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维修服务技师星级评定，服务有保障：根据技师的服务质量、客户满意度等标准，进行星级评定，确保每位客户都能享受到高质量的维修服务。
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尊敬的用户，不论您有何种需求，只要您拨打我们的24小时统一观看服务热线：剩下的事情由我们来做。
1、我们的客户服务代表将会给您提供售后的咨询和解答！
2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！
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1严格按照修理序修理，保证修理质量。
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
阿里地区(革吉县、措勤县、噶尔县、札达县、改则县、日土县、普兰县)
昌都市(芒康县、左贡县、八宿县、卡若区、丁青县、贡觉县、江达县、边坝县、类乌齐县、察雅县、洛隆县)
北京市(西城区、丰台区、房山区、门头沟区、海淀区、昌平区、东城区、密云区、大兴区、平谷区、朝阳区、怀柔区、石景山区、顺义区、通州区、延庆区)
海南藏族自治州(贵南县、同德县、贵德县、共和县、兴海县)
贵阳市(观山湖区、白云区、云岩区、开阳县、乌当区、南明区、息烽县、修文县、花溪区、清镇市)
阜阳市(太和县、临泉县、颍州区、阜南县、颍东区、颍泉区、界首市、颍上县)
柳州市(融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳北区、柳城县、柳南区、鹿寨县、融安县、柳江区)
武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)
三明市(宁化县、大田县、清流县、建宁县、三元区、明溪县、尤溪县、永安市、将乐县、沙县区、泰宁县)
香港特别行政区
宜昌市(猇亭区、当阳市、点军区、西陵区、远安县、五峰土家族自治县、枝江市、秭归县、宜都市、夷陵区、兴山县、伍家岗区、长阳土家族自治县)
南京市(玄武区、雨花台区、鼓楼区、高淳区、栖霞区、六合区、浦口区、建邺区、溧水区、江宁区、秦淮区)
周口市(淮阳区、西华县、扶沟县、太康县、沈丘县、项城市、郸城县、鹿邑县、川汇区、商水县)
永州市(祁阳市、江永县、蓝山县、零陵区、道县、新田县、宁远县、双牌县、江华瑶族自治县、冷水滩区、东安县)
赤峰市(喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、翁牛特旗、敖汉旗、克什克腾旗、元宝山区、林西县、宁城县、红山区、巴林左旗、松山区)
昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、呼图壁县、阜康市、奇台县、吉木萨尔县)
唐山市(丰润区、迁安市、路北区、古冶区、路南区、丰南区、迁西县、滦州市、遵化市、乐亭县、玉田县、滦南县、开平区、曹妃甸区)
沧州市(青县、盐山县、肃宁县、黄骅市、新华区、海兴县、献县、孟村回族自治县、运河区、吴桥县、南皮县、泊头市、沧县、任丘市、河间市、东光县)
兴安盟(突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)
茂名市(化州市、信宜市、高州市、茂南区、电白区)
黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、施秉县、黄平县、台江县、从江县、剑河县、镇远县、三穗县、丹寨县、天柱县、岑巩县、凯里市、黎平县、榕江县、麻江县、雷山县)
榆林市(子洲县、佳县、榆阳区、吴堡县、米脂县、绥德县、靖边县、清涧县、府谷县、定边县、横山区、神木市)
迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)
梅州市(丰顺县、大埔县、梅县区、蕉岭县、平远县、五华县、兴宁市、梅江区)
邵阳市(新邵县、大祥区、新宁县、武冈市、邵东市、绥宁县、城步苗族自治县、邵阳县、北塔区、双清区、隆回县、洞口县)
赣州市(瑞金市、会昌县、崇义县、寻乌县、宁都县、于都县、章贡区、南康区、石城县、全南县、上犹县、龙南市、赣县区、大余县、兴国县、信丰县、安远县、定南县)
广元市(利州区、剑阁县、旺苍县、苍溪县、朝天区、昭化区、青川县)
张家口市(尚义县、桥西区、怀安县、涿鹿县、康保县、怀来县、崇礼区、阳原县、桥东区、下花园区、沽源县、宣化区、蔚县、万全区、张北县、赤城县)
