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清远市(清新区、连南瑶族自治县、阳山县、佛冈县、清城区、英德市、连州市、连山壮族瑶族自治县)

张家口市(下花园区、阳原县、怀安县、蔚县、怀来县、康保县、桥西区、尚义县、沽源县、赤城县、涿鹿县、崇礼区、桥东区、张北县、宣化区、万全区)

衡水市(饶阳县、枣强县、阜城县、故城县、冀州区、景县、深州市、桃城区、安平县、武邑县、武强县)

昌吉回族自治州(昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市、奇台县、呼图壁县、玛纳斯县)  淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

鸡西市(虎林市、麻山区、滴道区、密山市、城子河区、鸡东县、鸡冠区、梨树区、恒山区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、同心县、盐池县、利通区)

盐城市(建湖县、亭湖区、射阳县、滨海县、大丰区、响水县、东台市、盐都区、阜宁县)  呼和浩特市(托克托县、玉泉区、赛罕区、土默特左旗、新城区、武川县、回民区、清水河县、和林格尔县)

临汾市(乡宁县、霍州市、襄汾县、尧都区、隰县、汾西县、永和县、大宁县、浮山县、翼城县、蒲县、古县、侯马市、吉县、安泽县、曲沃县、洪洞县)

新余市(渝水区、分宜县)

保山市(腾冲市、隆阳区、昌宁县、施甸县、龙陵县)

宁德市(蕉城区、屏南县、寿宁县、福鼎市、霞浦县、柘荣县、福安市、古田县、周宁县)

巴中市(通江县、南江县、巴州区、恩阳区、平昌县)

阳江市(阳东区、阳春市、江城区、阳西县)

牡丹江市(穆棱市、绥芬河市、爱民区、海林市、西安区、阳明区、林口县、东安区、宁安市、东宁市)

绥化市(青冈县、庆安县、北林区、望奎县、肇东市、海伦市、安达市、兰西县、绥棱县、明水县)

兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)

滁州市(定远县、天长市、南谯区、全椒县、琅琊区、凤阳县、来安县、明光市)

中山市

三明市(三元区、尤溪县、将乐县、泰宁县、清流县、沙县区、明溪县、建宁县、大田县、宁化县、永安市)

烟台市(海阳市、芝罘区、招远市、蓬莱区、栖霞市、莱州市、福山区、莱阳市、牟平区、莱山区、龙口市)

济源市

金昌市(金川区、永昌县)

唐山市(曹妃甸区、迁西县、开平区、路南区、玉田县、滦州市、乐亭县、路北区、滦南县、遵化市、丰润区、丰南区、迁安市、古冶区)

漯河市(临颍县、郾城区、召陵区、源汇区、舞阳县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、镇远县、施秉县、天柱县、凯里市、麻江县、岑巩县、剑河县、三穗县、榕江县、黎平县、从江县、台江县、丹寨县、黄平县、雷山县)

玉溪市(易门县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、澄江市、通海县、红塔区)

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镇江市(京口区、润州区、丹徒区、句容市、丹阳市、扬中市)

昭通市(永善县、盐津县、大关县、威信县、彝良县、水富市、镇雄县、鲁甸县、绥江县、巧家县、昭阳区)

雅安市(石棉县、宝兴县、名山区、天全县、芦山县、汉源县、荥经县、雨城区)

德阳市(旌阳区、罗江区、绵竹市、广汉市、什邡市、中江县)  常州市(新北区、溧阳市、武进区、金坛区、钟楼区、天宁区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

玉树藏族自治州(杂多县、称多县、囊谦县、玉树市、治多县、曲麻莱县)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)西宁市(城西区、湟中区、大通回族土族自治县、城中区、城东区、城北区、湟源县)

芜湖市(湾沚区、无为市、弋江区、镜湖区、南陵县、繁昌区、鸠江区)  眉山市(青神县、仁寿县、洪雅县、东坡区、彭山区、丹棱县)

安阳市(北关区、滑县、殷都区、安阳县、林州市、文峰区、龙安区、内黄县、汤阴县)

滨州市(无棣县、滨城区、沾化区、阳信县、邹平市、博兴县、惠民县)

玉林市(兴业县、福绵区、容县、北流市、陆川县、博白县、玉州区)延边朝鲜族自治州(图们市、汪清县、和龙市、敦化市、珲春市、延吉市、安图县、龙井市)

宣城市(旌德县、广德市、泾县、郎溪县、宁国市、宣州区、绩溪县)

忻州市(五台县、静乐县、代县、宁武县、神池县、岢岚县、原平市、五寨县、忻府区、繁峙县、保德县、定襄县、河曲县、偏关县)

东营市(广饶县、垦利区、东营区、河口区、利津县)

遵义市(播州区、汇川区、余庆县、绥阳县、桐梓县、红花岗区、习水县、正安县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、赤水市、凤冈县)

大连市(沙河口区、普兰店区、旅顺口区、甘井子区、西岗区、长海县、金州区、庄河市、瓦房店市、中山区)

