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阜阳市(临泉县、颍东区、阜南县、颍泉区、界首市、颍上县、太和县、颍州区)

惠州市(惠东县、惠城区、惠阳区、龙门县、博罗县)

三门峡市(湖滨区、灵宝市、卢氏县、陕州区、义马市、渑池县)

永州市(江华瑶族自治县、宁远县、冷水滩区、新田县、蓝山县、零陵区、江永县、双牌县、东安县、道县、祁阳市)  遵义市(正安县、红花岗区、凤冈县、余庆县、汇川区、绥阳县、桐梓县、赤水市、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、习水县、播州区、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县)

辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

西藏自治区六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

福州市(马尾区、晋安区、闽清县、台江区、闽侯县、平潭县、永泰县、仓山区、连江县、鼓楼区、罗源县、长乐区、福清市)  鹤岗市(工农区、萝北县、向阳区、南山区、兴山区、绥滨县、东山区、兴安区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、玛沁县、玛多县、久治县、达日县)

宿州市(埇桥区、砀山县、泗县、萧县、灵璧县)

楚雄彝族自治州(姚安县、双柏县、武定县、大姚县、元谋县、永仁县、南华县、楚雄市、禄丰市、牟定县)

林芝市(巴宜区、工布江达县、朗县、米林市、墨脱县、察隅县、波密县)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、鹤城区、新晃侗族自治县、溆浦县、辰溪县、中方县、沅陵县、麻阳苗族自治县、洪江市)

阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

金华市(义乌市、武义县、浦江县、磐安县、金东区、永康市、兰溪市、东阳市、婺城区)

兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

梅州市(丰顺县、大埔县、五华县、蕉岭县、梅县区、梅江区、兴宁市、平远县)

大连市(金州区、沙河口区、庄河市、旅顺口区、甘井子区、长海县、普兰店区、西岗区、中山区、瓦房店市)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

肇庆市(高要区、怀集县、广宁县、封开县、德庆县、四会市、鼎湖区、端州区)

通辽市(库伦旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁区)

保定市(莲池区、徐水区、涞水县、蠡县、涞源县、望都县、清苑区、易县、定州市、定兴县、雄县、涿州市、高阳县、容城县、安新县、博野县、阜平县、顺平县、曲阳县、高碑店市、满城区、安国市、竞秀区、唐县)

南京市(六合区、高淳区、建邺区、鼓楼区、栖霞区、溧水区、秦淮区、江宁区、玄武区、浦口区、雨花台区)

六安市(金安区、裕安区、金寨县、舒城县、霍邱县、霍山县、叶集区)

黄冈市(罗田县、英山县、团风县、武穴市、黄州区、麻城市、浠水县、红安县、蕲春县、黄梅县)

河池市(东兰县、金城江区、罗城仫佬族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、凤山县、天峨县、大化瑶族自治县、南丹县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县)

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迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

和田地区(洛浦县、于田县、策勒县、和田县、墨玉县、民丰县、和田市、皮山县)

池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

龙岩市(漳平市、永定区、新罗区、长汀县、武平县、连城县、上杭县)  景德镇市(乐平市、昌江区、浮梁县、珠山区)

天津市(武清区、南开区、宁河区、河东区、东丽区、西青区、静海区、宝坻区、和平区、河北区、津南区、河西区、北辰区、滨海新区、蓟州区、红桥区)

香港特别行政区

平凉市(华亭市、静宁县、庄浪县、崇信县、灵台县、崆峒区、泾川县)乐山市(市中区、金口河区、犍为县、井研县、峨眉山市、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、五通桥区、沙湾区、夹江县、沐川县)

贵阳市(息烽县、观山湖区、修文县、乌当区、花溪区、白云区、云岩区、开阳县、清镇市、南明区)  丽江市(古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

嘉峪关市

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、米东区、达坂城区、头屯河区、新市区、沙依巴克区、水磨沟区、天山区)牡丹江市(爱民区、绥芬河市、林口县、海林市、东宁市、西安区、阳明区、东安区、穆棱市、宁安市)

泰安市(泰山区、肥城市、宁阳县、新泰市、岱岳区、东平县)

昆明市(富民县、安宁市、宜良县、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、嵩明县、五华区、盘龙区、西山区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、东川区、官渡区、呈贡区)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、长顺县、贵定县、瓮安县、罗甸县、惠水县、龙里县、福泉市、平塘县、三都水族自治县、独山县、都匀市)

眉山市(洪雅县、丹棱县、仁寿县、青神县、彭山区、东坡区)

南充市(仪陇县、南部县、阆中市、营山县、嘉陵区、蓬安县、顺庆区、高坪区、西充县)

宁波市(海曙区、镇海区、慈溪市、鄞州区、宁海县、江北区、余姚市、奉化区、北仑区、象山县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)

长春市(绿园区、双阳区、九台区、公主岭市、宽城区、德惠市、榆树市、农安县、朝阳区、南关区、二道区)

庆阳市(宁县、镇原县、华池县、环县、正宁县、合水县、庆城县、西峰区)

衡阳市(衡山县、耒阳市、珠晖区、石鼓区、常宁市、祁东县、衡南县、雁峰区、衡阳县、蒸湘区、衡东县、南岳区)

阿克苏地区(阿克苏市、拜城县、阿瓦提县、新和县、温宿县、沙雅县、乌什县、库车市、柯坪县)

伊春市(铁力市、金林区、嘉荫县、丰林县、大箐山县、友好区、汤旺县、伊美区、乌翠区、南岔县)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿城区、泗阳县、宿豫区)

云浮市(罗定市、郁南县、新兴县、云安区、云城区)

黑河市(嫩江市、孙吴县、北安市、爱辉区、逊克县、五大连池市)

贺州市(八步区、钟山县、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。