滨州市(邹平市、无棣县、沾化区、博兴县、滨城区、阳信县、惠民县)
东莞市
自贡市(自流井区、荣县、富顺县、沿滩区、大安区、贡井区)
六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)
十堰市(郧西县、郧阳区、张湾区、房县、竹山县、茅箭区、竹溪县、丹江口市)
太原市(尖草坪区、古交市、迎泽区、阳曲县、晋源区、娄烦县、万柏林区、杏花岭区、小店区、清徐县)
宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗洪县、宿城区、泗阳县)
来宾市(忻城县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县)
遵义市(习水县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、桐梓县、仁怀市、凤冈县、播州区、汇川区、正安县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、湄潭县、红花岗区)
阜新市(新邱区、彰武县、太平区、阜新蒙古族自治县、细河区、海州区、清河门区)
日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)
泰安市(岱岳区、泰山区、新泰市、肥城市、宁阳县、东平县)
鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)
朔州市(山阴县、平鲁区、右玉县、怀仁市、朔城区、应县)
张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)
海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)
枣庄市(市中区、薛城区、台儿庄区、峄城区、山亭区、滕州市)
上饶市(鄱阳县、余干县、万年县、玉山县、弋阳县、铅山县、德兴市、横峰县、婺源县、信州区、广信区、广丰区)
娄底市(涟源市、新化县、双峰县、冷水江市、娄星区)
信阳市(光山县、固始县、新县、息县、商城县、平桥区、罗山县、潢川县、淮滨县、浉河区)
玉溪市(华宁县、峨山彝族自治县、易门县、通海县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、江川区、澄江市)
龙岩市(武平县、连城县、上杭县、长汀县、永定区、新罗区、漳平市)
焦作市(修武县、博爱县、马村区、解放区、武陟县、孟州市、山阳区、温县、沁阳市、中站区)
阿克苏地区(沙雅县、阿瓦提县、新和县、乌什县、拜城县、阿克苏市、柯坪县、温宿县、库车市)
丽水市(松阳县、景宁畲族自治县、莲都区、缙云县、龙泉市、遂昌县、云和县、庆元县、青田县)
景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)
广州市(海珠区、从化区、黄埔区、南沙区、番禺区、荔湾区、越秀区、白云区、花都区、天河区、增城区)
三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)
成都市(龙泉驿区、金堂县、简阳市、锦江区、都江堰市、双流区、温江区、彭州市、金牛区、蒲江县、青羊区、武侯区、新都区、新津区、崇州市、大邑县、成华区、邛崃市、青白江区、郫都区)
牡丹江市(阳明区、东宁市、海林市、西安区、林口县、穆棱市、爱民区、东安区、绥芬河市、宁安市)
南昌市(安义县、青山湖区、红谷滩区、青云谱区、新建区、西湖区、东湖区、进贤县、南昌县)
扬州市(仪征市、江都区、邗江区、高邮市、广陵区、宝应县)
拉萨市(尼木县、当雄县、林周县、达孜区、城关区、堆龙德庆区、曲水县、墨竹工卡县)
酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、金塔县、敦煌市、肃州区)
湘西土家族苗族自治州(花垣县、保靖县、永顺县、龙山县、吉首市、凤凰县、泸溪县、古丈县)
红河哈尼族彝族自治州(绿春县、红河县、河口瑶族自治县、建水县、个旧市、弥勒市、开远市、泸西县、元阳县、蒙自市、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县)
汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)
内蒙古自治区
阳泉市(盂县、城区、平定县、矿区、郊区)
雅安市(雨城区、石棉县、宝兴县、芦山县、名山区、荥经县、汉源县、天全县)
