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那曲市(嘉黎县、色尼区、巴青县、聂荣县、尼玛县、比如县、申扎县、安多县、双湖县、班戈县、索县)

鞍山市(岫岩满族自治县、立山区、铁西区、台安县、海城市、千山区、铁东区)

保山市(施甸县、隆阳区、昌宁县、龙陵县、腾冲市)

承德市(围场满族蒙古族自治县、隆化县、双滦区、鹰手营子矿区、兴隆县、丰宁满族自治县、滦平县、平泉市、宽城满族自治县、承德县、双桥区)  东莞市

牡丹江市(绥芬河市、东宁市、宁安市、西安区、阳明区、海林市、林口县、爱民区、穆棱市、东安区)

三门峡市(陕州区、湖滨区、卢氏县、渑池县、灵宝市、义马市)

安康市(平利县、石泉县、紫阳县、汉阴县、旬阳市、汉滨区、宁陕县、镇坪县、岚皋县、白河县)九江市(永修县、浔阳区、武宁县、柴桑区、湖口县、庐山市、彭泽县、濂溪区、都昌县、德安县、瑞昌市、共青城市、修水县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特中旗、磴口县、杭锦后旗、五原县、乌拉特后旗、临河区)  和田地区(策勒县、于田县、和田县、洛浦县、墨玉县、和田市、皮山县、民丰县)

香港特别行政区

红河哈尼族彝族自治州(红河县、泸西县、绿春县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、元阳县、蒙自市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、弥勒市、个旧市、建水县)

遂宁市(蓬溪县、大英县、安居区、射洪市、船山区)

朔州市(朔城区、右玉县、山阴县、平鲁区、应县、怀仁市)

潍坊市(临朐县、诸城市、奎文区、坊子区、寿光市、青州市、安丘市、昌邑市、高密市、潍城区、昌乐县、寒亭区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

西安市(长安区、灞桥区、新城区、莲湖区、雁塔区、鄠邑区、阎良区、临潼区、碑林区、周至县、高陵区、未央区、蓝田县)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、沭阳县、宿豫区、宿城区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、乌兰县、都兰县、茫崖市、德令哈市)

乌鲁木齐市(天山区、水磨沟区、乌鲁木齐县、米东区、达坂城区、头屯河区、沙依巴克区、新市区)

北京市(房山区、平谷区、延庆区、门头沟区、大兴区、通州区、怀柔区、东城区、密云区、西城区、海淀区、石景山区、顺义区、昌平区、丰台区、朝阳区)

普洱市(景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

宝鸡市(金台区、渭滨区、陇县、太白县、千阳县、眉县、凤翔区、扶风县、陈仓区、麟游县、岐山县、凤县)

黑河市(孙吴县、爱辉区、嫩江市、五大连池市、逊克县、北安市)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

武威市(民勤县、凉州区、天祝藏族自治县、古浪县)

玉林市(博白县、陆川县、福绵区、兴业县、北流市、容县、玉州区)

苏州市(吴江区、昆山市、相城区、吴中区、姑苏区、太仓市、虎丘区、常熟市、张家港市)

温州市(瓯海区、永嘉县、洞头区、乐清市、苍南县、鹿城区、瑞安市、文成县、龙湾区、平阳县、泰顺县、龙港市)

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凉山彝族自治州(昭觉县、美姑县、布拖县、会东县、盐源县、普格县、会理市、德昌县、雷波县、冕宁县、木里藏族自治县、越西县、西昌市、甘洛县、金阳县、喜德县、宁南县)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

绥化市(绥棱县、明水县、兰西县、北林区、庆安县、望奎县、海伦市、肇东市、安达市、青冈县)

塔城地区(乌苏市、塔城市、裕民县、沙湾市、托里县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)  厦门市(同安区、海沧区、湖里区、集美区、翔安区、思明区)

扬州市(江都区、仪征市、邗江区、广陵区、高邮市、宝应县)

三沙市(南沙区、西沙区)

宁夏回族自治区揭阳市(揭东区、榕城区、惠来县、普宁市、揭西县)

张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)  阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

鹤岗市(绥滨县、东山区、工农区、兴山区、兴安区、向阳区、南山区、萝北县)

长沙市(雨花区、宁乡市、浏阳市、望城区、开福区、天心区、长沙县、芙蓉区、岳麓区)

南昌市(新建区、红谷滩区、安义县、青山湖区、东湖区、西湖区、进贤县、青云谱区、南昌县)郴州市(苏仙区、汝城县、永兴县、北湖区、嘉禾县、临武县、安仁县、资兴市、宜章县、桂阳县、桂东县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县、江川区、易门县、澄江市、华宁县、峨山彝族自治县、红塔区)

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

肇庆市(鼎湖区、高要区、端州区、广宁县、怀集县、四会市、德庆县、封开县)

信阳市(浉河区、潢川县、平桥区、光山县、商城县、淮滨县、罗山县、新县、固始县、息县)

昌都市(丁青县、察雅县、芒康县、贡觉县、左贡县、八宿县、卡若区、江达县、边坝县、洛隆县、类乌齐县)

河池市(罗城仫佬族自治县、东兰县、大化瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、凤山县、金城江区)

乌兰察布市(丰镇市、凉城县、察哈尔右翼后旗、卓资县、集宁区、四子王旗、兴和县、化德县、察哈尔右翼中旗、商都县、察哈尔右翼前旗)

内江市(资中县、隆昌市、市中区、东兴区、威远县)

金华市(浦江县、婺城区、磐安县、义乌市、兰溪市、金东区、永康市、东阳市、武义县)

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

保定市(高碑店市、竞秀区、定兴县、清苑区、安国市、易县、涞水县、顺平县、容城县、徐水区、涞源县、满城区、蠡县、雄县、唐县、曲阳县、定州市、安新县、阜平县、涿州市、莲池区、博野县、高阳县、望都县)

沧州市(南皮县、河间市、孟村回族自治县、海兴县、黄骅市、沧县、泊头市、东光县、盐山县、肃宁县、任丘市、新华区、献县、吴桥县、运河区、青县)

抚州市(金溪县、广昌县、资溪县、崇仁县、临川区、乐安县、黎川县、宜黄县、东乡区、南城县、南丰县)

聊城市(莘县、高唐县、临清市、阳谷县、茌平区、东阿县、冠县、东昌府区)

周口市(淮阳区、沈丘县、项城市、郸城县、扶沟县、商水县、太康县、川汇区、西华县、鹿邑县)

营口市(老边区、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区、西市区、盖州市)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”