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揭阳市(揭西县、惠来县、普宁市、榕城区、揭东区)

大连市(沙河口区、旅顺口区、长海县、瓦房店市、甘井子区、中山区、金州区、普兰店区、西岗区、庄河市)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

南平市(光泽县、武夷山市、建瓯市、顺昌县、邵武市、政和县、建阳区、浦城县、延平区、松溪县)  宝鸡市(渭滨区、千阳县、凤翔区、凤县、眉县、陇县、扶风县、陈仓区、麟游县、太白县、金台区、岐山县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

崇左市(扶绥县、宁明县、大新县、江州区、龙州县、天等县、凭祥市)

南昌市(青山湖区、东湖区、西湖区、安义县、新建区、南昌县、红谷滩区、青云谱区、进贤县)达州市(达川区、万源市、宣汉县、通川区、大竹县、开江县、渠县)

运城市(绛县、芮城县、永济市、闻喜县、临猗县、盐湖区、夏县、万荣县、稷山县、新绛县、河津市、平陆县、垣曲县)  信阳市(浉河区、新县、光山县、淮滨县、固始县、平桥区、商城县、潢川县、罗山县、息县)

凉山彝族自治州(布拖县、盐源县、越西县、宁南县、木里藏族自治县、金阳县、喜德县、冕宁县、普格县、昭觉县、会东县、甘洛县、会理市、德昌县、西昌市、雷波县、美姑县)

双鸭山市(尖山区、四方台区、宝清县、友谊县、宝山区、集贤县、饶河县、岭东区)

荆州市(松滋市、石首市、公安县、洪湖市、沙市区、江陵县、荆州区、监利市)

镇江市(润州区、扬中市、京口区、句容市、丹阳市、丹徒区)

铜仁市(思南县、石阡县、碧江区、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、万山区、沿河土家族自治县、江口县)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

济宁市(曲阜市、金乡县、微山县、嘉祥县、鱼台县、邹城市、泗水县、汶上县、梁山县、任城区、兖州区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县、芒市)

娄底市(娄星区、涟源市、新化县、双峰县、冷水江市)

濮阳市(华龙区、清丰县、范县、台前县、南乐县、濮阳县)

海东市(互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)

玉林市(博白县、兴业县、陆川县、容县、福绵区、玉州区、北流市)

九江市(柴桑区、共青城市、浔阳区、湖口县、瑞昌市、永修县、德安县、濂溪区、都昌县、修水县、武宁县、彭泽县、庐山市)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、尉犁县、且末县、和静县、轮台县、博湖县、和硕县、若羌县、焉耆回族自治县)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、汇川区、余庆县、仁怀市、凤冈县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、播州区、绥阳县、红花岗区、赤水市、习水县、湄潭县)

三门峡市(陕州区、湖滨区、渑池县、义马市、灵宝市、卢氏县)

平顶山市(叶县、郏县、汝州市、新华区、湛河区、宝丰县、舞钢市、石龙区、卫东区、鲁山县)

澳门特别行政区

石河子市(胡杨河市、可克达拉市、五家渠市、昆玉市、双河市、图木舒克市、新星市、阿拉尔市、白杨市、北屯市、铁门关市)

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鞍山市(海城市、千山区、立山区、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、铁东区)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)

西宁市(城中区、城北区、大通回族土族自治县、湟中区、湟源县、城东区、城西区)

蚌埠市(禹会区、淮上区、固镇县、五河县、龙子湖区、蚌山区、怀远县)  三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

阜新市(新邱区、彰武县、海州区、细河区、清河门区、阜新蒙古族自治县、太平区)

东莞市

十堰市(张湾区、竹溪县、竹山县、郧西县、郧阳区、茅箭区、丹江口市、房县)大理白族自治州(南涧彝族自治县、大理市、巍山彝族回族自治县、宾川县、鹤庆县、弥渡县、云龙县、洱源县、剑川县、漾濞彝族自治县、祥云县、永平县)

承德市(隆化县、双滦区、兴隆县、双桥区、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、承德县、滦平县)  黄山市(黟县、祁门县、休宁县、黄山区、屯溪区、徽州区、歙县)

邯郸市(邱县、馆陶县、丛台区、武安市、临漳县、曲周县、成安县、磁县、永年区、邯山区、鸡泽县、峰峰矿区、肥乡区、魏县、涉县、复兴区、大名县、广平县)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、利通区、同心县、青铜峡市)

日喀则市(江孜县、吉隆县、仲巴县、谢通门县、桑珠孜区、定日县、定结县、昂仁县、仁布县、萨嘎县、聂拉木县、拉孜县、萨迦县、康马县、亚东县、白朗县、南木林县、岗巴县)衡阳市(珠晖区、雁峰区、衡南县、石鼓区、常宁市、祁东县、蒸湘区、衡阳县、衡山县、南岳区、衡东县、耒阳市)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、三都水族自治县、龙里县、都匀市、瓮安县、福泉市、惠水县、长顺县、荔波县、罗甸县、独山县、贵定县)

朝阳市(双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、朝阳县、凌源市、龙城区)

