张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!

400电话：123456（点击咨询）

张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!各观看免费《今日汇总》

张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!各区点热线观看免费《今日发布》

张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!电话

7天观看免费人工电话为您、张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!电话区域：

金昌市(金川区、永昌县)

漳州市(诏安县、南靖县、东山县、华安县、云霄县、长泰区、漳浦县、芗城区、龙海区、龙文区、平和县)

山南市(琼结县、浪卡子县、加查县、桑日县、洛扎县、曲松县、贡嘎县、隆子县、扎囊县、错那市、乃东区、措美县)

通化市(梅河口市、集安市、柳河县、通化县、辉南县、二道江区、东昌区)  防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

焦作市(山阳区、马村区、解放区、修武县、中站区、温县、武陟县、沁阳市、孟州市、博爱县)

拉萨市(尼木县、堆龙德庆区、当雄县、林周县、城关区、曲水县、墨竹工卡县、达孜区)

池州市(石台县、贵池区、东至县、青阳县)

四平市(铁东区、梨树县、铁西区、伊通满族自治县、双辽市)  宁夏回族自治区

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

锦州市(凌海市、黑山县、凌河区、太和区、古塔区、北镇市、义县)

榆林市(米脂县、神木市、府谷县、定边县、绥德县、佳县、清涧县、横山区、靖边县、吴堡县、榆阳区、子洲县)

衢州市(常山县、江山市、衢江区、开化县、龙游县、柯城区)

广安市(邻水县、前锋区、华蓥市、广安区、岳池县、武胜县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

巴中市(恩阳区、南江县、通江县、巴州区、平昌县)

达州市(开江县、大竹县、通川区、渠县、万源市、宣汉县、达川区)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、河口瑶族自治县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、屏边苗族自治县、红河县、弥勒市、蒙自市、元阳县、个旧市、绿春县、建水县)

乌兰察布市(兴和县、化德县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、丰镇市、卓资县、四子王旗、集宁区、察哈尔右翼前旗、凉城县、商都县)

平凉市(崆峒区、庄浪县、崇信县、泾川县、灵台县、华亭市、静宁县)

抚州市(乐安县、金溪县、黎川县、资溪县、广昌县、宜黄县、南城县、崇仁县、临川区、东乡区、南丰县)

淮安市(盱眙县、淮安区、洪泽区、金湖县、涟水县、清江浦区、淮阴区)

宜昌市(猇亭区、夷陵区、枝江市、长阳土家族自治县、兴山县、点军区、当阳市、伍家岗区、西陵区、五峰土家族自治县、远安县、宜都市、秭归县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、玉树市、囊谦县、治多县、杂多县)

新余市(分宜县、渝水区)

安阳市(汤阴县、林州市、北关区、内黄县、殷都区、滑县、安阳县、文峰区、龙安区)

福州市(晋安区、福清市、连江县、闽清县、平潭县、罗源县、仓山区、鼓楼区、长乐区、永泰县、马尾区、闽侯县、台江区)

张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)

400电话：123456（点击咨询）

张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!电话

7天观看免费人工电话为您、张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!中心2025已更新(今日/推荐)

张津瑜吕知樾-让运动变得更有趣,快来一起约战吧!电话区域：

绥化市(青冈县、庆安县、北林区、海伦市、望奎县、明水县、兰西县、肇东市、安达市、绥棱县)

通辽市(库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、开鲁县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、乌审旗、杭锦旗、东胜区、准格尔旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、康巴什区)  哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

龙岩市(长汀县、武平县、漳平市、永定区、连城县、上杭县、新罗区)

南京市(玄武区、六合区、鼓楼区、溧水区、雨花台区、建邺区、栖霞区、秦淮区、浦口区、高淳区、江宁区)

肇庆市(广宁县、鼎湖区、高要区、封开县、怀集县、四会市、端州区、德庆县)昭通市(水富市、绥江县、永善县、盐津县、大关县、威信县、鲁甸县、彝良县、昭阳区、巧家县、镇雄县)

