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宜昌市(伍家岗区、点军区、宜都市、远安县、西陵区、五峰土家族自治县、秭归县、枝江市、当阳市、夷陵区、猇亭区、长阳土家族自治县、兴山县)

抚州市(广昌县、南城县、崇仁县、金溪县、乐安县、东乡区、临川区、宜黄县、黎川县、南丰县、资溪县)

湘潭市(韶山市、湘潭县、湘乡市、雨湖区、岳塘区)

常州市(金坛区、新北区、溧阳市、武进区、钟楼区、天宁区)  温州市(鹿城区、龙湾区、乐清市、洞头区、龙港市、苍南县、文成县、永嘉县、瑞安市、平阳县、瓯海区、泰顺县)

铁岭市(清河区、开原市、昌图县、西丰县、银州区、调兵山市、铁岭县)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

香港特别行政区

岳阳市(云溪区、岳阳楼区、华容县、湘阴县、汨罗市、临湘市、平江县、君山区、岳阳县)  楚雄彝族自治州(姚安县、牟定县、武定县、南华县、元谋县、永仁县、双柏县、禄丰市、大姚县、楚雄市)

鹤岗市(兴安区、东山区、向阳区、兴山区、工农区、萝北县、绥滨县、南山区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、凤凰县、花垣县、永顺县、泸溪县、龙山县、古丈县、吉首市)

汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)

焦作市(修武县、沁阳市、孟州市、中站区、温县、山阳区、解放区、马村区、武陟县、博爱县)

达州市(大竹县、万源市、渠县、通川区、达川区、开江县、宣汉县)

张掖市(甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县、民乐县)

烟台市(龙口市、海阳市、福山区、栖霞市、蓬莱区、招远市、莱阳市、莱州市、芝罘区、牟平区、莱山区)

莆田市(涵江区、荔城区、秀屿区、仙游县、城厢区)

锡林郭勒盟(正镶白旗、太仆寺旗、多伦县、阿巴嘎旗、正蓝旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、二连浩特市、苏尼特右旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗)

蚌埠市(怀远县、蚌山区、龙子湖区、禹会区、淮上区、固镇县、五河县)

中山市

秦皇岛市(山海关区、昌黎县、青龙满族自治县、海港区、北戴河区、抚宁区、卢龙县)

绥化市(北林区、绥棱县、明水县、安达市、庆安县、肇东市、海伦市、兰西县、青冈县、望奎县)

黑河市(北安市、孙吴县、逊克县、爱辉区、五大连池市、嫩江市)

宣城市(宁国市、宣州区、泾县、旌德县、广德市、郎溪县、绩溪县)

遵义市(余庆县、仁怀市、正安县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、播州区、汇川区、桐梓县、绥阳县、红花岗区、习水县、凤冈县、赤水市)

渭南市(合阳县、蒲城县、临渭区、白水县、韩城市、华阴市、澄城县、潼关县、富平县、华州区、大荔县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

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无锡市(宜兴市、梁溪区、锡山区、江阴市、滨湖区、新吴区、惠山区)

崇左市(大新县、宁明县、龙州县、扶绥县、江州区、天等县、凭祥市)

德州市(平原县、德城区、临邑县、庆云县、乐陵市、齐河县、夏津县、武城县、宁津县、陵城区、禹城市)

沈阳市(铁西区、大东区、皇姑区、沈河区、新民市、康平县、和平区、沈北新区、辽中区、于洪区、法库县、浑南区、苏家屯区)  和田地区(民丰县、策勒县、和田县、墨玉县、于田县、皮山县、和田市、洛浦县)

韶关市(乐昌市、浈江区、南雄市、始兴县、乳源瑶族自治县、新丰县、曲江区、翁源县、武江区、仁化县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

汉中市(城固县、留坝县、南郑区、佛坪县、汉台区、略阳县、宁强县、西乡县、镇巴县、洋县、勉县)宁波市(象山县、鄞州区、镇海区、奉化区、宁海县、海曙区、慈溪市、余姚市、江北区、北仑区)

太原市(娄烦县、尖草坪区、清徐县、迎泽区、杏花岭区、古交市、晋源区、小店区、阳曲县、万柏林区)  珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

内江市(市中区、威远县、资中县、隆昌市、东兴区)

西宁市(城西区、城北区、城中区、湟源县、城东区、大通回族土族自治县、湟中区)

辽阳市(弓长岭区、白塔区、辽阳县、灯塔市、太子河区、文圣区、宏伟区)银川市(西夏区、兴庆区、贺兰县、金凤区、永宁县、灵武市)

九江市(瑞昌市、浔阳区、都昌县、濂溪区、庐山市、湖口县、柴桑区、共青城市、永修县、武宁县、修水县、德安县、彭泽县)

十堰市(房县、竹山县、郧阳区、郧西县、竹溪县、茅箭区、丹江口市、张湾区)

唐山市(迁安市、路南区、玉田县、路北区、古冶区、丰润区、丰南区、曹妃甸区、遵化市、滦南县、乐亭县、滦州市、迁西县、开平区)

嘉兴市(海宁市、秀洲区、嘉善县、南湖区、平湖市、海盐县、桐乡市)

吉林市(永吉县、蛟河市、丰满区、龙潭区、昌邑区、桦甸市、磐石市、舒兰市、船营区)

南京市(雨花台区、栖霞区、秦淮区、溧水区、六合区、建邺区、江宁区、浦口区、高淳区、鼓楼区、玄武区)

上饶市(横峰县、铅山县、弋阳县、广丰区、余干县、广信区、鄱阳县、德兴市、玉山县、万年县、信州区、婺源县)

白银市(靖远县、会宁县、景泰县、白银区、平川区)

永州市(宁远县、双牌县、江华瑶族自治县、新田县、零陵区、蓝山县、道县、冷水滩区、东安县、江永县、祁阳市)

广元市(利州区、青川县、剑阁县、苍溪县、朝天区、昭化区、旺苍县)

镇江市(扬中市、京口区、丹徒区、润州区、丹阳市、句容市)

漳州市(云霄县、东山县、长泰区、漳浦县、诏安县、南靖县、芗城区、龙文区、龙海区、华安县、平和县)

金华市(浦江县、兰溪市、金东区、东阳市、永康市、义乌市、武义县、磐安县、婺城区)

宿州市(泗县、灵璧县、埇桥区、砀山县、萧县)

河源市(源城区、和平县、紫金县、连平县、东源县、龙川县)

临汾市(安泽县、霍州市、曲沃县、襄汾县、汾西县、尧都区、古县、大宁县、洪洞县、吉县、乡宁县、蒲县、侯马市、永和县、翼城县、隰县、浮山县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。