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长治市(上党区、潞州区、平顺县、武乡县、长子县、壶关县、沁县、屯留区、沁源县、黎城县、襄垣县、潞城区)

葫芦岛市(连山区、南票区、龙港区、建昌县、绥中县、兴城市)

漯河市(临颍县、舞阳县、郾城区、召陵区、源汇区)  滨州市(无棣县、邹平市、滨城区、博兴县、阳信县、沾化区、惠民县)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、玛沁县、达日县、久治县、甘德县)

和田地区(于田县、民丰县、和田市、皮山县、洛浦县、策勒县、墨玉县、和田县)

吉林市(昌邑区、舒兰市、船营区、丰满区、永吉县、蛟河市、磐石市、龙潭区、桦甸市)石河子市(可克达拉市、图木舒克市、白杨市、昆玉市、北屯市、铁门关市、新星市、五家渠市、胡杨河市、阿拉尔市、双河市)

廊坊市(广阳区、固安县、大厂回族自治县、永清县、香河县、大城县、霸州市、文安县、安次区、三河市)  九江市(共青城市、柴桑区、永修县、彭泽县、瑞昌市、濂溪区、修水县、湖口县、庐山市、德安县、都昌县、武宁县、浔阳区)

天水市(秦州区、武山县、麦积区、张家川回族自治县、清水县、秦安县、甘谷县)

许昌市(魏都区、建安区、禹州市、长葛市、鄢陵县、襄城县)

玉林市(容县、福绵区、兴业县、博白县、玉州区、陆川县、北流市)

广安市(武胜县、前锋区、邻水县、华蓥市、广安区、岳池县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县、扶余市、宁江区)

绵阳市(平武县、安州区、梓潼县、盐亭县、游仙区、涪城区、三台县、江油市、北川羌族自治县)

那曲市(嘉黎县、索县、聂荣县、安多县、尼玛县、巴青县、班戈县、双湖县、申扎县、色尼区、比如县)

新疆维吾尔自治区

晋城市(城区、高平市、阳城县、沁水县、泽州县、陵川县)

忻州市(繁峙县、五台县、五寨县、岢岚县、宁武县、偏关县、原平市、保德县、神池县、忻府区、河曲县、代县、静乐县、定襄县)

河池市(宜州区、凤山县、东兰县、都安瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、金城江区、罗城仫佬族自治县、南丹县)

吉安市(吉州区、安福县、永新县、万安县、井冈山市、永丰县、新干县、峡江县、青原区、吉安县、吉水县、遂川县、泰和县)

常州市(新北区、金坛区、溧阳市、天宁区、钟楼区、武进区)

周口市(淮阳区、川汇区、商水县、扶沟县、沈丘县、鹿邑县、西华县、郸城县、太康县、项城市)

曲靖市(马龙区、沾益区、罗平县、师宗县、宣威市、麒麟区、富源县、陆良县、会泽县)

阿里地区(噶尔县、措勤县、札达县、改则县、日土县、革吉县、普兰县)

白山市(靖宇县、江源区、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市)

鹤壁市(淇滨区、浚县、山城区、鹤山区、淇县)

甘孜藏族自治州(丹巴县、白玉县、新龙县、德格县、九龙县、理塘县、泸定县、甘孜县、稻城县、雅江县、乡城县、色达县、康定市、道孚县、石渠县、炉霍县、得荣县、巴塘县)

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临夏回族自治州(康乐县、广河县、和政县、临夏市、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、大理市、南涧彝族自治县、弥渡县、剑川县、云龙县、永平县、巍山彝族回族自治县、宾川县、鹤庆县、洱源县、祥云县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)

承德市(围场满族蒙古族自治县、双滦区、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、兴隆县、承德县、滦平县、平泉市、双桥区、鹰手营子矿区、隆化县)  惠州市(惠阳区、龙门县、惠城区、惠东县、博罗县)

佛山市(顺德区、禅城区、三水区、高明区、南海区)

淮安市(涟水县、淮安区、洪泽区、清江浦区、金湖县、淮阴区、盱眙县)

阿坝藏族羌族自治州(理县、壤塘县、松潘县、九寨沟县、若尔盖县、马尔康市、小金县、金川县、汶川县、阿坝县、红原县、黑水县、茂县)温州市(乐清市、永嘉县、文成县、龙港市、苍南县、平阳县、鹿城区、瑞安市、泰顺县、洞头区、瓯海区、龙湾区)

广元市(昭化区、剑阁县、青川县、旺苍县、朝天区、苍溪县、利州区)  渭南市(韩城市、华阴市、华州区、合阳县、白水县、澄城县、潼关县、临渭区、大荔县、富平县、蒲城县)

宁夏回族自治区

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、太仆寺旗、正蓝旗、二连浩特市、正镶白旗、镶黄旗、多伦县)

唐山市(古冶区、滦州市、丰润区、迁西县、路北区、丰南区、开平区、滦南县、玉田县、迁安市、路南区、遵化市、乐亭县、曹妃甸区)徐州市(云龙区、睢宁县、沛县、铜山区、鼓楼区、贾汪区、邳州市、泉山区、新沂市、丰县)

通化市(东昌区、集安市、通化县、柳河县、二道江区、梅河口市、辉南县)

包头市(青山区、固阳县、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、土默特右旗、东河区、九原区)

岳阳市(湘阴县、华容县、岳阳楼区、平江县、岳阳县、君山区、临湘市、云溪区、汨罗市)

娄底市(冷水江市、娄星区、双峰县、涟源市、新化县)

酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、敦煌市、玉门市、瓜州县、肃北蒙古族自治县)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

襄阳市(南漳县、宜城市、襄州区、樊城区、襄城区、谷城县、枣阳市、老河口市、保康县)

