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南宁市(马山县、良庆区、邕宁区、江南区、宾阳县、武鸣区、横州市、隆安县、兴宁区、西乡塘区、上林县、青秀区)
日喀则市(桑珠孜区、岗巴县、聂拉木县、白朗县、定日县、亚东县、谢通门县、萨迦县、南木林县、拉孜县、仁布县、仲巴县、康马县、萨嘎县、江孜县、昂仁县、吉隆县、定结县)
通辽市(库伦旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗)
济源市 塔城地区(裕民县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、塔城市、额敏县、托里县)
昭通市(水富市、巧家县、大关县、镇雄县、盐津县、绥江县、彝良县、永善县、鲁甸县、威信县、昭阳区)
绵阳市(梓潼县、北川羌族自治县、涪城区、盐亭县、三台县、江油市、游仙区、平武县、安州区)
伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、伊宁县、霍城县、昭苏县、奎屯市、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、伊宁市、新源县、巩留县)
柳州市(三江侗族自治县、柳江区、融安县、鱼峰区、柳南区、柳城县、鹿寨县、城中区、融水苗族自治县、柳北区) 赤峰市(敖汉旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、元宝山区、红山区、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、巴林左旗、松山区、林西县、宁城县)
徐州市(睢宁县、云龙区、新沂市、丰县、铜山区、鼓楼区、邳州市、贾汪区、泉山区、沛县)
内蒙古自治区
东莞市
许昌市(长葛市、魏都区、襄城县、建安区、禹州市、鄢陵县)
广安市(华蓥市、广安区、邻水县、武胜县、岳池县、前锋区)
合肥市(巢湖市、肥东县、包河区、蜀山区、长丰县、庐阳区、肥西县、瑶海区、庐江县)
红河哈尼族彝族自治州(开远市、泸西县、个旧市、红河县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、绿春县、蒙自市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、建水县、石屏县)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、格尔木市、茫崖市、天峻县、乌兰县)
晋城市(城区、阳城县、泽州县、陵川县、高平市、沁水县)
佛山市(顺德区、禅城区、三水区、高明区、南海区)
清远市(清新区、佛冈县、阳山县、清城区、连州市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、英德市)
郑州市(上街区、巩义市、中牟县、新密市、登封市、中原区、二七区、荥阳市、金水区、新郑市、惠济区、管城回族区)
厦门市(思明区、湖里区、翔安区、海沧区、集美区、同安区)
邢台市(宁晋县、襄都区、任泽区、广宗县、沙河市、柏乡县、新河县、清河县、南和区、南宫市、平乡县、巨鹿县、临西县、隆尧县、信都区、威县、内丘县、临城县)
海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)
石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)
阜阳市(临泉县、颍泉区、颍州区、颍上县、颍东区、界首市、太和县、阜南县)
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东营市(河口区、广饶县、垦利区、东营区、利津县)
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海东市(化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)
常德市(澧县、武陵区、汉寿县、临澧县、石门县、津市市、桃源县、鼎城区、安乡县)
桂林市(叠彩区、全州县、资源县、恭城瑶族自治县、秀峰区、永福县、临桂区、平乐县、荔浦市、象山区、阳朔县、灌阳县、七星区、灵川县、龙胜各族自治县、雁山区、兴安县)
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县) 濮阳市(台前县、南乐县、清丰县、范县、华龙区、濮阳县)
舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)
重庆市(沙坪坝区、巫溪县、潼南区、巴南区、黔江区、涪陵区、云阳县、铜梁区、武隆区、开州区、垫江县、大渡口区、奉节县、北碚区、石柱土家族自治县、江津区、南川区、丰都县、酉阳土家族苗族自治县、璧山区、南岸区、合川区、渝中区、九龙坡区、万州区、綦江区、彭水苗族土家族自治县、江北区、永川区、渝北区、巫山县、荣昌区、忠县、长寿区、梁平区、秀山土家族苗族自治县、城口县、大足区)
吕梁市(汾阳市、方山县、石楼县、交口县、兴县、岚县、离石区、文水县、中阳县、交城县、孝义市、临县、柳林县)湛江市(遂溪县、麻章区、徐闻县、雷州市、廉江市、坡头区、霞山区、吴川市、赤坎区)
大同市(云冈区、灵丘县、广灵县、天镇县、平城区、阳高县、浑源县、新荣区、左云县、云州区) 本溪市(桓仁满族自治县、明山区、南芬区、溪湖区、平山区、本溪满族自治县)