上海市(松江区、虹口区、浦东新区、普陀区、崇明区、长宁区、金山区、青浦区、黄浦区、闵行区、静安区、宝山区、杨浦区、徐汇区、嘉定区、奉贤区)  嘉峪关市

松原市(长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区)

东莞市

梧州市(万秀区、龙圩区、岑溪市、蒙山县、苍梧县、长洲区、藤县)平顶山市(舞钢市、鲁山县、湛河区、新华区、卫东区、石龙区、叶县、宝丰县、汝州市、郏县)

海东市(循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)

蚌埠市(龙子湖区、淮上区、怀远县、固镇县、蚌山区、禹会区、五河县)

鞍山市(台安县、铁东区、岫岩满族自治县、海城市、铁西区、千山区、立山区)

绵阳市(三台县、安州区、涪城区、平武县、游仙区、北川羌族自治县、盐亭县、梓潼县、江油市)

武汉市(汉南区、新洲区、黄陂区、江汉区、武昌区、江夏区、东西湖区、青山区、硚口区、汉阳区、江岸区、洪山区、蔡甸区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区、普定县)

汉中市(镇巴县、留坝县、略阳县、西乡县、宁强县、南郑区、佛坪县、洋县、汉台区、勉县、城固县)

韶关市(南雄市、新丰县、浈江区、乐昌市、曲江区、乳源瑶族自治县、仁化县、始兴县、武江区、翁源县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、德令哈市、格尔木市、都兰县、茫崖市)

清远市(连山壮族瑶族自治县、清城区、佛冈县、阳山县、清新区、英德市、连南瑶族自治县、连州市)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇县、山城区、淇滨区)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、湘潭县、岳塘区、韶山市)

长治市(襄垣县、平顺县、沁县、潞城区、武乡县、上党区、长子县、潞州区、屯留区、沁源县、壶关县、黎城县)

温州市(永嘉县、龙港市、瓯海区、瑞安市、文成县、泰顺县、乐清市、苍南县、鹿城区、龙湾区、平阳县、洞头区)

日喀则市(江孜县、聂拉木县、定日县、康马县、萨迦县、岗巴县、拉孜县、白朗县、仁布县、吉隆县、亚东县、萨嘎县、桑珠孜区、仲巴县、谢通门县、昂仁县、定结县、南木林县)

　　懂酒谛

　　作者︱田野

　　在高端白酒赛道，听花酒凭借“万元酒”定位曾引发热议，亦曾经历如被央视“315晚会”曝光的舆论暴击。

　　然而，其母公司青海春天（ST春天）如今却深陷退市泥沼，面对能否成功“保壳”的未知命运，其自身正在经历一场关乎企业存亡的危机。

　　审计警报拉响

　　ST春天撞“线”

　　最近，有关青海春天的一则阶段性审计说明，如惊雷般炸响资本市场，导致其股价跌停。

　　政旦志远会计师事务所初步判定，ST春天经调整后的营收或跌破3亿元红线，这一数字直接触碰上交所财务类退市规则。

　　消息公布后，公司股价连续两日一字跌停，截至今日，其股价已跌至3.80元/股，市值较历史高点蒸发超80%。

　　在这场听花酒局背后，所带来的市值崩塌，不仅是投资者的财富缩水，更折射出作为公众公司的ST春天，将其核心产品维系于高端酒市场，这一决策背后所潜藏着的企业经营的脆弱性。

　　股价过山车：

　　从“妖股”到ST，资本信心崩塌

　　青海春天的股价走势堪称“魔幻”。

　　2024年3月15日，听花酒因虚假宣传被央视3·15晚会曝光，公司股价随后连续走出6个跌停，市值缩水近40%。

　　再之后，公司于5月6日被实施ST，股价一度因“退市风险”预期跌至1.84元；随后，市场对其“摘帽”持有乐观情绪，股价于是反弹至3.48元。

　　这种剧烈波动背后，是投资者对公司基本面的极度担忧。2024年业绩预告显示，青海春天预计全年亏损1.45亿至1.74亿元，连续五年扣非净利润为负。若2025年未能实现营收3亿元或扭亏，公司将面临强制退市。