宿州市(埇桥区、灵璧县、萧县、砀山县、泗县)

漳州市(诏安县、东山县、华安县、龙海区、漳浦县、芗城区、南靖县、长泰区、龙文区、平和县、云霄县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

宝鸡市(扶风县、眉县、麟游县、渭滨区、千阳县、太白县、岐山县、陈仓区、陇县、金台区、凤翔区、凤县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、米东区、天山区、新市区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、头屯河区)

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2025年4月20日，山西振东制药股份有限公司（300158.SZ，以下简称“振东制药”）同时抛出2024年年报和一份重大人事变动公告——财务总监刘永森在任职刚满一年之际辞职。

注：以上人物系刘永森

耐人寻味的是，这已是振东制药连续第二年在年报发布当日宣布更换财务掌门人,去年4月22日，前一任财务总监刘长禄的离职公告同样是和2023年年报一起发布的。当一家上市公司将财务总监更迭与财报披露成为捆绑的“固定节目”，资本市场不得不追问，振东制药的财务部门究竟藏着多少“秘密”？

资料显示，刘永森出生于1981年11月，毕业于郑州大学会计学专业，曾任山西普德药业有限公司财务经理，太药控股集团（山西）集团有限公司财务负责人，山西振东制药股份有限公司总会计师。而他在振东制药财务总监这一岗位的就职期间定格在2024年4月19日至2025年4月18日，恰好一整年，上任和离任的公告都是和当年的公司财报一起刊出。

2024年间，振东制药实现营业收入29.71亿元，同比减少18.06%，较之前的2021年峰值50.94亿元缩水超过40%，若进一步回溯，可发现更是回到了2015年至2016年之间的水平，接近倒退十年。

营收下滑的数字背后，是核心产品在激烈市场竞争下的挣扎。根据公告内容，振东制药的核心产品包括6款中成药和2款化学药，中成药中又包含2款注射液——复方苦参和舒血宁，化药主打则是米诺地尔搽剂。不过天眼查显示，振东制药的复方苦参注射液的专利已到期，而公司并不直接拥有舒血宁和米诺地尔的专利。

亏损额刷新下限

当一家上市企业连续亏损三年，2024年亏损额更是超过13亿元、创公司历史新低，这已不仅是业绩滑铁卢的警示，更是财务质量堪忧的红色信号。

2024年公司归母净利润亏损13.29亿元，同比下降2,920.55%。其中非经常性损益中，有一笔高达6.10亿元的仲裁和解款，以及一笔1.43亿元的信托减值，对净利润水平造成严重拖累。不过即使不考虑这些，公司的扣非净利润也只有-6.86亿元，同比下降还是高达491.35%。

振东制药由于仲裁赔偿北京朗迪制药和解款6.1亿元计入营业外支出，与公司往年净利润相比，堪称一笔巨款，除了2021年，公司上市以来历年的净利润都不超过3亿元。因此叠加本身的经营不利后，此事对今年利润水平影响更大。

信托产品亏损影响了公允价值变动收益，更暴露了公司的风控失效。振东制药的孙公司井冈山盛铭曾购入信托计划产品共计2.5亿元，截至2024年12月31日，只收回本金275.62万元，已逾期未收回的金额13,624.38万元，累计收到投资收益1,626.4万元，因此公司在2024年报告期内计提减值1.43亿元，超过该项投资本金的一半。另外的资产减值损失也达到2.94亿元，比上年同期多出711.41%，其中存货跌价损失2.51亿元。

风险暗藏

现金流方面，账面上公司仍持有货币资金5.85亿元，但深入分析其变化及结构，危机或已迫近。经营性净现金流连续两年为负，2024年的-1.5亿元的状况显示主业失血不止。投资活动净流入仅0.4亿元。筹资活动产生的现金流量净额更是连续4年为负。

应收账款质量也未见好转，尽管账面应收款从6.25亿元降至5.20亿元，但更大部分原因是收入大幅下滑，新增应收账款比去年同期减少，而账龄结构显示，1年以上应收款占比明显上升，坏账风险积聚。

应付账款的异常波动更值得玩味。在营收下降18.06%的情况下，应付账款从3.80亿元降至3.02亿元，降幅超过20%，大于收入的跌幅。这表明供应商账期缩短。

当营收和净利润骤降，振东制药的其他关键财务指标难免全面下滑，基本EPS（每股收益）从-0.04元/股暴跌至-1.30元/股，加权平均ROE（净资产收益率）从-0.84%降至-29.93%，下降29.09个百分点。若用杜邦分析进行拆解，可算得销售净利率为-44.86%，总资产周转率0.55，权益乘数1.26，以上指标全线低于中药行业（申万行业分类二级）的中位值。

这些数据无情地揭示了公司为股东创造价值的能力正在迅速衰退。

在同日另一份公告中提到，截至2024年底，振东制药合并财务报表中未分配利润为-13.88亿元，实收股本为10.05亿，公司未弥补亏损金额超过实收股本总额三分之一。而对此的解释，公司仅泛泛提及外部政策与市场环境，未深入剖析内部管理应对不力、战略决策失误等深层次原因，或缺乏从自我批评的勇气，也让投资者难以知晓公司真实运营全貌，难以判断未来的改善路径与风险程度。

振东制药财务总监的更迭是公司当下危机的一个缩影，连续两年年报时点的变动引发了市场极大的关注，背后折射出公司经营、财务、战略等多维度的隐忧。刘永森虽贡献了专业经验，但未能扭转局面，继任者詹建勇能否在这片复杂的局面中施展拳脚，带领公司走出财务泥沼，市场将拭目以待。

作者|魏思

编辑|吴雪