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日喀则市(岗巴县、亚东县、仲巴县、吉隆县、谢通门县、白朗县、江孜县、桑珠孜区、昂仁县、定结县、康马县、定日县、拉孜县、仁布县、南木林县、聂拉木县、萨嘎县、萨迦县)
六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)
宜昌市(秭归县、远安县、夷陵区、伍家岗区、长阳土家族自治县、猇亭区、兴山县、点军区、当阳市、枝江市、宜都市、西陵区、五峰土家族自治县)
阜新市(新邱区、阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区、太平区、细河区、彰武县)
漳州市(华安县、芗城区、龙海区、龙文区、东山县、长泰区、漳浦县、云霄县、诏安县、南靖县、平和县)
深圳市(龙岗区、光明区、福田区、坪山区、宝安区、罗湖区、盐田区、南山区、龙华区)
辽阳市(白塔区、宏伟区、文圣区、太子河区、辽阳县、弓长岭区、灯塔市)
咸阳市(乾县、长武县、永寿县、杨陵区、兴平市、礼泉县、彬州市、渭城区、秦都区、三原县、武功县、淳化县、泾阳县、旬邑县)
包头市(九原区、土默特右旗、青山区、东河区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、昆都仑区、固阳县)
龙岩市(连城县、上杭县、永定区、漳平市、新罗区、长汀县、武平县)
嘉峪关市
天水市(张家川回族自治县、麦积区、清水县、甘谷县、武山县、秦安县、秦州区)
萍乡市(安源区、莲花县、芦溪县、湘东区、上栗县)
林芝市(察隅县、波密县、工布江达县、巴宜区、朗县、米林市、墨脱县)
合肥市(长丰县、庐阳区、蜀山区、包河区、肥西县、庐江县、瑶海区、肥东县、巢湖市)
巴彦淖尔市(磴口县、五原县、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、临河区)
牡丹江市(西安区、穆棱市、爱民区、林口县、东安区、海林市、东宁市、阳明区、宁安市、绥芬河市)








九江市(瑞昌市、濂溪区、都昌县、共青城市、柴桑区、彭泽县、浔阳区、庐山市、武宁县、德安县、永修县、修水县、湖口县)
泰安市(新泰市、泰山区、东平县、肥城市、岱岳区、宁阳县)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)
来宾市(象州县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县、武宣县)
淄博市(博山区、张店区、桓台县、临淄区、高青县、沂源县、淄川区、周村区)
西宁市(城西区、湟源县、湟中区、城北区、城东区、城中区、大通回族土族自治县)
雅安市(芦山县、汉源县、名山区、雨城区、荥经县、宝兴县、石棉县、天全县)
聊城市(临清市、阳谷县、莘县、东昌府区、东阿县、茌平区、冠县、高唐县)
大理白族自治州(云龙县、洱源县、大理市、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、弥渡县、鹤庆县、祥云县、剑川县、宾川县、永平县)

  创新药,一个令人又爱又恨的板块。

  回看近5年来的数据,医药指数那条宛如“A字”型的净值曲线,背后承载着许多投资者朋友从狂欢到悲伤,再到无奈的心路历程,2021年7月1日至今,与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。

数据来源:wind、广发基金;数据区间:2019.01.01-2025.04.16数据来源:wind、广发基金;数据区间:2021.07.01-2025.04.16

  不过,最近行业轮动的风似乎终于吹向了医药板块。

  恒生生物科技指数今年以来表现强劲,区间涨幅最高超40%,显著跑赢了恒生指数、沪深300的区间最高涨幅。

数据来源:wind;数据区间:2025.01.01-2025.04.16

  而创新药之所以能在最近几个月的时间里快速反弹,或许与其此前长期处于较低估值位置密切相关。

  不过,市场上存在这么多低估的、在困境中的行业,为什么偏偏是医药成为了近期热门的板块呢? 