林芝市(工布江达县、米林市、巴宜区、波密县、察隅县、墨脱县、朗县)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

山南市(隆子县、曲松县、洛扎县、加查县、扎囊县、浪卡子县、桑日县、乃东区、贡嘎县、琼结县、错那市、措美县)

怀化市(麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、中方县、新晃侗族自治县、会同县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、鹤城区、辰溪县、芷江侗族自治县、溆浦县)

平凉市(崆峒区、庄浪县、泾川县、静宁县、华亭市、灵台县、崇信县)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县)

德州市(武城县、德城区、平原县、宁津县、临邑县、陵城区、齐河县、夏津县、乐陵市、庆云县、禹城市)

连云港市(灌南县、灌云县、连云区、赣榆区、海州区、东海县)

杭州市(西湖区、富阳区、桐庐县、萧山区、临平区、淳安县、滨江区、临安区、钱塘区、拱墅区、建德市、余杭区、上城区)

佛山市(三水区、顺德区、南海区、禅城区、高明区)

大庆市(肇源县、萨尔图区、龙凤区、林甸县、大同区、让胡路区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区)

　　2025年4月22日，振芯科技（300101.SZ）年度股东大会爆发激烈冲突，控股股东国腾电子集团对《2024年度董事会工作报告》《2024年度监事会工作报告》《关于选聘2025-2029年度审计机构的议案》三项核心议案投下反对票，导致其以超过95%的反对率被否决。这场表决不仅是股东间的投票对抗，更是控股股东与董事会长达七年控制权争夺的集中爆发。

　　矛盾焦点一：董事会治理合法性争议

　　国腾电子集团董事长高虹指控董事会存在三大失职：

　　薪酬机制不合理：在2024年净利润同比暴跌44.91%的情况下，董事长谢俊薪酬逆势上涨10.6%至103.26万元，而同期研发投入仅增长5.35%；

　　关联交易监管缺位：董事莫然（原董事长莫晓宇之子）控制的成都国恒与上市公司存在同业竞争，但监事会未履行监督职责；

　　信息披露违规：董事会工作报告中关于“国腾电子集团内部矛盾长期存在”的表述被指误导市场，违反法院判决对集团治理能力的认定。

　　矛盾焦点二：审计机构选聘争议

　　被否的审计机构议案暴露出更深层信任危机：

　　程序合规性存疑：振芯科技拟一次性选聘四川华信为未来五年审计机构，违反《上市公司章程指引》要求的年度审议原则；

　　审计质量受质疑：四川华信自2007年起服务振芯科技，但2021年因风险评估缺陷被四川证监局出具警示函，且审计费用连续三年上涨但未披露定价依据。

　　矛盾焦点三：现场治理秩序失控

　　股东大会现场出现罕见混乱：中小股东质疑议程“只审不议”，部分股东因发言激烈被工作人员威胁驱逐。国腾电子集团虽持有29.21%股权，但高虹临时取消现场参会计划，通过网络投票完成表决，进一步激化双方不信任。

　　七年缠斗史：从股权争夺到治理结构撕裂

　　振芯科技的治理危机可追溯至2016年实控人何燕入狱事件，此后演变为控股股东内部“51%vs49%”的持久战：

　　阶段一：控制权真空与法律博弈（2016-2023）

　　何燕因挪用资金罪入狱期间，莫晓宇等四名股东通过掌控国腾电子集团印章证照，推动上市公司“去何燕化”，2018年提起解散集团诉讼；

　　2023年成都中院终审判决驳回解散请求，要求莫晓宇归还集团控制权，但执行过程中遭遇抵制，导致上市公司2023年报延迟披露。

　　阶段二：实控人回归与董事会反制（2024-2025）

　　2024年12月法院终审维持国腾电子集团存续，何燕凭借51%股权重获实控人身份，但董事会9名成员中4人属创始团队阵营，形成“法律控制权”与“经营控制权”割裂；

　　2025年1月国腾电子集团提出修订公司章程、扩大董事会席位的临时提案，但遭董事会以“提案模糊”“缺乏内部决议授权”为由否决，触发此次股东大会对抗。

　　阶段三：治理机制失灵与业绩恶化

　　决策机制瘫痪：2024年第四季度单季亏损3093.84万元，集成电路业务收入同比下滑16.58%，智慧城市业务萎缩29.75%，但董事会未提出有效扭亏方案；

　　资本运作受阻：自2018年起，公司再融资计划多次因治理争议中止，2024年资产负债率攀升至33%，流动比率降至2.47，偿债能力持续恶化。

　　上海家化改革阵痛接近尾声。4月24日盘后，上海家化联合股份有限公司（简称：上海家化）同期发布2024年财报、2025年一季报。数据显示，2024年、2025年一季度上海家化实现营业收入56.79亿元、17.04亿元；净利润-8.33亿元、2.17亿元。值得关注的是，上海家化业务健康度也获得大幅提升，2024年期末应收账款和存货分别较期初下降34.3%、13.3%，经营性现金流同比增长164.9%。2025年一季度公司线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数提升，进一步印证了战略调整对基本面的正向作用。

