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庆阳市(庆城县、环县、宁县、华池县、合水县、正宁县、镇原县、西峰区)

锦州市(古塔区、北镇市、凌河区、义县、黑山县、凌海市、太和区)

怀化市(中方县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、沅陵县、洪江市、辰溪县、芷江侗族自治县、鹤城区、新晃侗族自治县、溆浦县、会同县、靖州苗族侗族自治县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、黎平县、从江县、凯里市、施秉县、镇远县、榕江县、麻江县、黄平县、天柱县、雷山县、丹寨县、锦屏县、台江县、三穗县、剑河县)  西安市(高陵区、灞桥区、新城区、鄠邑区、碑林区、临潼区、莲湖区、未央区、阎良区、长安区、雁塔区、蓝田县、周至县)

咸宁市(咸安区、赤壁市、通城县、通山县、嘉鱼县、崇阳县)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、霍尔果斯市、伊宁市、霍城县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、特克斯县、尼勒克县、新源县、奎屯市)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)朝阳市(凌源市、龙城区、北票市、双塔区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县)

黔南布依族苗族自治州(独山县、三都水族自治县、荔波县、都匀市、长顺县、福泉市、龙里县、贵定县、平塘县、惠水县、瓮安县、罗甸县)  兰州市(西固区、城关区、安宁区、榆中县、皋兰县、永登县、七里河区、红古区)

吴忠市(红寺堡区、利通区、盐池县、青铜峡市、同心县)

宁波市(余姚市、鄞州区、镇海区、慈溪市、北仑区、象山县、江北区、宁海县、海曙区、奉化区)

扬州市(宝应县、广陵区、邗江区、高邮市、仪征市、江都区)

株洲市(芦淞区、攸县、炎陵县、荷塘区、醴陵市、石峰区、渌口区、天元区、茶陵县)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、黑水县、汶川县、若尔盖县、松潘县、金川县、茂县、红原县、壤塘县、马尔康市、阿坝县、小金县、理县)

六安市(叶集区、金安区、霍山县、霍邱县、裕安区、舒城县、金寨县)

铁岭市(清河区、西丰县、银州区、调兵山市、铁岭县、开原市、昌图县)

河源市(源城区、和平县、紫金县、东源县、连平县、龙川县)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、岳塘区、雨湖区、韶山市)

巴中市(恩阳区、南江县、巴州区、平昌县、通江县)

邢台市(柏乡县、平乡县、临城县、广宗县、沙河市、南宫市、信都区、新河县、内丘县、南和区、临西县、隆尧县、襄都区、威县、任泽区、巨鹿县、清河县、宁晋县)

常州市(新北区、钟楼区、武进区、金坛区、天宁区、溧阳市)

通化市(东昌区、集安市、二道江区、梅河口市、辉南县、柳河县、通化县)

陇南市(徽县、礼县、康县、宕昌县、文县、成县、两当县、西和县、武都区)

晋中市(灵石县、平遥县、太谷区、昔阳县、榆次区、榆社县、介休市、祁县、寿阳县、和顺县、左权县)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县)

临夏回族自治州(临夏市、康乐县、临夏县、广河县、东乡族自治县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市)

漯河市(源汇区、召陵区、郾城区、临颍县、舞阳县)

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长沙市(岳麓区、雨花区、望城区、浏阳市、宁乡市、长沙县、天心区、开福区、芙蓉区)

广州市(荔湾区、番禺区、白云区、从化区、黄埔区、天河区、南沙区、海珠区、增城区、花都区、越秀区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、七星关区、织金县、纳雍县、黔西市、大方县、赫章县)

三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)  西宁市(城北区、城东区、城中区、湟中区、城西区、大通回族土族自治县、湟源县)

辽阳市(太子河区、弓长岭区、文圣区、白塔区、宏伟区、灯塔市、辽阳县)

五指山市(定安县、澄迈县、屯昌县、东方市、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、万宁市、文昌市、临高县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县)

宜宾市(长宁县、珙县、翠屏区、屏山县、南溪区、兴文县、高县、江安县、筠连县、叙州区)日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)

安庆市(潜山市、宿松县、桐城市、迎江区、望江县、太湖县、怀宁县、岳西县、宜秀区、大观区)  贵阳市(花溪区、观山湖区、南明区、云岩区、白云区、乌当区、息烽县、修文县、开阳县、清镇市)

马鞍山市(当涂县、和县、雨山区、含山县、博望区、花山区)

内蒙古自治区

自贡市(荣县、自流井区、贡井区、大安区、富顺县、沿滩区)娄底市(冷水江市、新化县、娄星区、涟源市、双峰县)

沧州市(新华区、孟村回族自治县、献县、东光县、黄骅市、肃宁县、盐山县、泊头市、吴桥县、青县、沧县、任丘市、运河区、南皮县、海兴县、河间市)

邵阳市(双清区、大祥区、武冈市、新邵县、邵东市、绥宁县、邵阳县、北塔区、洞口县、城步苗族自治县、隆回县、新宁县)

成都市(蒲江县、都江堰市、简阳市、金堂县、青白江区、郫都区、新津区、大邑县、新都区、成华区、龙泉驿区、温江区、双流区、金牛区、崇州市、青羊区、邛崃市、锦江区、武侯区、彭州市)

惠州市(惠东县、博罗县、惠城区、龙门县、惠阳区)

金昌市(金川区、永昌县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

三门峡市(陕州区、卢氏县、灵宝市、渑池县、湖滨区、义马市)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、贞丰县、安龙县、兴义市、望谟县、册亨县、普安县、兴仁市)

亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)

韶关市(浈江区、曲江区、新丰县、南雄市、始兴县、翁源县、武江区、乐昌市、仁化县、乳源瑶族自治县)

山南市(扎囊县、乃东区、加查县、贡嘎县、桑日县、洛扎县、琼结县、错那市、浪卡子县、措美县、曲松县、隆子县)

钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

葫芦岛市(连山区、建昌县、南票区、龙港区、绥中县、兴城市)

清远市(清城区、佛冈县、清新区、连山壮族瑶族自治县、英德市、连南瑶族自治县、连州市、阳山县)

眉山市(青神县、仁寿县、东坡区、丹棱县、洪雅县、彭山区)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。