波多野结衣的种子_背后的商业考量

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百色市(平果市、隆林各族自治县、西林县、田阳区、右江区、田林县、乐业县、田东县、凌云县、靖西市、那坡县、德保县)

贺州市(八步区、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)

宿州市(泗县、灵璧县、萧县、埇桥区、砀山县)  海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

濮阳市(华龙区、清丰县、南乐县、范县、台前县、濮阳县)

河池市(大化瑶族自治县、凤山县、宜州区、罗城仫佬族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、天峨县、东兰县)六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)  东营市(东营区、利津县、广饶县、垦利区、河口区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

牡丹江市(爱民区、东安区、林口县、宁安市、东宁市、西安区、穆棱市、绥芬河市、阳明区、海林市)

金昌市(金川区、永昌县)

芜湖市(鸠江区、无为市、南陵县、湾沚区、繁昌区、弋江区、镜湖区)

河源市(龙川县、和平县、源城区、紫金县、东源县、连平县)

合肥市(瑶海区、肥西县、长丰县、巢湖市、肥东县、庐阳区、包河区、蜀山区、庐江县)

抚州市(乐安县、临川区、崇仁县、资溪县、南城县、南丰县、宜黄县、东乡区、金溪县、黎川县、广昌县)

长治市(长子县、襄垣县、平顺县、沁县、武乡县、黎城县、壶关县、沁源县、潞城区、上党区、屯留区、潞州区)

晋中市(寿阳县、介休市、榆社县、左权县、灵石县、榆次区、祁县、昔阳县、平遥县、和顺县、太谷区)

丽水市(云和县、莲都区、遂昌县、龙泉市、缙云县、青田县、松阳县、庆元县、景宁畲族自治县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

荆门市(京山市、东宝区、钟祥市、沙洋县、掇刀区)

江门市(蓬江区、鹤山市、江海区、台山市、新会区、恩平市、开平市)

呼和浩特市(土默特左旗、玉泉区、新城区、回民区、托克托县、和林格尔县、清水河县、赛罕区、武川县)

烟台市(莱山区、芝罘区、蓬莱区、莱阳市、龙口市、福山区、栖霞市、牟平区、莱州市、招远市、海阳市)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

南通市(海门区、如东县、如皋市、海安市、通州区、启东市、崇川区)

乌鲁木齐市(米东区、新市区、达坂城区、头屯河区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、天山区、水磨沟区)

丹东市(凤城市、东港市、元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、振安区)

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马鞍山市(博望区、雨山区、当涂县、含山县、花山区、和县)

滨州市(滨城区、沾化区、邹平市、博兴县、阳信县、无棣县、惠民县)

泰安市(泰山区、新泰市、宁阳县、肥城市、岱岳区、东平县)

德阳市(旌阳区、中江县、罗江区、广汉市、绵竹市、什邡市)  临沂市(河东区、平邑县、费县、罗庄区、郯城县、兰陵县、莒南县、蒙阴县、沂水县、兰山区、临沭县、沂南县)

宜春市(高安市、樟树市、铜鼓县、丰城市、袁州区、万载县、上高县、靖安县、宜丰县、奉新县)

益阳市(资阳区、南县、沅江市、桃江县、安化县、赫山区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县)酒泉市(敦煌市、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、瓜州县、肃北蒙古族自治县、金塔县)

抚顺市(清原满族自治县、顺城区、新宾满族自治县、新抚区、东洲区、望花区、抚顺县)  阜阳市(颍东区、阜南县、临泉县、颍上县、太和县、界首市、颍州区、颍泉区)

榆林市(神木市、横山区、子洲县、吴堡县、定边县、清涧县、绥德县、米脂县、府谷县、佳县、榆阳区、靖边县)

温州市(乐清市、龙湾区、永嘉县、平阳县、苍南县、龙港市、瑞安市、鹿城区、泰顺县、瓯海区、洞头区、文成县)

东莞市阿克苏地区(阿克苏市、库车市、沙雅县、新和县、乌什县、拜城县、阿瓦提县、温宿县、柯坪县)

揭阳市(榕城区、普宁市、惠来县、揭东区、揭西县)

潍坊市(临朐县、寿光市、安丘市、高密市、昌乐县、诸城市、潍城区、坊子区、奎文区、寒亭区、青州市、昌邑市)

乐山市(马边彝族自治县、五通桥区、沐川县、井研县、犍为县、夹江县、沙湾区、金口河区、峨边彝族自治县、市中区、峨眉山市)

甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、临潭县、玛曲县、夏河县、舟曲县、卓尼县、合作市)

张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、山丹县、高台县)

泉州市(石狮市、洛江区、南安市、永春县、鲤城区、丰泽区、惠安县、金门县、泉港区、德化县、晋江市、安溪县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、大方县、黔西市、赫章县、七星关区、纳雍县、织金县)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

锡林郭勒盟(二连浩特市、正镶白旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、镶黄旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、太仆寺旗)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、盈江县、瑞丽市、陇川县)

常德市(汉寿县、津市市、桃源县、石门县、临澧县、鼎城区、澧县、安乡县、武陵区)

梧州市(蒙山县、藤县、万秀区、长洲区、龙圩区、苍梧县、岑溪市)

南宁市(马山县、良庆区、青秀区、上林县、西乡塘区、隆安县、宾阳县、江南区、武鸣区、兴宁区、邕宁区、横州市)

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

绍兴市(上虞区、柯桥区、嵊州市、诸暨市、越城区、新昌县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。