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哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

深圳市(龙岗区、龙华区、光明区、罗湖区、宝安区、南山区、盐田区、福田区、坪山区)

马鞍山市(含山县、和县、当涂县、雨山区、博望区、花山区)

塔城地区(塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、额敏县、托里县、沙湾市)  常德市(津市市、鼎城区、临澧县、石门县、桃源县、汉寿县、安乡县、武陵区、澧县)

南京市(鼓楼区、栖霞区、建邺区、秦淮区、六合区、溧水区、高淳区、江宁区、浦口区、雨花台区、玄武区)

凉山彝族自治州(冕宁县、喜德县、会理市、雷波县、昭觉县、金阳县、西昌市、布拖县、盐源县、德昌县、美姑县、甘洛县、木里藏族自治县、宁南县、越西县、普格县、会东县)

济南市(市中区、历下区、平阴县、钢城区、天桥区、莱芜区、长清区、历城区、商河县、章丘区、济阳区、槐荫区)

邯郸市(邱县、馆陶县、临漳县、成安县、大名县、复兴区、曲周县、涉县、邯山区、丛台区、永年区、武安市、峰峰矿区、鸡泽县、魏县、磁县、肥乡区、广平县)  铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

东莞市

宣城市(旌德县、宣州区、广德市、宁国市、郎溪县、泾县、绩溪县)

临汾市(翼城县、浮山县、永和县、曲沃县、蒲县、安泽县、霍州市、吉县、隰县、洪洞县、侯马市、襄汾县、汾西县、尧都区、乡宁县、古县、大宁县)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

常州市(天宁区、钟楼区、新北区、武进区、金坛区、溧阳市)

双鸭山市(友谊县、尖山区、岭东区、饶河县、四方台区、宝山区、集贤县、宝清县)

东营市(利津县、广饶县、垦利区、东营区、河口区)

宿迁市(泗洪县、宿城区、泗阳县、沭阳县、宿豫区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

荆门市(沙洋县、掇刀区、京山市、东宝区、钟祥市)

曲靖市(麒麟区、师宗县、马龙区、宣威市、富源县、罗平县、会泽县、陆良县、沾益区)

漯河市(召陵区、郾城区、临颍县、舞阳县、源汇区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

百色市(隆林各族自治县、田东县、那坡县、田林县、乐业县、凌云县、德保县、右江区、平果市、西林县、靖西市、田阳区)

邵阳市(新邵县、北塔区、武冈市、绥宁县、邵阳县、城步苗族自治县、邵东市、大祥区、新宁县、隆回县、双清区、洞口县)

儋州市

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

固原市(隆德县、泾源县、原州区、西吉县、彭阳县)

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烟台市(莱阳市、蓬莱区、莱山区、牟平区、芝罘区、莱州市、福山区、招远市、栖霞市、海阳市、龙口市)

辽阳市(灯塔市、文圣区、辽阳县、太子河区、弓长岭区、白塔区、宏伟区)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

兴安盟(突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)  芜湖市(鸠江区、湾沚区、繁昌区、无为市、弋江区、镜湖区、南陵县)

大理白族自治州(祥云县、云龙县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、洱源县、弥渡县、永平县、宾川县、剑川县、大理市、鹤庆县)

惠州市(惠城区、惠东县、龙门县、惠阳区、博罗县)

宁波市(余姚市、北仑区、江北区、海曙区、鄞州区、镇海区、象山县、宁海县、慈溪市、奉化区)吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

临沧市(临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、永德县、凤庆县、沧源佤族自治县、镇康县)  株洲市(攸县、醴陵市、芦淞区、石峰区、荷塘区、天元区、茶陵县、炎陵县、渌口区)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、贵德县、同德县)

香港特别行政区

亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)巴彦淖尔市(乌拉特中旗、临河区、磴口县、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗、乌拉特后旗)

天津市(静海区、宁河区、滨海新区、河东区、北辰区、宝坻区、蓟州区、东丽区、和平区、南开区、河西区、武清区、津南区、西青区、河北区、红桥区)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

济源市

五指山市(乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、定安县、澄迈县、文昌市、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、东方市、陵水黎族自治县、琼海市、临高县)

陇南市(宕昌县、成县、武都区、礼县、徽县、文县、康县、两当县、西和县)

伊春市(汤旺县、友好区、大箐山县、铁力市、金林区、乌翠区、嘉荫县、伊美区、南岔县、丰林县)

苏州市(昆山市、姑苏区、张家港市、太仓市、吴中区、虎丘区、相城区、吴江区、常熟市)

保定市(涞源县、徐水区、阜平县、清苑区、安新县、满城区、涞水县、莲池区、竞秀区、顺平县、高碑店市、易县、雄县、定州市、高阳县、唐县、蠡县、定兴县、望都县、涿州市、曲阳县、容城县、博野县、安国市)

岳阳市(华容县、岳阳楼区、岳阳县、平江县、君山区、临湘市、汨罗市、湘阴县、云溪区)

大连市(旅顺口区、沙河口区、金州区、长海县、普兰店区、甘井子区、中山区、庄河市、瓦房店市、西岗区)

上海市(奉贤区、徐汇区、闵行区、崇明区、浦东新区、青浦区、虹口区、宝山区、金山区、黄浦区、杨浦区、静安区、长宁区、普陀区、松江区、嘉定区)

南阳市(宛城区、邓州市、桐柏县、唐河县、内乡县、西峡县、淅川县、南召县、方城县、社旗县、卧龙区、镇平县、新野县)

喀什地区(麦盖提县、泽普县、巴楚县、叶城县、喀什市、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、岳普湖县、伽师县、疏勒县、莎车县)

延边朝鲜族自治州(安图县、龙井市、和龙市、珲春市、图们市、延吉市、敦化市、汪清县)

澳门特别行政区

南平市(建阳区、政和县、邵武市、顺昌县、建瓯市、浦城县、松溪县、光泽县、武夷山市、延平区)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。