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龙岩市(新罗区、上杭县、武平县、连城县、长汀县、漳平市、永定区)

自贡市(贡井区、大安区、富顺县、沿滩区、荣县、自流井区)

淮安市(淮阴区、淮安区、金湖县、盱眙县、清江浦区、涟水县、洪泽区)

通化市(柳河县、集安市、梅河口市、辉南县、二道江区、通化县、东昌区)  绵阳市(江油市、平武县、三台县、涪城区、梓潼县、游仙区、盐亭县、安州区、北川羌族自治县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、康巴什区、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、准格尔旗、乌审旗、杭锦旗)

承德市(围场满族蒙古族自治县、承德县、滦平县、隆化县、兴隆县、双滦区、鹰手营子矿区、双桥区、平泉市、丰宁满族自治县、宽城满族自治县)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、岳塘区、韶山市、湘乡市)

来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、合山市、武宣县)  绥化市(海伦市、绥棱县、安达市、庆安县、明水县、肇东市、青冈县、望奎县、北林区、兰西县)

宿州市(埇桥区、砀山县、泗县、萧县、灵璧县)

廊坊市(永清县、广阳区、大城县、文安县、固安县、香河县、霸州市、大厂回族自治县、安次区、三河市)

吕梁市(离石区、岚县、孝义市、中阳县、汾阳市、交口县、柳林县、临县、石楼县、交城县、方山县、兴县、文水县)

芜湖市(南陵县、弋江区、无为市、镜湖区、鸠江区、湾沚区、繁昌区)

晋中市(祁县、榆次区、昔阳县、和顺县、寿阳县、榆社县、平遥县、左权县、太谷区、灵石县、介休市)

石河子市(可克达拉市、昆玉市、新星市、双河市、胡杨河市、五家渠市、白杨市、阿拉尔市、图木舒克市、铁门关市、北屯市)

肇庆市(端州区、鼎湖区、四会市、广宁县、德庆县、怀集县、封开县、高要区)

襄阳市(襄州区、宜城市、樊城区、南漳县、襄城区、老河口市、枣阳市、保康县、谷城县)

咸阳市(淳化县、泾阳县、礼泉县、彬州市、三原县、渭城区、永寿县、秦都区、旬邑县、兴平市、乾县、武功县、杨陵区、长武县)

海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

广州市(增城区、花都区、白云区、越秀区、南沙区、海珠区、荔湾区、天河区、从化区、番禺区、黄埔区)

渭南市(华州区、韩城市、临渭区、白水县、华阴市、澄城县、合阳县、富平县、蒲城县、大荔县、潼关县)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇县、淇滨区、山城区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

阳泉市(郊区、城区、平定县、盂县、矿区)

三沙市(南沙区、西沙区)

南宁市(横州市、青秀区、兴宁区、武鸣区、马山县、上林县、邕宁区、宾阳县、良庆区、江南区、隆安县、西乡塘区)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

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运城市(稷山县、盐湖区、临猗县、河津市、垣曲县、闻喜县、平陆县、夏县、绛县、永济市、新绛县、芮城县、万荣县)

益阳市(桃江县、沅江市、南县、安化县、赫山区、资阳区)

邯郸市(磁县、峰峰矿区、广平县、邱县、复兴区、永年区、丛台区、曲周县、涉县、武安市、临漳县、魏县、馆陶县、邯山区、成安县、肥乡区、大名县、鸡泽县)

郑州市(惠济区、管城回族区、二七区、新密市、荥阳市、金水区、中原区、上街区、新郑市、中牟县、巩义市、登封市)  德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、芒市、梁河县、陇川县)

蚌埠市(蚌山区、龙子湖区、禹会区、怀远县、五河县、淮上区、固镇县)

塔城地区(塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、裕民县、额敏县、托里县、沙湾市)

成都市(大邑县、青白江区、青羊区、双流区、新都区、简阳市、龙泉驿区、锦江区、金牛区、蒲江县、成华区、邛崃市、新津区、崇州市、彭州市、温江区、郫都区、金堂县、武侯区、都江堰市)哈尔滨市(依兰县、延寿县、呼兰区、双城区、道里区、道外区、平房区、松北区、木兰县、通河县、五常市、尚志市、方正县、阿城区、南岗区、香坊区、宾县、巴彦县)

淮南市(寿县、谢家集区、田家庵区、八公山区、潘集区、凤台县、大通区)  包头市(昆都仑区、青山区、石拐区、土默特右旗、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、东河区、九原区、白云鄂博矿区)

南阳市(镇平县、宛城区、桐柏县、西峡县、淅川县、方城县、新野县、社旗县、邓州市、唐河县、内乡县、卧龙区、南召县)