  今天,我们就详细聊聊,创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑。

  一、创新药“困境反转”的底层逻辑

  1.估值便宜:“成长风格里的价格洼地”

  - 被低估:近10年PE分位数较低,多数公司市值低于合理估值阶段;

  - 反弹幅度不高:虽然港股指数反弹行情较强,但从中信一级行业来看,医疗板块的反弹幅度不高,9.24以来整体涨幅不到20%,是成长行业中涨幅第二小的板块(仅次于新能源)。

数据来源:wind、广发基金;数据截至:2025.04.16

  估值相对便宜的结果是:当市场热点已经在别的行业(比如TMT)呆了比较久时,会有一定的止盈切换动力,此时的逻辑以“高低切”为主;而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一,很可能成为“高低切”的买入标的,获得资金的流入。

  2.市场热:风险偏好上了一个台阶

  当然,低估的成长型行业,能在基本面不强势的情况下吸引资金流入,背后有一个重要的必要条件:市场风险偏好有所提升。

  没有这个前提的话,很难在没有业绩验证时,吸引到真金白银的青睐。

  从9.24以来,市场成交量一直维持在万亿水平以上,小盘成长风格明显跑赢大盘价值,这样的偏好成长风格的市场氛围,也给了低估板块,如创新药,一个“出头的机会”。

数据来源:wind、广发基金;数据区间:2024.09.01-2025.04.16

  当然,相应地,如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降,那么基本面不够硬的成长类行业和公司,也可能面临较明显的回撤,收益和风险是一体两面的。

  3. 有希望的基本面:创新药,是“真”创新

  相比于当前基本面仍处于困境中,且短期内行业发生基本面反转难度较大的光伏、地产等板块,创新药能接住近期“困境反转”的资金量,还是因为行业本身有一些很能打的因素。

  a) 产业发展前景巨大

  创新药主要是和仿制药进行区别,强调的是化学结构新颖(创新)或新的治疗用途(创造),从这个定义来看,创新药企近似技术创新型企业,属于医药界的“新质生产力”。

来源:广发基金

  创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点,有较高的门槛,且风险巨大,但只要一旦研发成功、打开市场,又有巨大的马太效应,市场认可度也会非常高。

  ž 某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情;

  ž 海外某知名药企,凭借GLP-1类减肥药上的研究,成为股价年化收益30%+的欧洲企业。

  正是因为存在这种过往的成功案例,尽管创新药风险巨大,但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。

  b) 政策拐点初现

  3月27日,《进一步优化药品集采政策的方案(征求意见稿)》传出,对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化,当日港股创新药ETF大涨5.77%。

数据来源:wind

  随着国家近期一系列利好政策的出台,持续推动创新药行业发展,助力产业升级,市场对行业发展的预期也越来越乐观。

来源:公开资讯、广发基金

  c) 业绩开始转好

  截至4月16日,已有50家创新药公司披露2024年年报。

  数据上来看,有一半以上的药企实现净利润正增,在2023年亏损的19家中,有12家亏损收窄,另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下,创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。

  d) 关税影响极小甚至受益

  近期主导市场波动的外部消息,可能就是特朗普的关税政策了。

  而对于创新药来说,或许存在这样的两个优势:

  ž 美国对药品领域征收关税,实际上对于创新药实质影响微乎其微,因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海,这种模式属于服务贸易领域,不属于关税的范畴。

  (BD:licenseout(许可输出)交易,创新药企进行药物早期研发,然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售,以此获得首付款、里程碑付款和销售分成)

  ž 进口创新药关税大幅增加,国内市场在进口药可能涨价背景下,进一步加速国产替代,利于国产创新药放量,国产创新药市占率也会稳步提升。

  二、市场上这几个创新药ETF,有啥区别,应该怎么投?