　　战略调整进入尾声，业务趋势向好

　　在新任董事长兼首席执行官林小海的带领下，上海家化提出聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率的四大聚焦举措，并围绕组织架构、品牌建设等进行了大刀阔斧的改革，主动进入了深蹲调整期。

　　改革进程中，“阵痛”与“流血”难以避免。去年，上海家化业绩阶段性承压，首次出现业绩亏损。期间，上海家化对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产进行减值约6.13亿元，同时对国内业务进行主动变革调整，包括百货渠道主动降低社会库存及闭店使得开票收入减少、线上经销商代理模式转自营模式形成退货、线下销售部架构调整等调整措施，均对当期收入、利润产生了较大影响。

　　历经近一年的深度调整，上海家化“深蹲期”俨然接近尾声。上海家化2024年年报显示公司经营质量也在持续改善中，期末应收账款和存货均较期初出现下降，经营性现金流同比提升。虽然报告显示今年第一季度公司的营收、利润有所下滑，但据接近公司的行业人士透露，上海家化在2025年Q1线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数增长。笔者进一步了解到，2025年一季度，上海家化多品牌在抖音渠道自播业务GMV实现三位数增长。不仅如此，各品牌38大促期间表现亮眼：玉泽自播超额完成目标；佰草集刘媛媛专场量利双增，线上同比实现三位数增长；双妹线上同比实现超三位数增长，明星品玉容霜获天猫面霜预售榜单TOP7。由此可见，上海家化在新管理层的带领下，改革成效已初步显现，实际业务获得有质量的增长。

　　二季度品牌势能爆发，战略转型获验证

　　进入2025年二季度，上海家化改革成效加速释放。近期，玉泽继核心产品全方位升级后，又举办了第五届全国皮肤屏障专业峰会，通过专家宣讲、品牌沙龙、沉浸式医研共创展厅等丰富形式多维触达头部意见领袖以及消费者，联合KOL矩阵以及医学机构等实现从专业圈层到全民科普的跨越。玉泽联合优麦医生、知乎树洞发布多份权威科研报告，进一步强化医研成果科学传播的专业度及影响力。

　　六神举办新品发布会，官宣与中山大学科研合作，双方将开展新一代驱蚊技术研究和蚊子驱避知识普及等科研课题研究，并借势天猫小黑盒独家首发全新升级驱蚊蛋。六神驱蚊蛋搭载20%羟哌酯配方及多款调香师调制香型，驱蚊时长提升至8.2小时，体积小巧、外观时尚，打破传统驱蚊产品的刻板印象。在新媒体营销端，六神电梯广告突破8倍增长，曝光成本下降65%。

　　两大核心品牌通过产品创新、科研背书和营销突破，不断带动品牌价值提升。玉泽推出的第二代屏障修护面霜及大分子防晒上市一个半月全渠道GMV获得高两位数增长；六神驱蚊蛋二代上市后蝉联抖音驱蚊花露水品类榜首十余天。

　　短期阵痛是长期跃升的必经之路，上海家化“四个聚焦”战略调整已逐渐进入红利释放期。国家统计局发布最新数据显示，一季度社会消费品零售总额增长4.6%，化妆品零售额同比增长3.2%。内外利好共振下，上海家化经营拐点或渐近。在行业复苏的趋势下，上海家化有望在2025年实现品牌力、产品力、渠道力的全面提升，最终能否实现蓄力后的“跃升”，笔者拭目以待。

当前，投资者和中央银行对黄金需求依旧强劲。

近日，摩根大通发布报告称，美国加征关税的举措以及中美贸易战持续导致经济衰退的概率增加，预计2026年黄金价格将突破每盎司4000美元。摩根大通指出，“我们预测黄金价格在明年朝向4000美元/盎司是基于投资者和中央银行持续强劲的黄金需求，今年净平均每季度约710吨。”

今年以来，现货黄金价格已上涨29%，创下28次历史高点，并首次触及每盎司3500美元。本月早些时候，高盛将其2025年底的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，并指出在“极端尾部情景”中，黄金可能在2025年底接近4500美元/盎司交易。据摩根大通预计，到2025年第四季度，黄金价格平均将达到3675美元/盎司，并将在2026年第二季度超过4000美元/盎司。如果需求超过预期，价格可能提前超过这一预测。

关于黄金可能的利空情况，摩根大通表示，中央银行需求意外下降仍然是最大的基本风险。分析师指出，“更加实质性的利空情况将是美国经济增长对关税表现得极为韧性，使得联邦储备更加积极地应对通胀风险，并促使市场即便在通胀风险尚未出现之前就开始考虑加息。”摩根大通还预测，由于工业需求的不确定性，银价在短期内面临更大阻力，但预计到2025年底价格将上涨至39美元/盎司，2025年下半年可能出现“补涨窗口”。