樊城区、枣阳市、南漳县、谷城县、老河口市、襄州区、保康县)

喀什地区(莎车县、疏勒县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、喀什市、泽普县、疏附县、巴楚县、伽师县、岳普湖县、叶城县)  扬州市(邗江区、高邮市、宝应县、江都区、广陵区、仪征市)

孝感市(云梦县、孝昌县、汉川市、安陆市、孝南区、大悟县、应城市)

邯郸市(鸡泽县、磁县、肥乡区、永年区、武安市、大名县、邱县、魏县、复兴区、馆陶县、峰峰矿区、广平县、成安县、丛台区、邯山区、曲周县、临漳县、涉县)

威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)梅州市(梅江区、兴宁市、大埔县、丰顺县、五华县、平远县、梅县区、蕉岭县)

榆林市(绥德县、横山区、定边县、清涧县、米脂县、府谷县、榆阳区、靖边县、子洲县、吴堡县、神木市、佳县)

和田地区(和田县、和田市、洛浦县、皮山县、民丰县、于田县、墨玉县、策勒县)

株洲市(渌口区、攸县、石峰区、炎陵县、天元区、醴陵市、荷塘区、芦淞区、茶陵县)

朔州市(平鲁区、怀仁市、右玉县、朔城区、山阴县、应县)

鹤岗市(绥滨县、东山区、兴山区、兴安区、萝北县、向阳区、南山区、工农区)

衢州市(龙游县、衢江区、常山县、开化县、柯城区、江山市)

菏泽市(巨野县、郓城县、鄄城县、定陶区、成武县、牡丹区、曹县、东明县、单县)

攀枝花市(米易县、盐边县、西区、东区、仁和区)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、嵩明县、晋宁区、安宁市、富民县、西山区、宜良县、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、呈贡区、五华区、官渡区、东川区)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、牙克石市、根河市、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、海拉尔区、额尔古纳市)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

青岛市(市南区、莱西市、崂山区、城阳区、市北区、黄岛区、李沧区、胶州市、即墨区、平度市)

汉中市(佛坪县、宁强县、南郑区、略阳县、洋县、汉台区、西乡县、城固县、镇巴县、留坝县、勉县)

赤峰市(林西县、元宝山区、翁牛特旗、松山区、克什克腾旗、巴林右旗、红山区、敖汉旗、宁城县、巴林左旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗)

荆州市(沙市区、洪湖市、公安县、石首市、监利市、松滋市、江陵县、荆州区)

银川市(灵武市、兴庆区、金凤区、西夏区、永宁县、贺兰县)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。