　　财务黑洞：

　　五年亏超12亿，销售费用吞噬利润

　　在2020年至2024年的最近5年里，青海春天累计亏损超12.7亿元，其财务状况堪称“触目惊心”。

　　其中，2020年亏损3.2亿元，2021年亏损2.49亿元，2022年亏损2.88亿元，2023年亏损2.68亿元，2024年预计亏损1.45亿至1.74亿元。

　　公司亏损的主因，是“烧钱式”营销。以2023年为例，销售费用达1.71亿元，占营收的79.97%，其中广告宣传费0.78亿元，而同期酒水业务毛利率仅63.7%，销售费用率远超行业平均水平。

　　更严峻的是，公司现金流持续恶化。尽管2023年经营性现金流量净额转正至2392万元，但2024年一季度再次转负，显示销售回款能力薄弱。

　　此外，公司对投资、存货等计提减值损失，进一步侵蚀利润。

　　听花酒困局：

　　5.86万/瓶的“智商税”，市场信任危机

　　作为青海春天的核心业务，听花酒的最高标价为58600元/瓶，因其宣称“提升免疫力、改善睡眠、调节性功能”等功效被3·15晚会曝光。

　　事件导致听花酒被电商平台下架，多地市场监管部门立案调查，子公司被罚180万元。

　　尽管2024年5月听花酒恢复线下销售，并推出“限量配额”“精品装出口”等策略，但市场反应冷淡。

　　2024年上半年，ST春天的酒水业务营收5000万元，同比增长45.95%；四季度营收1.13亿至1.41亿元，同比增长111.62%至164.53%；全年预计仍将亏损超1.45亿元，显示高价策略难以为继。

　　尽管2024年的营收数据耀眼，但被年审会计师质疑缺乏商业合理性。例如，经销商众香国、苏州金独花12月销售额异常增长，期后库存积压严重，退货风险未完全排除。

　　目前，年审会计师已对其收入确认、关联交易等事项提出质疑，可能出具“无法表示意见”，导致2024年年报被否决。经会计师审计，若调整后营收不足3亿元，公司将直接退市。

　　转型阵痛：

　　冬虫夏草折戟，跨界白酒失败

　　青海春天的困境源于多次战略失误。早期依靠冬虫夏草产品“极草”起家，但2016年因砷超标被禁售，转型白酒后又陷入虚假宣传漩涡。

　　2018年收购西藏听花酒业后，公司将资源集中于高端白酒，但缺乏品牌积淀与渠道优势，最终沦为“营销驱动”的空壳。

　　更讽刺的是，公司为听花酒投入的“诺奖背书”、“专利包装”等营销手段，反而成为监管部门重点打击对象。2024年，青海春天因违法宣传累计被罚380万元，品牌信誉严重受损。

　　退市倒计时：

　　国资重组或成唯一出路

　　面对退市风险，青海春天正试图通过资产重组自救。2024年5月，公司宣布调整听花酒价格、限量供货并转向出口，试图重塑高端形象。但分析人士认为，这些措施难以扭转颓势。

　　而市场更关注的是国资介入的可能性。2025年2月，青海省国资委提出“深化国企重组整合”，推动盐湖产业等领域的资源整合。

　　若青海春天能引入国资战略投资者，或通过资产重组剥离亏损业务，或有一线生机。但目前尚无相关进展披露，公司退市风险仍高悬头顶。

　　一场“智商税”游戏的终结

　　青海春天的困境，本质是过度依赖营销而非产品力的必然结果。从冬虫夏草到天价白酒，公司的每一次转型都以“概念炒作”为核心，却忽视了消费品行业的根本逻辑——品牌价值与消费者信任。

　　如今，股价暴跌、财务恶化、监管重罚交织，这家被誉为“故事大王”的企业能否在退市前找到救赎之路，目前仍是未知数。

　　不过，对于投资者而言，ST春天的经历或许可以为投资者、为张雪峰提供一个警示：在资本市场，没有真正的“玄学”，只有脚踏实地的经营！信“太上老君”，并不能带来幸运！