武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

临汾市(蒲县、曲沃县、永和县、古县、浮山县、侯马市、霍州市、大宁县、翼城县、乡宁县、安泽县、隰县、汾西县、吉县、襄汾县、尧都区、洪洞县)信阳市(平桥区、新县、商城县、固始县、光山县、息县、浉河区、淮滨县、罗山县、潢川县)

牡丹江市(东宁市、海林市、绥芬河市、林口县、西安区、阳明区、东安区、爱民区、穆棱市、宁安市)

黄山市(徽州区、休宁县、黟县、黄山区、祁门县、歙县、屯溪区)

镇江市(扬中市、润州区、丹徒区、丹阳市、句容市、京口区)

拉萨市(尼木县、达孜区、曲水县、墨竹工卡县、林周县、当雄县、堆龙德庆区、城关区)

黄冈市(团风县、罗田县、武穴市、蕲春县、英山县、红安县、浠水县、黄州区、黄梅县、麻城市)

遵义市(正安县、余庆县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、汇川区、赤水市、习水县、播州区、桐梓县、湄潭县、凤冈县、红花岗区)

南充市(西充县、蓬安县、南部县、仪陇县、高坪区、阆中市、顺庆区、嘉陵区、营山县)

连云港市(东海县、灌南县、赣榆区、灌云县、连云区、海州区)

岳阳市(平江县、湘阴县、君山区、临湘市、岳阳县、岳阳楼区、华容县、云溪区、汨罗市)

固原市(隆德县、西吉县、泾源县、彭阳县、原州区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

衢州市(衢江区、江山市、柯城区、常山县、开化县、龙游县)

佛山市(禅城区、三水区、南海区、高明区、顺德区)

常德市(安乡县、武陵区、石门县、临澧县、汉寿县、鼎城区、澧县、桃源县、津市市)

九江市(濂溪区、浔阳区、都昌县、永修县、修水县、彭泽县、德安县、湖口县、武宁县、瑞昌市、柴桑区、庐山市、共青城市)

漯河市(郾城区、舞阳县、召陵区、临颍县、源汇区)

　　4月17日，睿远基金旗下基金发布2025年一季报，傅鹏博、饶刚、赵枫等知名基金经理持仓变化曝光。

　　傅鹏博表示，一季度布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股；加大了恒生科技板块的个股配置；在医药板块，以“多品种多赛道”的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司。傅鹏博认为，未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　赵枫则在一季度减仓了部分科技股和港股，加仓了一些顺周期及金融板块个股。赵枫认为，经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　此外，几位基金经理均在一季报中表达了对近期“对等关税”可能会产生的影响的看法，傅鹏博认为，今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年报和2025年一季报披露，将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。

　　赵枫认为，伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚表示，外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。

　　傅鹏博：资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面

　　作为睿远基金的明星产品，傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值，截至一季度末，基金规模为184.3亿元。

　　一季度，该基金保持高仓位运行，前十大重仓股中，新进重仓了胜宏科技、寒武纪-u，舜宇光学科技、新宙邦退出，此外，中国移动、巨星科技被大幅减持，腾讯控股、三诺生物略有增持。截至一季度末，该基金前十大重仓股为腾讯控股、宁德时代、中国移动、立讯精密、胜宏科技、广汇能源、寒武纪、巨星科技、迈为股份、三诺生物。

　　“我们布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股，公司的高阶产品量产、制造良率不断提高，对组合的贡献较为突出。我们加大了恒生科技板块的个股配置，有稳健的品种，也有弹性大的品种，对组合净值有不小的正贡献。在医药板块，以多品种多赛道的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司，如将人工智能和传统医学结合提升治疗效果、提高患者触达的公司，如有特色的创新药公司。国产替代方面，如涉及芯片领域的个股，也加大了配置。组合中的光学和光电产学研一体化公司、智能驾驶配件类公司等依旧在列，依旧看好发展前景。传统能源和光伏能源个股在一季度表现不佳，对组合产生了较多的负贡献。”傅鹏博在一季报中如是表示了调仓思路。

　　一季报中，傅鹏博表达了对目前宏观经济和资本市场的看法。具体来看，宏观经济方面，从已公布的3月经济数据看，PMI平稳向上，暂时缓和了市场对中小企业经营、建筑业节后复工的担忧。2月CPI和PPI的同比表现低于市场一致预期，春节错月是主要影响因素，且工业活动处于淡季。政府工作报告将CPI涨幅设定在2%，隐含着通胀水平处于筑底缓慢回升阶段，有效需求恢复尚需财政和货币继续发力。从短期看，居民贷款意愿不高，储蓄意愿偏高，制约了下游需求的好转。未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　从资本市场表现看，科技是一季度最明确的交易主线。宇树机器人亮相春晚，DeepSeek以高性能、低成本的大语言模型赋能人工智能，推动了技术的普惠化。民营企业家座谈会的重要讲话再次点燃了市场情绪，提升了风险偏好。此外，各地推出的生育补贴政策一度引发了消费股投资热情，虽然持续性远不如科技板块，但也为春季躁动行情添上一丝亮色。