三明市(宁化县、将乐县、清流县、永安市、三元区、尤溪县、大田县、沙县区、泰宁县、明溪县、建宁县)

绵阳市(游仙区、平武县、涪城区、梓潼县、安州区、盐亭县、北川羌族自治县、江油市、三台县)

阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、阿勒泰市、福海县、布尔津县、吉木乃县、富蕴县)

枣庄市(市中区、滕州市、薛城区、台儿庄区、峄城区、山亭区)

林芝市(墨脱县、工布江达县、巴宜区、米林市、察隅县、波密县、朗县)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

临汾市(古县、尧都区、蒲县、浮山县、侯马市、乡宁县、永和县、翼城县、洪洞县、吉县、安泽县、汾西县、襄汾县、霍州市、隰县、大宁县、曲沃县)

襄阳市(枣阳市、宜城市、保康县、老河口市、樊城区、襄州区、南漳县、襄城区、谷城县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、钟山县、平桂区、昭平县)

苏州市(常熟市、吴江区、昆山市、虎丘区、相城区、太仓市、姑苏区、张家港市、吴中区)

黄石市(铁山区、西塞山区、大冶市、阳新县、下陆区、黄石港区)

连云港市(海州区、连云区、赣榆区、灌南县、东海县、灌云县)

大庆市(让胡路区、龙凤区、萨尔图区、林甸县、肇源县、肇州县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区)

西藏自治区

　　来源：华尔街见闻

　　白宫内部权力斗争日益激烈，马斯克与贝森特爆发激烈争吵。

　　据媒体周四报道，就在上周，当着特朗普和一众白宫官员的面，马斯克和财政部长贝森特展开一场对骂，脏话连篇，简直是一场“F***”满天飞的炸裂性对峙！

　　知情人士透露，一向举止温和的贝森特彻底被激怒，怒吼：“去你的！（F**kyou）”。马斯克大声回击说：“再说一遍，大点声！（Sayitlouder）”。

　　两人还上升到了人身攻击，贝森特怒了，说马斯克在DOGE预算削减这事儿上夸大其词，毫无进展（ overpromisingandunder-deliveringbudgetcuts）！马斯克也不是好惹的，直接回怼贝森特是“索罗斯的傀儡”（Sorosagent），还嘲讽他曾经操盘对冲基金一败涂地（afailedhedgefund），之前特朗普还特地夸过贝森特挺懂金融。

　　甚至发展到身体攻击的边缘，在场人士称，冲突并非局限于椭圆形办公室，特朗普亲眼目睹了事态的失控。他们沿着走廊继续他们的争吵时，火药味再度引爆！

　　知情人士回忆称，当时场面太激烈了，吵得震天响。当天正在拜访特朗普的意大利总理梅洛尼也被惊到了，最终一名助手介入才将两人分开。

　　而争吵的导火索则是对IRS领导人的分歧，马斯克希望任命GaryShapley为IRS代理局长，而贝森特则倾向于任命财政部副部长MichaelFaulkender。最终在这次IRS领导人的任命上，贝森特似乎赢得了胜利。

　　分析认为，这是一场关于“控制权”的争夺，争吵可能只是开始，未来可能会有更多的冲突。贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系降温的信号。

　　两人积怨已久，马斯克在白宫被排挤？

　　这场争吵背后，是马斯克和贝森特之间长期存在的紧张关系。马斯克以其“快速行动，勇于创新”的风格闻名，同时也是一位社交媒体红人。而贝森特则是一位内敛、注重思考的金融专家，更习惯于解释市场而不是成为新闻人物。

　　消息人士指出，双方的性格差异是矛盾的根源，而这次争吵也反映了两人之间的权力斗争。一位了解分歧的政府官员表示：

　　在总统过渡期间，马斯克和贝森特的关系就起步不顺。马斯克极力游说霍华德·卢特尼克出任财政部长，但特朗普最终选择了贝森特，并任命卢特尼克领导商务部。

　　特朗普就任总统后，马斯克和贝森特在财政部招聘问题上发生了冲突。

　　不过，两个月前，似乎是为了面子，贝森特还夸马斯克是“梅西和乔丹”，他“始终紧盯目标”，而且精力充沛得令人难以置信。

　　上周两个人的矛盾激化，一条X的帖子指责贝森特与“特朗普仇恨者”勾结。马斯克在转发时写道：“令人不安”。马斯克还取关了贝森特的账号。

　　值得一提的是，自从马斯克开始通过DOGE粗暴地对待各机构以来，他的个性和风格已经激怒了一些高级政府官员。不仅是贝森特，马斯克还与国务卿卢比奥、交通部长肖恩·达菲和贸易顾问纳瓦罗发生过激烈的争执。另一位政府官员表示，每个人都认为DOGE很棒，但埃隆的举动有点过分。

　　在马斯克最近几周在特朗普身边出现频率降低的背景下，贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系进一步降温的信号。白宫内部官员也表示，与特朗普再任的头几周相比，“马斯克已经没有那么让人头疼了”。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　“低收费”牵动市场敏感神经的背后，更多是对券商投行业绩寒冬的担忧。

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。