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资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

毕节市(黔西市、纳雍县、赫章县、七星关区、大方县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县)

儋州市

安庆市(岳西县、宿松县、怀宁县、太湖县、迎江区、潜山市、桐城市、大观区、宜秀区、望江县)  阿克苏地区(乌什县、沙雅县、新和县、阿瓦提县、温宿县、柯坪县、库车市、阿克苏市、拜城县)

大理白族自治州(洱源县、弥渡县、漾濞彝族自治县、永平县、宾川县、南涧彝族自治县、剑川县、祥云县、云龙县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、大理市)

郑州市(荥阳市、中牟县、金水区、登封市、上街区、新密市、惠济区、新郑市、管城回族区、巩义市、二七区、中原区)

哈尔滨市(双城区、木兰县、五常市、尚志市、道外区、依兰县、巴彦县、延寿县、松北区、呼兰区、阿城区、南岗区、宾县、方正县、通河县、道里区、平房区、香坊区)巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特前旗、五原县、临河区、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特中旗)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)  宜宾市(长宁县、叙州区、江安县、翠屏区、珙县、兴文县、南溪区、屏山县、高县、筠连县)

内蒙古自治区

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、三都水族自治县、荔波县、独山县、惠水县、瓮安县、罗甸县、平塘县、龙里县、长顺县、都匀市、福泉市)

营口市(站前区、大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市、老边区、西市区)

马鞍山市(当涂县、雨山区、博望区、和县、花山区、含山县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)

乌鲁木齐市(米东区、天山区、水磨沟区、乌鲁木齐县、头屯河区、新市区、达坂城区、沙依巴克区)

南平市(浦城县、松溪县、光泽县、武夷山市、邵武市、顺昌县、建瓯市、建阳区、政和县、延平区)

自贡市(大安区、贡井区、自流井区、荣县、沿滩区、富顺县)

内江市(隆昌市、市中区、威远县、东兴区、资中县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

达州市(达川区、通川区、宣汉县、开江县、渠县、万源市、大竹县)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、同德县、贵德县、贵南县)

梅州市(丰顺县、大埔县、蕉岭县、兴宁市、梅江区、梅县区、平远县、五华县)

宿州市(萧县、砀山县、埇桥区、灵璧县、泗县)

合肥市(肥东县、蜀山区、包河区、巢湖市、长丰县、庐阳区、肥西县、瑶海区、庐江县)

济南市(长清区、莱芜区、历城区、济阳区、市中区、槐荫区、历下区、章丘区、钢城区、商河县、平阴县、天桥区)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、红河县、绿春县、开远市、河口瑶族自治县、泸西县、弥勒市、元阳县、蒙自市、建水县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县)

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绵阳市(北川羌族自治县、平武县、盐亭县、江油市、涪城区、游仙区、梓潼县、安州区、三台县)

广元市(昭化区、利州区、苍溪县、剑阁县、青川县、旺苍县、朝天区)

长春市(朝阳区、榆树市、宽城区、南关区、德惠市、公主岭市、二道区、九台区、绿园区、农安县、双阳区)

四平市(梨树县、铁东区、伊通满族自治县、铁西区、双辽市)  张家口市(张北县、怀来县、万全区、阳原县、康保县、尚义县、下花园区、崇礼区、沽源县、蔚县、桥东区、涿鹿县、赤城县、宣化区、桥西区、怀安县)

运城市(临猗县、河津市、盐湖区、闻喜县、新绛县、永济市、稷山县、万荣县、夏县、平陆县、绛县、芮城县、垣曲县)

驻马店市(驿城区、遂平县、泌阳县、上蔡县、西平县、确山县、平舆县、新蔡县、正阳县、汝南县)

德州市(武城县、宁津县、庆云县、陵城区、齐河县、禹城市、平原县、德城区、乐陵市、夏津县、临邑县)威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)  通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县)

揭阳市(榕城区、普宁市、惠来县、揭西县、揭东区)

龙岩市(漳平市、武平县、长汀县、永定区、新罗区、连城县、上杭县)

和田地区(和田市、策勒县、和田县、墨玉县、于田县、洛浦县、民丰县、皮山县)乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

泸州市(龙马潭区、古蔺县、合江县、纳溪区、江阳区、叙永县、泸县)

甘南藏族自治州(临潭县、玛曲县、舟曲县、迭部县、碌曲县、合作市、夏河县、卓尼县)

喀什地区(疏附县、喀什市、莎车县、麦盖提县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、疏勒县、巴楚县、岳普湖县、叶城县、英吉沙县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

百色市(平果市、田林县、田阳区、凌云县、那坡县、隆林各族自治县、田东县、德保县、乐业县、靖西市、西林县、右江区)

三明市(明溪县、大田县、尤溪县、永安市、将乐县、建宁县、泰宁县、清流县、三元区、宁化县、沙县区)

黑河市(孙吴县、北安市、嫩江市、五大连池市、逊克县、爱辉区)

长治市(上党区、壶关县、襄垣县、武乡县、潞城区、潞州区、黎城县、沁县、沁源县、长子县、屯留区、平顺县)

辽阳市(辽阳县、太子河区、弓长岭区、宏伟区、灯塔市、白塔区、文圣区)

承德市(滦平县、承德县、隆化县、平泉市、双滦区、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、双桥区)

泉州市(石狮市、泉港区、金门县、南安市、德化县、鲤城区、晋江市、惠安县、洛江区、永春县、安溪县、丰泽区)

伊春市(伊美区、南岔县、大箐山县、汤旺县、嘉荫县、丰林县、金林区、乌翠区、铁力市、友好区)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、崇阳县、通山县、赤壁市、咸安区)

成都市(温江区、青白江区、大邑县、金牛区、邛崃市、新都区、龙泉驿区、崇州市、彭州市、简阳市、锦江区、郫都区、蒲江县、金堂县、都江堰市、新津区、青羊区、成华区、武侯区、双流区)

西藏自治区

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。