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巴中市(巴州区、平昌县、南江县、通江县、恩阳区)

清远市(连山壮族瑶族自治县、阳山县、佛冈县、清城区、清新区、英德市、连南瑶族自治县、连州市)

鸡西市(鸡冠区、虎林市、麻山区、鸡东县、滴道区、密山市、梨树区、恒山区、城子河区)  许昌市(鄢陵县、襄城县、禹州市、魏都区、长葛市、建安区)

泉州市(石狮市、南安市、鲤城区、泉港区、丰泽区、安溪县、金门县、永春县、惠安县、晋江市、德化县、洛江区)

承德市(承德县、双桥区、隆化县、平泉市、宽城满族自治县、兴隆县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、滦平县、双滦区)

昌吉回族自治州(阜康市、吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、玛纳斯县、昌吉市)

商丘市(睢县、民权县、永城市、夏邑县、梁园区、睢阳区、虞城县、宁陵县、柘城县)  赤峰市(克什克腾旗、翁牛特旗、元宝山区、林西县、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、松山区、宁城县、喀喇沁旗、巴林左旗、巴林右旗、红山区)

宁夏回族自治区

运城市(芮城县、平陆县、新绛县、绛县、垣曲县、永济市、万荣县、盐湖区、河津市、临猗县、稷山县、闻喜县、夏县)

衡水市(桃城区、深州市、景县、武邑县、安平县、武强县、阜城县、饶阳县、故城县、枣强县、冀州区)

凉山彝族自治州(盐源县、布拖县、会东县、会理市、美姑县、喜德县、金阳县、昭觉县、木里藏族自治县、越西县、冕宁县、德昌县、甘洛县、西昌市、雷波县、普格县、宁南县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

朝阳市(双塔区、凌源市、朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县)

宜宾市(高县、筠连县、江安县、叙州区、翠屏区、兴文县、南溪区、珙县、长宁县、屏山县)

河池市(金城江区、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、巴马瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、天峨县、凤山县、东兰县、大化瑶族自治县)

乐山市(犍为县、峨眉山市、市中区、沐川县、马边彝族自治县、井研县、金口河区、峨边彝族自治县、夹江县、沙湾区、五通桥区)

抚州市(东乡区、南城县、黎川县、资溪县、临川区、宜黄县、广昌县、金溪县、乐安县、南丰县、崇仁县)

塔城地区(额敏县、沙湾市、塔城市、裕民县、托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

周口市(项城市、川汇区、郸城县、西华县、太康县、淮阳区、沈丘县、扶沟县、商水县、鹿邑县)

内蒙古自治区

辽阳市(文圣区、弓长岭区、太子河区、灯塔市、辽阳县、宏伟区、白塔区)

张掖市(甘州区、高台县、肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、民乐县)

哈尔滨市(尚志市、双城区、呼兰区、巴彦县、道外区、延寿县、阿城区、木兰县、南岗区、宾县、依兰县、平房区、松北区、香坊区、方正县、五常市、通河县、道里区)

泸州市(泸县、纳溪区、叙永县、古蔺县、合江县、龙马潭区、江阳区)

青岛市(即墨区、城阳区、平度市、市北区、黄岛区、莱西市、市南区、胶州市、崂山区、李沧区)

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百色市(那坡县、田林县、凌云县、田东县、德保县、乐业县、隆林各族自治县、平果市、西林县、右江区、田阳区、靖西市)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

南阳市(桐柏县、方城县、卧龙区、南召县、邓州市、新野县、社旗县、淅川县、西峡县、唐河县、镇平县、内乡县、宛城区)  抚顺市(清原满族自治县、新抚区、抚顺县、望花区、顺城区、新宾满族自治县、东洲区)

重庆市(綦江区、南川区、丰都县、彭水苗族土家族自治县、城口县、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、南岸区、沙坪坝区、潼南区、垫江县、江津区、大足区、武隆区、石柱土家族自治县、九龙坡区、合川区、梁平区、开州区、万州区、涪陵区、秀山土家族苗族自治县、永川区、江北区、渝北区、渝中区、巫溪县、大渡口区、云阳县、奉节县、铜梁区、璧山区、荣昌区、巴南区、忠县、黔江区、巫山县)

临沂市(郯城县、沂南县、临沭县、蒙阴县、兰陵县、罗庄区、平邑县、费县、沂水县、河东区、莒南县、兰山区)

遂宁市(大英县、船山区、蓬溪县、安居区、射洪市)六安市(裕安区、金安区、霍山县、金寨县、舒城县、叶集区、霍邱县)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。