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玉林市(容县、玉州区、兴业县、北流市、博白县、陆川县、福绵区)

保定市(定兴县、涞源县、望都县、涿州市、涞水县、雄县、博野县、高阳县、徐水区、高碑店市、满城区、清苑区、顺平县、莲池区、竞秀区、曲阳县、唐县、阜平县、易县、容城县、蠡县、安国市、定州市、安新县)

常德市(桃源县、石门县、临澧县、武陵区、汉寿县、津市市、安乡县、鼎城区、澧县)

韶关市(新丰县、武江区、浈江区、乳源瑶族自治县、始兴县、翁源县、仁化县、曲江区、乐昌市、南雄市)  乌鲁木齐市(新市区、乌鲁木齐县、米东区、头屯河区、天山区、沙依巴克区、水磨沟区、达坂城区)

保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、龙陵县、腾冲市)

成都市(都江堰市、温江区、大邑县、蒲江县、新津区、简阳市、郫都区、青羊区、青白江区、崇州市、邛崃市、新都区、彭州市、双流区、成华区、金牛区、武侯区、金堂县、锦江区、龙泉驿区)

昌吉回族自治州(昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市、奇台县、呼图壁县)

晋城市(陵川县、沁水县、高平市、城区、阳城县、泽州县)  六安市(叶集区、裕安区、霍山县、舒城县、金寨县、金安区、霍邱县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

和田地区(于田县、策勒县、洛浦县、墨玉县、和田市、和田县、皮山县、民丰县)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

抚顺市(抚顺县、望花区、顺城区、清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县、东洲区)

白山市(靖宇县、浑江区、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县)

福州市(马尾区、福清市、鼓楼区、长乐区、仓山区、闽清县、晋安区、连江县、台江区、永泰县、罗源县、平潭县、闽侯县)

宿州市(灵璧县、萧县、埇桥区、砀山县、泗县)

吉林市(昌邑区、蛟河市、桦甸市、龙潭区、舒兰市、磐石市、丰满区、船营区、永吉县)

抚州市(临川区、金溪县、乐安县、南丰县、东乡区、宜黄县、资溪县、崇仁县、黎川县、广昌县、南城县)

黑河市(逊克县、孙吴县、北安市、五大连池市、爱辉区、嫩江市)

揭阳市(揭东区、揭西县、惠来县、普宁市、榕城区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

绥化市(肇东市、明水县、庆安县、安达市、北林区、绥棱县、海伦市、青冈县、望奎县、兰西县)

萍乡市(安源区、芦溪县、上栗县、莲花县、湘东区)

武汉市(武昌区、江岸区、洪山区、黄陂区、青山区、江汉区、新洲区、江夏区、东西湖区、硚口区、汉南区、汉阳区、蔡甸区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和硕县、焉耆回族自治县、博湖县、轮台县、尉犁县、且末县、和静县、若羌县)

内蒙古自治区

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、梁河县、瑞丽市、芒市)

沧州市(盐山县、孟村回族自治县、新华区、河间市、沧县、任丘市、泊头市、献县、运河区、肃宁县、青县、南皮县、黄骅市、吴桥县、海兴县、东光县)

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烟台市(龙口市、海阳市、芝罘区、招远市、蓬莱区、栖霞市、福山区、莱阳市、莱州市、牟平区、莱山区)

石河子市(可克达拉市、胡杨河市、白杨市、新星市、铁门关市、图木舒克市、北屯市、五家渠市、双河市、昆玉市、阿拉尔市)

林芝市(察隅县、巴宜区、波密县、墨脱县、朗县、米林市、工布江达县)

太原市(小店区、迎泽区、清徐县、古交市、杏花岭区、阳曲县、万柏林区、晋源区、娄烦县、尖草坪区)  普洱市(墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区)

泰州市(泰兴市、靖江市、兴化市、姜堰区、海陵区、高港区)

塔城地区(塔城市、额敏县、托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、裕民县)

青岛市(城阳区、莱西市、市北区、崂山区、黄岛区、胶州市、市南区、李沧区、平度市、即墨区)茂名市(化州市、电白区、信宜市、高州市、茂南区)

楚雄彝族自治州(牟定县、元谋县、武定县、姚安县、南华县、禄丰市、楚雄市、永仁县、大姚县、双柏县)  深圳市(龙华区、福田区、宝安区、南山区、坪山区、光明区、盐田区、罗湖区、龙岗区)

济源市

固原市(彭阳县、原州区、泾源县、西吉县、隆德县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)张家口市(桥东区、康保县、赤城县、桥西区、怀来县、宣化区、怀安县、下花园区、尚义县、阳原县、沽源县、涿鹿县、蔚县、张北县、崇礼区、万全区)

金昌市(金川区、永昌县)

株洲市(荷塘区、渌口区、芦淞区、茶陵县、天元区、石峰区、醴陵市、攸县、炎陵县)

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安康市(宁陕县、平利县、镇坪县、紫阳县、石泉县、旬阳市、汉滨区、岚皋县、白河县、汉阴县)

贵港市(覃塘区、平南县、桂平市、港北区、港南区)

宣城市(泾县、绩溪县、郎溪县、宣州区、旌德县、宁国市、广德市)

临沧市(云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、临翔区、永德县、凤庆县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县)

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鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、八步区、昭平县、平桂区)

开封市(祥符区、杞县、龙亭区、通许县、兰考县、禹王台区、顺河回族区、尉氏县、鼓楼区)

南充市(阆中市、营山县、南部县、高坪区、仪陇县、顺庆区、嘉陵区、西充县、蓬安县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。