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清远市(清城区、连州市、阳山县、连南瑶族自治县、清新区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、英德市)

铜仁市(思南县、印江土家族苗族自治县、碧江区、万山区、沿河土家族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、德江县、石阡县、松桃苗族自治县)

荆州市(江陵县、公安县、荆州区、松滋市、沙市区、洪湖市、监利市、石首市)

绥化市(兰西县、肇东市、北林区、望奎县、庆安县、海伦市、绥棱县、明水县、安达市、青冈县)  阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、壤塘县、理县、茂县、九寨沟县、小金县、金川县、阿坝县、松潘县、马尔康市、汶川县、红原县、黑水县)

承德市(兴隆县、宽城满族自治县、滦平县、双桥区、承德县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、平泉市、双滦区、隆化县)

东营市(东营区、广饶县、河口区、利津县、垦利区)

永州市(双牌县、祁阳市、零陵区、新田县、蓝山县、东安县、宁远县、道县、冷水滩区、江永县、江华瑶族自治县)

楚雄彝族自治州(元谋县、南华县、牟定县、禄丰市、姚安县、武定县、大姚县、楚雄市、永仁县、双柏县)  拉萨市(城关区、当雄县、尼木县、林周县、堆龙德庆区、曲水县、墨竹工卡县、达孜区)

内蒙古自治区

延边朝鲜族自治州(汪清县、图们市、敦化市、和龙市、安图县、龙井市、珲春市、延吉市)

濮阳市(范县、南乐县、濮阳县、清丰县、华龙区、台前县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

晋城市(陵川县、高平市、城区、泽州县、沁水县、阳城县)

宜春市(宜丰县、奉新县、丰城市、高安市、袁州区、靖安县、万载县、樟树市、铜鼓县、上高县)

襄阳市(保康县、枣阳市、襄州区、南漳县、襄城区、谷城县、宜城市、樊城区、老河口市)

许昌市(魏都区、禹州市、长葛市、鄢陵县、建安区、襄城县)

福州市(闽清县、长乐区、平潭县、仓山区、马尾区、晋安区、永泰县、福清市、台江区、罗源县、闽侯县、连江县、鼓楼区)

益阳市(安化县、赫山区、南县、资阳区、桃江县、沅江市)

百色市(田阳区、田林县、西林县、右江区、田东县、隆林各族自治县、德保县、凌云县、乐业县、靖西市、平果市、那坡县)

安庆市(宿松县、宜秀区、岳西县、怀宁县、大观区、望江县、潜山市、桐城市、太湖县、迎江区)

内江市(隆昌市、资中县、市中区、威远县、东兴区)

大同市(浑源县、阳高县、云冈区、平城区、广灵县、灵丘县、天镇县、云州区、左云县、新荣区)

广州市(南沙区、白云区、花都区、海珠区、从化区、天河区、番禺区、越秀区、增城区、荔湾区、黄埔区)

临沧市(凤庆县、镇康县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、临翔区、云县、耿马傣族佤族自治县)

金华市(浦江县、兰溪市、婺城区、义乌市、武义县、磐安县、永康市、东阳市、金东区)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、同德县、兴海县、共和县)

黑河市(孙吴县、五大连池市、逊克县、爱辉区、嫩江市、北安市)

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武汉市(新洲区、武昌区、江汉区、东西湖区、江岸区、硚口区、汉阳区、青山区、蔡甸区、江夏区、汉南区、黄陂区、洪山区)

玉林市(容县、博白县、玉州区、福绵区、北流市、陆川县、兴业县)

新余市(渝水区、分宜县)

淮南市(田家庵区、谢家集区、大通区、凤台县、八公山区、潘集区、寿县)  新疆维吾尔自治区

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、轮台县、和静县、库尔勒市、且末县、博湖县、焉耆回族自治县、若羌县、尉犁县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

南京市(溧水区、玄武区、秦淮区、高淳区、六合区、鼓楼区、栖霞区、雨花台区、建邺区、江宁区、浦口区)哈尔滨市(方正县、木兰县、道里区、五常市、松北区、道外区、巴彦县、阿城区、依兰县、平房区、通河县、香坊区、双城区、南岗区、尚志市、呼兰区、延寿县、宾县)

济源市  宁夏回族自治区

厦门市(同安区、集美区、思明区、湖里区、海沧区、翔安区)

衡阳市(衡山县、石鼓区、蒸湘区、衡东县、祁东县、衡阳县、珠晖区、常宁市、耒阳市、雁峰区、南岳区、衡南县)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁区、霍林郭勒市、扎鲁特旗)仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

泸州市(合江县、江阳区、龙马潭区、古蔺县、纳溪区、叙永县、泸县)

黄石市(大冶市、西塞山区、铁山区、阳新县、下陆区、黄石港区)

淮安市(金湖县、淮阴区、淮安区、涟水县、洪泽区、清江浦区、盱眙县)

钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)

嘉兴市(海宁市、桐乡市、南湖区、秀洲区、嘉善县、海盐县、平湖市)

黄冈市(黄梅县、英山县、红安县、浠水县、黄州区、罗田县、团风县、麻城市、武穴市、蕲春县)

林芝市(米林市、察隅县、朗县、墨脱县、巴宜区、波密县、工布江达县)

长治市(上党区、沁县、沁源县、襄垣县、黎城县、壶关县、武乡县、长子县、平顺县、潞城区、屯留区、潞州区)

崇左市(大新县、凭祥市、龙州县、江州区、宁明县、天等县、扶绥县)

广安市(前锋区、岳池县、广安区、邻水县、武胜县、华蓥市)

吴忠市(利通区、同心县、青铜峡市、盐池县、红寺堡区)

本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、平山区、本溪满族自治县)

扬州市(江都区、广陵区、邗江区、宝应县、高邮市、仪征市)

南宁市(江南区、兴宁区、青秀区、良庆区、横州市、马山县、西乡塘区、邕宁区、武鸣区、宾阳县、上林县、隆安县)

固原市(隆德县、西吉县、泾源县、原州区、彭阳县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。