陇南市(成县、西和县、礼县、宕昌县、两当县、徽县、文县、康县、武都区)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
徐州市(睢宁县、云龙区、鼓楼区、贾汪区、新沂市、邳州市、丰县、沛县、铜山区、泉山区)
四平市(双辽市、梨树县、铁西区、伊通满族自治县、铁东区)
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
伊犁哈萨克自治州(伊宁市、昭苏县、霍尔果斯市、伊宁县、新源县、尼勒克县、特克斯县、巩留县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、霍城县)
安康市(旬阳市、宁陕县、汉阴县、汉滨区、岚皋县、镇坪县、石泉县、紫阳县、白河县、平利县)
九江市(濂溪区、都昌县、德安县、武宁县、浔阳区、瑞昌市、柴桑区、永修县、湖口县、庐山市、彭泽县、共青城市、修水县)
烟台市(海阳市、福山区、莱州市、招远市、龙口市、芝罘区、莱山区、蓬莱区、莱阳市、牟平区、栖霞市)
芜湖市(无为市、繁昌区、湾沚区、南陵县、镜湖区、鸠江区、弋江区)
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眉山市(丹棱县、东坡区、仁寿县、青神县、彭山区、洪雅县)
佛山市(禅城区、顺德区、三水区、高明区、南海区)
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德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、梁河县、芒市、瑞丽市)
金昌市(金川区、永昌县)
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辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)
濮阳市(南乐县、濮阳县、华龙区、台前县、清丰县、范县)
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鄂尔多斯市(乌审旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、杭锦旗、东胜区、鄂托克旗、康巴什区、鄂托克前旗、达拉特旗)
达州市(渠县、万源市、宣汉县、开江县、达川区、通川区、大竹县)
阿勒泰地区(青河县、布尔津县、福海县、富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县)
淮南市(凤台县、潘集区、田家庵区、八公山区、谢家集区、寿县、大通区)
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乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
丹东市(振安区、元宝区、凤城市、东港市、宽甸满族自治县、振兴区)
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阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
杭州市(钱塘区、淳安县、临安区、余杭区、滨江区、富阳区、上城区、建德市、拱墅区、西湖区、桐庐县、萧山区、临平区)
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哈尔滨市(尚志市、道外区、阿城区、南岗区、平房区、依兰县、通河县、延寿县、巴彦县、道里区、双城区、松北区、方正县、呼兰区、木兰县、香坊区、宾县、五常市)
厦门市(翔安区、思明区、同安区、集美区、湖里区、海沧区)
甘南藏族自治州(迭部县、夏河县、卓尼县、玛曲县、碌曲县、合作市、舟曲县、临潭县)
梧州市(长洲区、藤县、蒙山县、万秀区、岑溪市、龙圩区、苍梧县)
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潍坊市(临朐县、青州市、寿光市、安丘市、潍城区、昌邑市、诸城市、寒亭区、奎文区、高密市、坊子区、昌乐县)
玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、曲麻莱县、治多县、称多县、囊谦县)
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亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)
济南市(济阳区、天桥区、商河县、历城区、长清区、市中区、平阴县、槐荫区、钢城区、历下区、章丘区、莱芜区)
贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、八步区)
松原市(宁江区、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)
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巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、且末县、库尔勒市、尉犁县、若羌县、焉耆回族自治县、轮台县、和硕县、和静县)
新余市(渝水区、分宜县)
果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、玛多县、达日县、久治县、班玛县)
定西市(陇西县、临洮县、渭源县、通渭县、岷县、漳县、安定区)
晋中市(寿阳县、介休市、左权县、祁县、昔阳县、榆次区、太谷区、榆社县、平遥县、和顺县、灵石县)
德阳市(罗江区、绵竹市、中江县、旌阳区、广汉市、什邡市)
南宁市(马山县、兴宁区、横州市、上林县、隆安县、西乡塘区、青秀区、武鸣区、邕宁区、良庆区、江南区、宾阳县)
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作者：潘妍
出品：全球财说
2020年末，深陷“背信”漩涡的舍得酒业（600702．SH）迎来“白衣骑士”复星系的解救。
彼时复星掌门人郭广昌高调站台，喊出“复兴舍得”口号，舍得酒业股价半年内涨超180%，尽显黑马姿态。
然而，2024年的舍得酒业却沦为“差生代表”，出现9年来的首次营利双降，营收同比下降24.41%至53.57亿元，归母净利润同比下降80.46%至3.46亿元。
对于远低预期的业绩表现，舍得酒业在年报中则强调目前白酒行业整体仍处于调整期。
但国家统计局数据显示，2024年中国规模以上白酒企业销售收入同比增加5.30%，产量虽同比减少1.8%，相较2023年5.1%降幅已有明显收窄。
对比来看，同属于复星系的金徽酒（603919．SH）展现出什么叫同根不同命，2024年营收、净利润分别增长18.59%、18.03%，再创历史新高。
无独有偶，同为川酒“六朵金花”的水井坊（600779．SH）在2024年也增至舍得酒业同等体量，且盈利能力远优于舍得。水井坊2024年业绩预告显示，营收同比增长约5%至52.17亿元，归母净利润同比增长约6%至13.4亿元。
可见，本作为浓香白酒代表的舍得酒业，应有能力应对白酒下行周期，但持续下挫的业绩表现，暴露出自身发展的诸多问题。
01 出走归来仍难逃区域限制
作为川酒“六朵金花”之一，舍得酒业也曾有过一段辉煌历史。
舍得酒业的前身，是著名的四川沱牌酒厂，生产的“沱牌曲酒”，曾是中国17大名酒之一。
虽有名酒基因，但舍得酒业前期发展却差强人意，始终难以完成从区域型到全国型酒企的升级。此后步入高速发展期，离不开天洋控股与复星集团两个大股东的提携。
结合往期年报，在2015年至2020年天洋控股时期，舍得酒业营业收入由11.56亿元增至27.04亿元，年复合增长率达18.52%，同期归母净利润由712.81万元增至5.81亿元，年复合增长率为142.00%。
这段时期舍得酒业净利增速远高于营收，除期间白酒消费升级等红利外，主要受益于舍得酒业旗下“智慧舍得”、“品味舍得”等次高端产品的有效推广。
2015年至2020年，舍得酒业中高档酒营收占比由62.60%增至78.76%，期间公司酒类产品毛利率由51.07%增至82.00%。
可以说，舍得酒业在天洋控股时期打出了次高端化品牌的名号。
2020年9月，舍得酒业因原控股股东天洋集团存违规资金占用问题被ST。同年12月，刚拿下金徽酒的复星集团向舍得酒业抛出橄榄枝，以45.3亿元获得舍得70%股权成为实际控制人。
进入复星时期的舍得酒业，虽仍延续发展老酒战略路线，但随着白酒行业红利渐退，高端化稍显后劲不足，业绩增长多是依赖于跑马圈地式的全国化布局。
2021年至2023年，舍得酒业营业收入由49.69亿元增至60.56亿元，年复合增长率10.40%，同期归母净利润由12.46亿元增至17.71亿元，年复合增长率19.22%。
相较于天洋控股时期，复星时期的舍得酒业业绩增速明显放缓，且营收、净利之间的增速差额明显收缩。此外，2020年至2023年，舍得酒业酒类产品毛利率由82.10%降至78.55%，高端化似乎进入发展停滞期。
相对应，全国化成为复星时期提振舍得酒业的关键抓手。2021年至2023年，舍得酒业省外经销商数量由1785家增至2260家，净增加475家，同期省内经销商则由467家降至395家。
