se情电影，使用指南：从入门到精通

400电话：123456（点击咨询）

se情电影，使用指南：从入门到精通各观看免费《今日汇总》

se情电影，使用指南：从入门到精通各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

se情电影，使用指南：从入门到精通观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

se情电影，使用指南：从入门到精通观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

se情电影，使用指南：从入门到精通各区点热线观看免费《今日发布》

se情电影，使用指南：从入门到精通电话

7天观看免费人工电话为您、se情电影，使用指南：从入门到精通团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

se情电影，使用指南：从入门到精通各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

se情电影，使用指南：从入门到精通电话区域：

常州市(钟楼区、新北区、武进区、天宁区、溧阳市、金坛区)

湘潭市(湘乡市、韶山市、湘潭县、雨湖区、岳塘区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)  牡丹江市(东安区、爱民区、绥芬河市、西安区、林口县、阳明区、东宁市、海林市、穆棱市、宁安市)

周口市(项城市、淮阳区、沈丘县、郸城县、鹿邑县、西华县、扶沟县、川汇区、商水县、太康县)

湛江市(遂溪县、吴川市、徐闻县、麻章区、廉江市、赤坎区、雷州市、坡头区、霞山区)

安庆市(宜秀区、桐城市、望江县、大观区、潜山市、宿松县、岳西县、怀宁县、迎江区、太湖县)杭州市(临平区、滨江区、富阳区、萧山区、余杭区、拱墅区、钱塘区、临安区、西湖区、桐庐县、建德市、淳安县、上城区)

西宁市(城北区、湟源县、城西区、湟中区、大通回族土族自治县、城东区、城中区)  嘉峪关市

包头市(固阳县、青山区、土默特右旗、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、白云鄂博矿区、东河区、石拐区)

内蒙古自治区

甘孜藏族自治州(稻城县、德格县、色达县、理塘县、炉霍县、新龙县、康定市、道孚县、石渠县、九龙县、白玉县、泸定县、乡城县、雅江县、巴塘县、甘孜县、丹巴县、得荣县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特前旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特后旗)

忻州市(代县、繁峙县、定襄县、宁武县、静乐县、保德县、五寨县、五台县、忻府区、神池县、河曲县、原平市、偏关县、岢岚县)

新疆维吾尔自治区

南通市(崇川区、海安市、海门区、启东市、通州区、如东县、如皋市)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、云龙县、剑川县、弥渡县、鹤庆县、南涧彝族自治县、祥云县、永平县、宾川县、巍山彝族回族自治县、大理市、洱源县)

莆田市(涵江区、城厢区、秀屿区、荔城区、仙游县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

泰安市(东平县、宁阳县、新泰市、泰山区、肥城市、岱岳区)

南宁市(上林县、青秀区、宾阳县、武鸣区、良庆区、隆安县、横州市、江南区、西乡塘区、马山县、邕宁区、兴宁区)

晋中市(寿阳县、昔阳县、灵石县、介休市、和顺县、祁县、榆社县、太谷区、榆次区、左权县、平遥县)

凉山彝族自治州(冕宁县、金阳县、德昌县、喜德县、布拖县、昭觉县、会理市、越西县、甘洛县、美姑县、宁南县、盐源县、木里藏族自治县、雷波县、普格县、会东县、西昌市)

怀化市(芷江侗族自治县、辰溪县、新晃侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、沅陵县、会同县、中方县、洪江市、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

商丘市(虞城县、民权县、宁陵县、梁园区、睢阳区、夏邑县、睢县、柘城县、永城市)

苏州市(吴江区、虎丘区、张家港市、常熟市、吴中区、昆山市、相城区、太仓市、姑苏区)

400电话：123456（点击咨询）

se情电影，使用指南：从入门到精通各观看免费《今日汇总》《今日发布》

se情电影，使用指南：从入门到精通各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

se情电影，使用指南：从入门到精通观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

se情电影，使用指南：从入门到精通观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

se情电影，使用指南：从入门到精通各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

se情电影，使用指南：从入门到精通电话

7天观看免费人工电话为您、se情电影，使用指南：从入门到精通团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

se情电影，使用指南：从入门到精通中心2025已更新(今日/推荐)

se情电影，使用指南：从入门到精通电话区域：

葫芦岛市(南票区、绥中县、连山区、龙港区、建昌县、兴城市)

德阳市(旌阳区、广汉市、中江县、绵竹市、罗江区、什邡市)

延边朝鲜族自治州(珲春市、图们市、汪清县、和龙市、龙井市、敦化市、安图县、延吉市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)  张家口市(涿鹿县、阳原县、怀来县、尚义县、赤城县、康保县、蔚县、怀安县、崇礼区、宣化区、桥东区、沽源县、张北县、万全区、下花园区、桥西区)

清远市(连南瑶族自治县、佛冈县、阳山县、清新区、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市、清城区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

朝阳市(龙城区、双塔区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县、北票市)扬州市(仪征市、宝应县、广陵区、邗江区、江都区、高邮市)

楚雄彝族自治州(南华县、楚雄市、牟定县、永仁县、大姚县、元谋县、禄丰市、姚安县、双柏县、武定县)  阳泉市(郊区、城区、平定县、矿区、盂县)

重庆市(彭水苗族土家族自治县、璧山区、江津区、石柱土家族自治县、九龙坡区、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、巫山县、荣昌区、渝北区、涪陵区、北碚区、奉节县、大足区、合川区、武隆区、潼南区、巫溪县、垫江县、永川区、丰都县、忠县、渝中区、南岸区、江北区、城口县、黔江区、开州区、南川区、秀山土家族苗族自治县、万州区、铜梁区、綦江区、云阳县、大渡口区、梁平区、沙坪坝区、长寿区)

贵港市(平南县、港北区、桂平市、覃塘区、港南区)

龙岩市(连城县、长汀县、新罗区、上杭县、武平县、永定区、漳平市)娄底市(新化县、冷水江市、娄星区、双峰县、涟源市)

廊坊市(三河市、大厂回族自治县、大城县、安次区、永清县、文安县、霸州市、香河县、广阳区、固安县)

南京市(江宁区、栖霞区、六合区、鼓楼区、秦淮区、建邺区、高淳区、溧水区、雨花台区、玄武区、浦口区)

和田地区(策勒县、和田市、和田县、皮山县、于田县、墨玉县、洛浦县、民丰县)

太原市(万柏林区、古交市、小店区、晋源区、迎泽区、阳曲县、清徐县、尖草坪区、杏花岭区、娄烦县)

四平市(梨树县、双辽市、铁西区、伊通满族自治县、铁东区)

黄山市(屯溪区、黄山区、休宁县、歙县、黟县、祁门县、徽州区)

柳州市(柳南区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、鱼峰区、柳城县、城中区、柳北区、柳江区、融安县、鹿寨县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、利通区、盐池县、青铜峡市)

松原市(宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县)

鄂尔多斯市(康巴什区、乌审旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、东胜区、达拉特旗、鄂托克前旗、鄂托克旗)

连云港市(灌云县、连云区、海州区、赣榆区、灌南县、东海县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

邵阳市(隆回县、邵阳县、邵东市、大祥区、武冈市、双清区、绥宁县、北塔区、城步苗族自治县、新宁县、洞口县、新邵县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

吉林市(舒兰市、永吉县、蛟河市、昌邑区、桦甸市、磐石市、龙潭区、船营区、丰满区)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、丹寨县、三穗县、岑巩县、天柱县、凯里市、榕江县、台江县、施秉县、从江县、黎平县、麻江县、镇远县、雷山县、剑河县、黄平县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。