  说了这么多关于行业的情况,对于咱们普通投资者来说,最终还是要落脚到实际的投资标的上。

  我们也为大家整理了目前市场上创新药相关的ETF标的以及跟踪指数,主要有以下几个:

数据来源:wind、广发基金;数据区间:2017.01.01-2025.04.16

  - 从业绩指标来看,今年港股创新药上涨弹性明显优于A股,但回撤也明显更高;沪港深创新药的历史长期表现更好,而中证创新药的波动和回撤风险相对更小。

  - 从规模和流动性来看,中证创新药规模最大。

  - 从市值分布来看,沪港深创新药指数和的权重公司更偏龙头,包含了一些我们医药小白也听说过的公司。

数据来源:wind、广发基金;数据截至:2025.04.16

  总结来讲,如果看好创新药板块、希望通过ETF参与创新药的投资机会,可以考虑:

  ž 如果你非常看好创新药板块,想要追求极致的弹性:港股通创新药ETF可能更合适,但它的市值分布偏小,回撤风险也是偏大的;

  ž 如果你更看重创新药中的龙头公司:那么沪港深创新药ETF或许更适合;

  ž 如果你不想投资港股,只想更纯粹的A股:中证创新药可以考虑;

  ž 如果你想要市值分布更均匀,那么恒生沪港深创新药50合适点。

  当然,创新药尽管有比较大的希望迎来困境反转的时刻,但潜在风险仍然是突出的。且不谈公司研发失败的基本面风险,只从市场角度来说,也有两项是始终值得警惕的:

  1. 药品研发成功,但估值提前炒到过高造成泡沫,支撑不了其市场份额;

  2. 市场风险偏好下降,资金撤出典型的成长板块。

  如果你觉得把握热点的投资机会有一定难度,那么也可以考虑通过基金投顾组合来参与。

  广发基金投顾建立了全面的市场评估体系,包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标,追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金,并在必要时及时调整,致力于提供“从投到顾”的全方位服务。

  你对创新药板块怎么看?未来会考虑投资吗?欢迎在评论区与我们互动留言。

  (文章来源:广发基金投顾)

  风险提示:广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务,但并不保证各投顾组合一定盈利,也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务,存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩,不预示未来的业绩表现,为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段,存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件,充分了解投顾业务详情及风险特征,选择适合自身的组合策略,投资须谨慎

  罗氏控股未来五年将在美国投资500亿美元用于制药和诊断业务,在唐纳德·特朗普推进贸易保护主义议程的背景下,这家瑞士制药商加入一众公司的队列加大在美投资。

  罗氏周二在新闻稿中表示,相关计划包括扩大和升级肯塔基州、印第安纳州、新泽西州、俄勒冈州和加利福尼亚州的制造和分销能力。罗氏还计划建立一家生产工厂,以支持下一代减肥药的扩产,但没有透露工厂的位置。

  这一承诺与瑞士竞争对手诺华公司的举动类似,后者本月早些时候公布计划,拟在美国投资230亿美元以确保对美供应的关键药品在美国本地生产。

  罗氏在瑞士早盘交易中下跌约1%。该股过去一年上涨约12%,跑赢彭博欧洲医药指数。

  新浪数码讯2025年4月22日消息,OPPO今日发布千元档新品K12s,搭载7000mAh五年长寿大电池,支持80W超级闪充,轻松实现超一天一充。凭借新一代4nm芯片配合5700mm²超大VC,OPPOK12s带来全面流畅的性能体验,起售价1099 元起。

  OPPOK12s搭载7000mAh超大石墨电池,能够轻松实现超一天一充。得益于石墨材料自身长寿、稳定的特性,官方表示,即使使用五年之后,OPPOK12s仍然可以拥有80%以上的最大电池容量。

  OPPOK12s配置80W超级闪充,同时搭载自研的智慧充电引擎5.0,包括极速充电、久充保护、智能降速充电、充电上限保护和极寒模式。在确保充电效率的同时,最大限度保护电池健康及充电安全。