不过，2024年舍得酒业的省外市场突遭滑铁卢，省外经销商数量净减少71家，导致公司省外市场酒类产品营收同比减少30.03%至32.77亿元，超同期公司总营收27.08%降幅，成为拖累当期业绩的主要原因。
戏谑的是，2024年舍得酒业省内经销商数量净增79家，全球化发展阶段性倒退，难逃区域酒企发展限制。
线下失利，舍得酒业开始布局电商赛道，但问题在于规模太小，占总营收比重仅8.32%，对业绩整体提升帮助并不大。
02 “控量挺价”策略失败：量价两失
全国化受阻的背后，是舍得酒业动销不畅的现状，以及通过向经销商压货拉动业绩的老路早已难以走通。
这一点，从舍得酒业持续下滑的合同负债也能看出一二。2024年，舍得酒业合同负债同比下降40.4%至1.64亿元，这一数额在2021年曾达到6.58亿元。
从持续攀升的存货数据，也能看出舍得酒业早已向下压不动货。2021年至2024年，舍得酒业分别为27.94亿、35.83亿、44.24亿、52.19亿元，期间存货周转天数由873.15天增至956.51天。
诚然，舍得酒业主张“老酒”战略，因此基酒导致存货增加具有一定合理性。但以代表可销售成品酒的库存商品来看，2021年至2024年，库存商品账面价值由4.15亿元增至6.10亿元。在2024年年报中，舍得酒业计提了31.4万元的库存商品。
有舍得经销商透露，产品卖不动，库存积压严重，经销商只得竞相降价出货，价格倒挂乱向横生。
为维护市场秩序、稳住经销商的信心，2024年舍得酒业曾主动实施“控量挺价”策略，通过减少产品供应量和经销商数量来稳住价格。
但从实际结果看，“控量挺价”策略并未展现其效，反倒让公司陷入营利双降的两难境遇。
2024年，舍得酒业的中高档酒销量同比下滑12.09%至16790.96千升，普通酒销量同比下滑41.69%至14243.71千升。
反映到业绩上，2024年舍得酒业中高档、普通酒营收额分别同比减少27.6%、23.4%，产品毛利率分别同比减少7.1个百分点、9.24个百分点，这也成为2024年舍得酒业业绩爆雷的主要原因。
更严峻的是，“控量”让舍得酒业经营性现金流量净额呈现罕见负数，为-7.08亿元，是近10年来首次经营性现金流量净额为负数的情况。
03 贷款扩产合理性成疑
随着存货持续攀升，终端产品动销不畅，舍得酒业只能不断降低产能，2024年舍得酒业产能利用率同比减少18个百分点至46.1%。
另一面，舍得酒业仍在为老酒战略持续扩产，甚至在2024年出现贷款扩产的情况。
2022年，舍得酒业曾抛出一份增产扩能方案，计划总投资70.54亿元用于扩张产能、建设办公区、酒业文旅区等项目，工期5年。项目建成后，舍得将新增年产原酒约6万吨，新增原酒储能约34.25万吨，年新增制曲产能约5万吨。
截至2024年末，舍得酒业已对该项目累积投资金额16.57亿元，进度不足25%。此外，舍得酒业还有一个在建项目，即酿酒配套工程技改项目当前建设进度为50%，未来还需投入资金约11.16亿元。
也就是说，舍得酒业还需准备超60亿元的资金用于未来在建项目的投入。
不止如此，近期舍得酒业又跨界做起了文旅。2025年3月，舍得酒业公告称，将出资5.88亿元参与控股股东及一家非关联方打造的舍得酒旅融合项目。该项目内部收益率约8.5%，回报期11.47年，对于未来收益，尚具有很大不确定性。
如此多的资金投入，又遭遇2024年经营性现金流转负，这对于舍得酒业的资金压力，将是必定是不小的考验。
2024年，舍得酒业货币资金同比减少36.28%至15.43亿元，而短期借款由2023年0元增至7.11亿元，长期借款同比增长994.82%至4.31亿元。
对于长期借款的暴增，舍得酒业解释由于增产扩能项目建设导致。除此之外，因建设项目的应付设备及工程款增加，2024年舍得酒业应付账款同比增长80.48%至11.82亿元。
有分析认为，舍得酒业陷入如今困局，或源于频繁的高层变动，使得公司战略缺乏连续性和稳定性，进而影响执行力。
据了解，自2020年复星系入主以来，舍得酒业高管团队堪比“走马灯”，经历人事变动十余次，涉及人员超20名。其中，仅董事长一职就经历了两年三易主的频繁变动。
复星的思路简繁粗暴，业绩不好就换人，就在发布2024年双降年报当日，舍得酒业又上任了新的首席财务官，与前任一样依旧来自复星系。
这背后也透出，复星系一直久寻人才而不得的烦恼。
内忧外患之下，舍得酒业股价较最高点已跌超75%。截至4月15日收盘，舍得酒业报收59.34元/股，总市值为198亿元，较历史峰值蒸发超600亿元。
新闻结尾
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