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烟台市(蓬莱区、莱山区、牟平区、莱阳市、招远市、莱州市、龙口市、芝罘区、栖霞市、福山区、海阳市)

湛江市(廉江市、遂溪县、麻章区、赤坎区、霞山区、吴川市、雷州市、坡头区、徐闻县)

喀什地区(叶城县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、英吉沙县、巴楚县、疏附县、莎车县、岳普湖县、疏勒县、麦盖提县、伽师县)

北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)  南京市(雨花台区、浦口区、秦淮区、栖霞区、六合区、溧水区、高淳区、江宁区、玄武区、鼓楼区、建邺区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、突泉县)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

枣庄市(市中区、台儿庄区、薛城区、山亭区、滕州市、峄城区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、杭锦旗、东胜区、乌审旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、康巴什区、鄂托克前旗、鄂托克旗)  海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、都兰县、格尔木市、茫崖市、天峻县)

焦作市(修武县、解放区、中站区、沁阳市、孟州市、温县、马村区、山阳区、武陟县、博爱县)

大同市(云冈区、天镇县、平城区、左云县、阳高县、灵丘县、广灵县、新荣区、浑源县、云州区)

阳泉市(城区、平定县、盂县、矿区、郊区)

湖州市(南浔区、长兴县、吴兴区、德清县、安吉县)

张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

太原市(迎泽区、古交市、尖草坪区、娄烦县、阳曲县、晋源区、清徐县、小店区、杏花岭区、万柏林区)

梅州市(梅县区、五华县、平远县、梅江区、大埔县、蕉岭县、丰顺县、兴宁市)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

连云港市(海州区、连云区、灌云县、东海县、赣榆区、灌南县)

梧州市(藤县、岑溪市、万秀区、蒙山县、长洲区、龙圩区、苍梧县)

甘南藏族自治州(碌曲县、合作市、卓尼县、舟曲县、玛曲县、迭部县、夏河县、临潭县)

呼和浩特市(武川县、托克托县、回民区、赛罕区、玉泉区、新城区、土默特左旗、清水河县、和林格尔县)

山南市(洛扎县、浪卡子县、贡嘎县、加查县、错那市、措美县、桑日县、琼结县、乃东区、隆子县、曲松县、扎囊县)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、太子河区、辽阳县、弓长岭区、文圣区、白塔区)

锡林郭勒盟(正蓝旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、多伦县、锡林浩特市、二连浩特市、太仆寺旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

常德市(安乡县、汉寿县、鼎城区、武陵区、津市市、桃源县、临澧县、澧县、石门县)

保山市(施甸县、腾冲市、昌宁县、龙陵县、隆阳区)

嘉峪关市

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长沙市(天心区、雨花区、宁乡市、开福区、浏阳市、芙蓉区、望城区、岳麓区、长沙县)

石家庄市(新华区、井陉县、晋州市、长安区、桥西区、栾城区、井陉矿区、平山县、正定县、灵寿县、赞皇县、深泽县、裕华区、新乐市、鹿泉区、赵县、高邑县、辛集市、元氏县、行唐县、无极县、藁城区)

南通市(海门区、通州区、启东市、崇川区、如东县、如皋市、海安市)

嘉兴市(海宁市、秀洲区、海盐县、南湖区、桐乡市、平湖市、嘉善县)  孝感市(应城市、孝南区、汉川市、安陆市、云梦县、大悟县、孝昌县)

芜湖市(无为市、湾沚区、弋江区、鸠江区、镜湖区、南陵县、繁昌区)

阿勒泰地区(哈巴河县、福海县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市、布尔津县、富蕴县)

成都市(成华区、龙泉驿区、温江区、锦江区、大邑县、新津区、青羊区、彭州市、新都区、金牛区、武侯区、崇州市、简阳市、青白江区、都江堰市、郫都区、金堂县、双流区、蒲江县、邛崃市)银川市(贺兰县、金凤区、永宁县、兴庆区、西夏区、灵武市)

牡丹江市(阳明区、东宁市、东安区、林口县、宁安市、绥芬河市、西安区、穆棱市、爱民区、海林市)  保定市(高碑店市、易县、高阳县、定兴县、容城县、蠡县、涞水县、涿州市、安新县、涞源县、满城区、竞秀区、清苑区、博野县、安国市、望都县、顺平县、莲池区、曲阳县、定州市、徐水区、阜平县、唐县、雄县)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、河口瑶族自治县、开远市、石屏县、元阳县、弥勒市、泸西县、个旧市、蒙自市、红河县、绿春县、屏边苗族自治县)

郴州市(苏仙区、桂东县、安仁县、临武县、资兴市、嘉禾县、汝城县、宜章县、永兴县、北湖区、桂阳县)

韶关市(新丰县、曲江区、武江区、翁源县、乳源瑶族自治县、浈江区、仁化县、南雄市、乐昌市、始兴县)沧州市(孟村回族自治县、新华区、盐山县、吴桥县、献县、运河区、东光县、泊头市、肃宁县、海兴县、青县、沧县、黄骅市、南皮县、任丘市、河间市)

佛山市(顺德区、三水区、禅城区、高明区、南海区)

白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、洮南市、大安市)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、久治县、甘德县、达日县、玛多县)

阿里地区(日土县、革吉县、普兰县、札达县、措勤县、改则县、噶尔县)

廊坊市(固安县、霸州市、大厂回族自治县、三河市、广阳区、大城县、香河县、安次区、永清县、文安县)

合肥市(肥东县、瑶海区、包河区、长丰县、蜀山区、巢湖市、庐阳区、庐江县、肥西县)

肇庆市(高要区、怀集县、端州区、广宁县、四会市、鼎湖区、德庆县、封开县)

雅安市(荥经县、芦山县、宝兴县、名山区、石棉县、天全县、汉源县、雨城区)

怀化市(芷江侗族自治县、溆浦县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、中方县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县、鹤城区、会同县、麻阳苗族自治县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、云县、临翔区、永德县、沧源佤族自治县)

潍坊市(青州市、坊子区、奎文区、临朐县、昌乐县、高密市、安丘市、昌邑市、诸城市、寿光市、潍城区、寒亭区)

锦州市(太和区、黑山县、北镇市、义县、凌河区、凌海市、古塔区)

哈尔滨市(依兰县、巴彦县、道外区、道里区、通河县、呼兰区、尚志市、宾县、松北区、双城区、阿城区、香坊区、木兰县、延寿县、平房区、五常市、南岗区、方正县)

黄冈市(武穴市、红安县、麻城市、黄州区、罗田县、蕲春县、浠水县、团风县、黄梅县、英山县)

阜新市(海州区、清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县、细河区、彰武县、新邱区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。