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滨州市(博兴县、阳信县、惠民县、无棣县、邹平市、滨城区、沾化区)

黑河市(嫩江市、北安市、孙吴县、五大连池市、爱辉区、逊克县)

商洛市(商南县、丹凤县、山阳县、柞水县、洛南县、镇安县、商州区)

兰州市(皋兰县、七里河区、榆中县、西固区、城关区、红古区、永登县、安宁区)  宜昌市(兴山县、远安县、枝江市、长阳土家族自治县、西陵区、夷陵区、当阳市、五峰土家族自治县、猇亭区、宜都市、秭归县、点军区、伍家岗区)

临汾市(翼城县、安泽县、尧都区、古县、曲沃县、隰县、蒲县、侯马市、吉县、大宁县、洪洞县、霍州市、乡宁县、永和县、浮山县、襄汾县、汾西县)

吉林市(丰满区、桦甸市、船营区、舒兰市、昌邑区、永吉县、磐石市、龙潭区、蛟河市)

澳门特别行政区宜宾市(叙州区、兴文县、高县、屏山县、南溪区、长宁县、翠屏区、珙县、筠连县、江安县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、阿坝县、壤塘县、松潘县、黑水县、汶川县、红原县、九寨沟县、小金县、金川县、理县、若尔盖县、茂县)  松原市(宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县)

广元市(青川县、旺苍县、昭化区、剑阁县、苍溪县、朝天区、利州区)

菏泽市(东明县、郓城县、牡丹区、单县、定陶区、鄄城县、曹县、成武县、巨野县)

齐齐哈尔市(甘南县、拜泉县、讷河市、富裕县、克山县、富拉尔基区、龙沙区、克东县、建华区、泰来县、昂昂溪区、碾子山区、铁锋区、龙江县、梅里斯达斡尔族区、依安县)

荆门市(京山市、沙洋县、掇刀区、钟祥市、东宝区)

北京市(西城区、朝阳区、密云区、丰台区、平谷区、顺义区、通州区、延庆区、房山区、门头沟区、海淀区、东城区、怀柔区、昌平区、石景山区、大兴区)

漯河市(郾城区、源汇区、召陵区、临颍县、舞阳县)

常德市(石门县、桃源县、津市市、临澧县、澧县、汉寿县、鼎城区、武陵区、安乡县)

武汉市(新洲区、东西湖区、青山区、江岸区、硚口区、汉阳区、洪山区、黄陂区、江汉区、蔡甸区、武昌区、汉南区、江夏区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、哈巴河县、吉木乃县、布尔津县、富蕴县、福海县、青河县)

平凉市(泾川县、崆峒区、静宁县、灵台县、庄浪县、崇信县、华亭市)

包头市(土默特右旗、白云鄂博矿区、固阳县、九原区、昆都仑区、青山区、东河区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗)

安庆市(桐城市、宜秀区、怀宁县、望江县、大观区、太湖县、岳西县、迎江区、潜山市、宿松县)

濮阳市(清丰县、濮阳县、台前县、南乐县、华龙区、范县)

塔城地区(托里县、额敏县、沙湾市、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

河池市(金城江区、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、凤山县、都安瑶族自治县、东兰县、南丹县、大化瑶族自治县、宜州区、天峨县、罗城仫佬族自治县)

渭南市(韩城市、澄城县、富平县、大荔县、合阳县、临渭区、华阴市、潼关县、华州区、白水县、蒲城县)

安康市(岚皋县、平利县、汉滨区、紫阳县、汉阴县、宁陕县、白河县、旬阳市、镇坪县、石泉县)

石家庄市(鹿泉区、辛集市、裕华区、平山县、行唐县、井陉矿区、新华区、新乐市、井陉县、正定县、无极县、灵寿县、晋州市、长安区、藁城区、赵县、赞皇县、高邑县、深泽县、元氏县、栾城区、桥西区)

十堰市(茅箭区、房县、竹溪县、郧阳区、张湾区、丹江口市、郧西县、竹山县)

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银川市(金凤区、灵武市、兴庆区、贺兰县、永宁县、西夏区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、巴东县、利川市、鹤峰县、恩施市、来凤县、咸丰县、建始县)

果洛藏族自治州(甘德县、久治县、班玛县、玛沁县、达日县、玛多县)

南通市(如东县、如皋市、通州区、海安市、启东市、海门区、崇川区)  滁州市(来安县、天长市、全椒县、琅琊区、凤阳县、定远县、明光市、南谯区)

宁夏回族自治区

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

三明市(建宁县、永安市、大田县、清流县、泰宁县、三元区、将乐县、沙县区、宁化县、明溪县、尤溪县)呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、海拉尔区、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、根河市、扎赉诺尔区、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、牙克石市、阿荣旗)

双鸭山市(集贤县、饶河县、宝清县、友谊县、岭东区、宝山区、尖山区、四方台区)  龙岩市(上杭县、长汀县、武平县、连城县、永定区、漳平市、新罗区)

德州市(平原县、庆云县、乐陵市、宁津县、夏津县、临邑县、齐河县、禹城市、陵城区、武城县、德城区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

泉州市(丰泽区、惠安县、金门县、鲤城区、南安市、晋江市、德化县、安溪县、泉港区、洛江区、石狮市、永春县)临夏回族自治州(永靖县、东乡族自治县、临夏县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、广河县、和政县)

佳木斯市(桦南县、东风区、郊区、前进区、同江市、桦川县、抚远市、富锦市、向阳区、汤原县)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)

开封市(龙亭区、顺河回族区、杞县、尉氏县、兰考县、禹王台区、祥符区、鼓楼区、通许县)

娄底市(新化县、冷水江市、娄星区、涟源市、双峰县)

洛阳市(伊川县、汝阳县、洛龙区、洛宁县、西工区、宜阳县、瀍河回族区、孟津区、新安县、偃师区、栾川县、涧西区、嵩县、老城区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、玛纳斯县)

安顺市(西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

那曲市(索县、尼玛县、班戈县、巴青县、安多县、双湖县、色尼区、申扎县、比如县、聂荣县、嘉黎县)

抚州市(东乡区、资溪县、临川区、宜黄县、广昌县、黎川县、乐安县、南丰县、南城县、金溪县、崇仁县)

晋城市(城区、高平市、陵川县、泽州县、阳城县、沁水县)

潍坊市(昌乐县、寿光市、诸城市、高密市、奎文区、安丘市、坊子区、寒亭区、潍城区、临朐县、昌邑市、青州市)

阳泉市(平定县、矿区、郊区、城区、盂县)

六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)

广西壮族自治区

黄冈市(红安县、麻城市、蕲春县、黄州区、黄梅县、浠水县、罗田县、团风县、英山县、武穴市)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成