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三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

南平市(浦城县、政和县、松溪县、延平区、顺昌县、建瓯市、光泽县、武夷山市、邵武市、建阳区)

焦作市(孟州市、山阳区、修武县、解放区、沁阳市、中站区、武陟县、马村区、博爱县、温县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)  衡阳市(珠晖区、衡南县、衡阳县、蒸湘区、石鼓区、常宁市、雁峰区、耒阳市、南岳区、衡山县、祁东县、衡东县)

娄底市(娄星区、新化县、涟源市、冷水江市、双峰县)

淮安市(涟水县、淮阴区、淮安区、清江浦区、洪泽区、盱眙县、金湖县)

大同市(云州区、新荣区、天镇县、浑源县、云冈区、左云县、阳高县、灵丘县、广灵县、平城区)北京市(密云区、平谷区、西城区、石景山区、海淀区、怀柔区、延庆区、东城区、门头沟区、丰台区、通州区、顺义区、朝阳区、房山区、大兴区、昌平区)

拉萨市(当雄县、林周县、达孜区、墨竹工卡县、尼木县、堆龙德庆区、城关区、曲水县)  哈尔滨市(道里区、方正县、五常市、木兰县、香坊区、巴彦县、双城区、南岗区、道外区、呼兰区、阿城区、延寿县、宾县、尚志市、平房区、依兰县、松北区、通河县)

宣城市(绩溪县、郎溪县、泾县、宁国市、广德市、旌德县、宣州区)

淮南市(田家庵区、八公山区、潘集区、谢家集区、大通区、凤台县、寿县)

德阳市(广汉市、什邡市、罗江区、旌阳区、绵竹市、中江县)

湛江市(遂溪县、徐闻县、赤坎区、雷州市、吴川市、坡头区、霞山区、麻章区、廉江市)

甘南藏族自治州(迭部县、夏河县、玛曲县、合作市、卓尼县、舟曲县、碌曲县、临潭县)

芜湖市(无为市、湾沚区、繁昌区、南陵县、弋江区、镜湖区、鸠江区)

江门市(蓬江区、鹤山市、台山市、新会区、恩平市、江海区、开平市)

荆州市(江陵县、荆州区、监利市、石首市、松滋市、洪湖市、沙市区、公安县)

衢州市(龙游县、江山市、开化县、柯城区、衢江区、常山县)

鸡西市(城子河区、梨树区、麻山区、鸡东县、虎林市、鸡冠区、滴道区、密山市、恒山区)

乐山市(犍为县、沐川县、夹江县、五通桥区、峨眉山市、马边彝族自治县、沙湾区、金口河区、井研县、市中区、峨边彝族自治县)

宿迁市(宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县)

无锡市(惠山区、滨湖区、梁溪区、宜兴市、新吴区、锡山区、江阴市)

西安市(莲湖区、雁塔区、灞桥区、未央区、阎良区、高陵区、蓝田县、鄠邑区、新城区、长安区、临潼区、周至县、碑林区)

齐齐哈尔市(富裕县、富拉尔基区、讷河市、昂昂溪区、泰来县、建华区、龙江县、依安县、龙沙区、铁锋区、克山县、克东县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、碾子山区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克前旗、康巴什区、鄂托克旗、杭锦旗、达拉特旗、乌审旗、东胜区、伊金霍洛旗)

盐城市(阜宁县、东台市、盐都区、大丰区、响水县、射阳县、建湖县、滨海县、亭湖区)

青岛市(即墨区、黄岛区、市北区、城阳区、市南区、李沧区、胶州市、崂山区、莱西市、平度市)

楚雄彝族自治州(双柏县、牟定县、元谋县、大姚县、永仁县、武定县、禄丰市、姚安县、南华县、楚雄市)

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大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

临夏回族自治州(康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏市、东乡族自治县、广河县、临夏县、永靖县)

邵阳市(大祥区、邵阳县、新宁县、武冈市、绥宁县、双清区、新邵县、城步苗族自治县、邵东市、洞口县、北塔区、隆回县)

阳泉市(郊区、城区、平定县、盂县、矿区)  朔州市(右玉县、朔城区、平鲁区、山阴县、应县、怀仁市)

新疆维吾尔自治区

上饶市(弋阳县、横峰县、万年县、德兴市、广信区、婺源县、余干县、广丰区、铅山县、信州区、玉山县、鄱阳县)

日喀则市(萨嘎县、聂拉木县、拉孜县、昂仁县、江孜县、亚东县、定日县、仲巴县、岗巴县、南木林县、仁布县、康马县、定结县、萨迦县、谢通门县、桑珠孜区、白朗县、吉隆县)安阳市(殷都区、安阳县、林州市、北关区、文峰区、内黄县、汤阴县、龙安区、滑县)

鹤岗市(绥滨县、萝北县、兴山区、南山区、工农区、向阳区、东山区、兴安区)  哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

阜新市(太平区、细河区、阜新蒙古族自治县、彰武县、新邱区、清河门区、海州区)

贵阳市(清镇市、观山湖区、南明区、乌当区、修文县、息烽县、白云区、云岩区、开阳县、花溪区)

莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、仙游县、荔城区)萍乡市(安源区、莲花县、湘东区、上栗县、芦溪县)

柳州市(鹿寨县、鱼峰区、柳城县、柳南区、柳北区、融安县、城中区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳江区)

吉林市(桦甸市、船营区、磐石市、舒兰市、龙潭区、永吉县、丰满区、昌邑区、蛟河市)

丽水市(庆元县、龙泉市、缙云县、莲都区、青田县、松阳县、遂昌县、景宁畲族自治县、云和县)

郴州市(桂阳县、资兴市、安仁县、桂东县、永兴县、临武县、北湖区、宜章县、苏仙区、汝城县、嘉禾县)

曲靖市(师宗县、陆良县、麒麟区、宣威市、马龙区、富源县、沾益区、会泽县、罗平县)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

南阳市(南召县、唐河县、方城县、卧龙区、桐柏县、新野县、邓州市、内乡县、社旗县、西峡县、宛城区、镇平县、淅川县)

赣州市(龙南市、大余县、全南县、瑞金市、定南县、于都县、赣县区、信丰县、安远县、会昌县、崇义县、寻乌县、上犹县、石城县、南康区、章贡区、宁都县、兴国县)

大连市(旅顺口区、西岗区、普兰店区、金州区、长海县、中山区、沙河口区、瓦房店市、甘井子区、庄河市)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、泸溪县、永顺县、凤凰县、古丈县、吉首市、龙山县、保靖县)

抚顺市(抚顺县、东洲区、清原满族自治县、望花区、新抚区、新宾满族自治县、顺城区)

塔城地区(托里县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、乌苏市、塔城市、额敏县)

黑河市(爱辉区、逊克县、北安市、五大连池市、嫩江市、孙吴县)

廊坊市(文安县、香河县、固安县、霸州市、永清县、安次区、大城县、大厂回族自治县、三河市、广阳区)

七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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