　　展望二季度，A股市场已经迎来了美国贸易关税加征的风暴。4月第二个交易周，全球股市波动极大。政府对此有足够的应对预案、有足够的对冲工具化解出口锐减的压力。这次“危”会转化为“机”，推动一系列改革，如提振内需，以国内消费市场带动经济增长。去年四季度，国内消费补贴政策的推出，带动了消费板块表现。今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年年报和2025年一季报披露，我们将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。我们将动态调整组合，应对市场短期波动，努力控制好净值的回撤。

　　赵枫：中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观

　　赵枫管理的睿远均衡价值三年，截至一季度末，该基金合计规模为120.55亿元。

　　一季度，赵枫略微减持了腾讯控股、中国移动、小米集团-w，加仓山西汾酒、中国太保等顺周期及金融板块个股。截至一季度末，睿远均衡价值三年前十大重仓股分别为腾讯控股、宁德时代、中国移动、小米集团-W、伟明环保、中国太保、山西汾酒、分众传媒、万华化学、三诺生物。

　　赵枫在睿远均衡价值三年一季报中表示，今年一季度中国权益类资产表现出现明显分化。A股宽基指数表现平平，但与AI、机器人和半导体相关的个股表现活跃，市场情绪明显好转。香港市场表现优秀，恒生指数一季度涨幅超过15%，恒生科技指数涨幅超过20%，美国市场中概股也出现明显上涨。一季度中国资产的上涨，既有偶然因素也有必然因素。DeepSeek在AI大模型领域的成就提振了投资者对中国科技实力的信心，进而推动相关的科技公司和互联网公司估值回升。而之前中国资产的估值过低，本次上涨也是对之前过度悲观预期的修正。

　　经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　宏观经济面上，目前也看到了经济启稳回升的趋势。房地产市场下跌势头已明显减缓，一线城市房价有所启稳，核心地段土地拍卖升温预示部分置换需求已经见底回升。地方债务、鼓励消费、民营企业经营环境等投资者关心的问题也都有相应的政策措施，在积极的财政政策支持下，宏观经济有望在年内出现积极的变化，从而使得股市进一步上涨具备基本面支持。

　　但市场总是风云莫测。近期美国推出“对等关税”震惊全球，全球经济出现衰退的概率大幅上升，全球股市均出现大幅下跌。从最终目标看，美国寻求制造业回归和实现一定程度的财政和赤字平衡是本届政府的重要目标，为实现此目标不惜牺牲短期经济稳定，未来一段时间金融市场将不得不面对由此带来的不确定性和波动。不过中国具备完整的产业基础和巨大的内需市场，经济已有相当的内循环基础，内需仍有较大的增长空间；即使对美出口出现明显下降，中国制造业竞争力也使得中国仍可以在非美国家继续获得市场份额，减少对美出口下降的冲击。伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，我们认为中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚：当前我国股市在多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间

　　作为一只偏债混合型基金，睿远稳进配置两年持有混合一季度的权益投资占比约为30%，权益仓位方面，前十大重仓股分别为中国移动、腾讯控股、宁德时代、伟明环保、思源电气、小米集团-W、阿里巴巴-w、中国平安、三峰环境、中国太保。截至一季度末，该基金规模为54.30亿元。

　　睿远稳进配置两年持有基金经理饶刚、侯振新在一季报中分析了该基金的资产配置，其中，股票方面，相对均衡的配置思路依然延续，基于稳健基本面和较高估值性价比配置的港股互联网龙头受益于DeepSeek，在一季度为组合做出了显著的贡献；转债方面，继续持有低估值的债性转债品种为主，例如纯债收益率较高且估值保护较充分的金融类公司的转债、新能源类公司的转债等，并在金融类转债持续上涨的过程中适当兑现部分收益，整体上相较上个季度转债仓位略有下行。纯债方面，考虑到年初收益率曲线的绝对水平已经处于历史低点，从大类资产比价角度债券资产并不占优，因此整体上一季度本基金延续了中性的久期和杠杆，主要通过一二级利差策略、券种利差策略等方式小幅增厚了持有收益。

　　展望后市，“对等关税”的出台对于全球经济秩序形成了巨大冲击，并传导至全球金融市场的动荡。从短期来看，“对等关税”的生效并不是终点，由此展开的一系列谈判和博弈可能导致市场的波动远大于趋势，从而使得短期宏观预测的置信度偏低。此时更为理性的做法是脱离短期事件催化的边际定价，将视野回归长期。尽管短期内关税的加码不可避免地对我国出口造成负面影响，但外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。