  性能方面,OPPOK12s搭载新一代4nm芯片,采用台积电低功耗制程工艺,整体性能提升63%。K12s同时配备了5700mm²VC,能及时有效降低手机温度,减少因过热导致的性能下降问题。

  目前,OPPOK12s的流畅表现已经通过泰尔认证中心五年抗老化专业测评,获得首个移动智能终端系统抗老化能力(60个月)五级泰尔认证,做到五年流畅标准。

  外观上,OPPOK12s采用了独特的碎片赛博美学理念,带来棱镜黑、星芒白和玫瑰紫三种配色,整机厚度仅8.45mm。

  OPPOK12s配备了6.67英寸120Hz高亮护眼OLED直屏,最高支持1200nit峰值亮度,即使在强光环境下也能清晰显示内容,同时还搭载了舒适背光2.1和舒眠模式2.0。

  影像部分,OPPOK12s搭载5000万像素主摄像头。搭载ColorOS15系统,,支持AI高清像素、AI消除、AI去拖影和AI去反光等AI影像功能,可以一键拯救废片。

  整机耐用方面,OPPOK12s采用了IP65级别的防尘防水设计。针对户外场景,K12s支持高能户外模式、无网通话、湿手触控、手套模式。此外,得益多功能NFC和红外遥控等功能的加入,则大大拓展了K12s的使用场景。

  OPPOK12s8GB+128GB版本售价1199元,8GB+256GB版本售价1399 元,12GB+256GB版本售价1499 元,12GB+512GB版本售价1799 元。首销期间8+128GB/8+256GB/12+256GB三个版本降100元,叠加国补后,起步价将进入千元以下。

  2025年4月21日,上海久诚律师事务所许峰律师代理的美好置业(000667)虚假陈述引发的投资者索赔案再向武汉市中级人民法院提交立案,目前正在等待法院的下一步安排。律师团队同步还在继续推进后续案件的立案工作,还在继续接受其他投资者的索赔委托。

  2024年1月2日,美好置业公告收到证监会云南监管局下发的《行政处罚决定书》,经查明,美好置业、刘道明、李俊锋、冯娴存在以下违法事实:

  一、未按规定及时披露对外担保

  根据《证券法》、《上市公司信息披露管理办法》等规定,相关担保事项应当在发生或变更(债务到期后展期并继续提供担保〉时两个交易日内披露。ST美置在公司2021年年度报告、2022年年度报告中披露了上述担保的主要内容,但未按规定以临时报告及时披露上述重大事件。

  二、未按规定及时披露重大诉讼和仲裁

  2021年8月4日至2022年6月24日,ST美置及其子公司累计发生诉讼和仲裁事项已超过公司最近一期(2021年)经审计净资产绝对值的10%;2022年6月24日至2022年8月30日,ST美置及其子公司又发生多起诉讼和仲裁事项,涉案金额累计141,258.27万元,占公司最近一期(2021年)经审计净资产绝对值的31.37%。

  根据《证券法》等规定,ST美置应当在收到重大诉讼、仲裁相关法律文书之日起两个交易日内,披露重大诉讼、仲裁情况,但ST美置未按规定以临时报告及时披露上述重大事件。

  上海久诚律师事务所主任许峰律师认为,综合以上违法事实,根据证券法规定,在2022年4月26日到2023年4月4日之间买入美好置业股票,并且在2023年4月4日后卖出或继续持有股票的投资者,目前还可发起索赔。

  (本文由上海久诚律师事务所主任许峰律师供稿,不代表新浪财经立场。许峰律师,2008年起律师执业,执业服务范围涉及虚假陈述、内幕交易、操纵市场等证券欺诈领域索赔代理。十几年来已代理近两百只股票的投资者胜诉或调解获赔,同期还在代理诉讼时效内近三百只股票的索赔案件,部分也已有胜诉以及调解获赔先例。执业证号:13101200810965495)

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