六安市(叶集区、霍山县、金寨县、舒城县、裕安区、霍邱县、金安区)
南京市(秦淮区、玄武区、建邺区、栖霞区、江宁区、浦口区、高淳区、鼓楼区、溧水区、雨花台区、六合区)
黔西南布依族苗族自治州(普安县、安龙县、晴隆县、望谟县、贞丰县、兴仁市、兴义市、册亨县)西宁市(城东区、城西区、大通回族土族自治县、湟源县、城北区、城中区、湟中区)
漳州市(云霄县、龙海区、龙文区、平和县、东山县、漳浦县、芗城区、诏安县、长泰区、华安县、南靖县)
西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
金昌市(永昌县、金川区)
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牡丹江市(东安区、海林市、爱民区、穆棱市、林口县、绥芬河市、西安区、阳明区、宁安市、东宁市)
楚雄彝族自治州(元谋县、大姚县、楚雄市、牟定县、双柏县、禄丰市、武定县、南华县、姚安县、永仁县)
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海南藏族自治州(同德县、贵南县、共和县、兴海县、贵德县)
福州市(福清市、闽清县、晋安区、台江区、马尾区、永泰县、仓山区、平潭县、罗源县、连江县、鼓楼区、长乐区、闽侯县)
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平凉市(崇信县、泾川县、静宁县、灵台县、华亭市、崆峒区、庄浪县)
鞍山市(台安县、千山区、岫岩满族自治县、铁东区、海城市、立山区、铁西区)
兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县)
武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)
香港特别行政区
波动或许不是敌人,而是机会,尤其对于AI而言。
在这一轮由AI掀起的科技浪潮中,我们看到越来越多行业和企业在AI的加速渗透下悄然蜕变,逐渐编织出一张纵横交错的“AI+”网络,为社会经济发展注入澎湃活力。
站在投资的视角上,我们也看到AI叙事正逐渐兑现,其引发的中国科技资产价值重估才刚刚拉开序幕。“AI是目前科技领域最大的产业共识,有望成为全年市场聚焦的方向,但其中可能会有不同的细分和轮动机会。”长城久嘉创新成长基金经理尤国梁表示。
当前的关税扰动插曲,或许恰好为想布局AI又“恐高”的投资者提供了一个“倒车接人”的良机。
AI或迎来逢低介入好时机
1、估值明显下降,投资性价比提升
年初以来,AI主题大幅上涨,万得人工智能指数PE(TTM)一度达到110多倍。但在这一轮关税冲击引起的全球权益资产普跌中,AI板块的交易拥挤度也得到一定缓解,整体估值明显下降。截至4月14日,万得人工智能指数PE(TTM)已下降至72倍左右,处于2023年以来40%以下的较低分位水平,投资性价比有所提升。(数据来源:WIND,指数过往表现不代表其未来表现,市场有风险,投资须谨慎。)
2、企业经营改善,行业盈利拐点将至
随着AI技术的赋能显效,相关企业经营情况迎来改善,AI领域的投资价值也从讲故事阶段逐步步入业绩兑现期。以与AI紧密相关的电子行业为例,其2024年三季度营业收入、归母净利润同比增速达17.36%、38.00%,在31个申万一级行业中排名第1和第4。此外,截至4月14日,在已披露一季度业绩预告的电子行业公司中,有28家实现预增、继盈、扭亏或略增。(数据来源:WIND)
而往后看,我国多家科技类企业已明确加大云和AI的基础设施投入,国内人工智能资本开支周期或将开启,行业盈利拐点或就在不远的未来。有机构预测,如果参照海外业绩释放节奏以及订单确认周期,按互联网大厂资本支出领先于AI硬件等供应商业绩约半年的时间测算,预计国产AI产业链的业绩将在2025年中报开始释放。(来源:财信证券《AI产业迈入成长期,坚定中国AI产业发展信心》2025.4.9)
3、尚处发展早期,未来发展空间大
从DeepSeek到人形机器人,AI领域已有诸多亮眼成果,但产业发展仍处于早期,仍蕴藏着较大的发展潜力和空间。以AI端侧应用发展为例,尤国梁认为,具备AI功能的各类消费电子产品,包括AIPC、AI手机、AI眼镜等,随着AI能力提升,这类产品的功能也会逐渐完善,市场需求有望增加。此外,智能驾驶、人形机器人也是AI终端应用的一部分,人工智能技术的加持下有望实现快速发展。
未来10年,我国人工智能产业有望呈现出显著的增长趋势,并在全球市场中占据重要地位。2025-2035年期间,我国人工智能产业规模预计将从3985亿元增长至17295亿元,复合年增长率为15.6%,且预计到2030年,中国人工智能产业规模或突破1万亿元。(数据来源:赛迪顾问)
借助绩优产品驰骋AI赛道
短期波动不改AI赛道的长期投资价值,若看好这一领域未来的发展前景,不妨趁着暂时的回调机会,以相对便宜的价格“上车”。当然,首先要选对好产品,例如由尤国梁管理的长城久嘉创新成长(A类:004666;C类:010052)。
该基金以发展“新质生产力”的国家政策为导向,当前重点关注AI等科技创新领域,以相对长期的投资思路,挖掘成长股。
从过往投资成效看,截至2025年一季度末,长城久嘉创新成长A近6个月收益率达24.79%(同期业绩比较基准收益率仅0.41%),较好抓住了这一轮AI上升行情,且其在多个时间区间的业绩均显著跑赢业绩比较基准。(数据来源:基金定期报告,截至2025.3.31。基金过往业绩不代表未来表现,基金有风险,投资须谨慎。)
在同类产品中,长城久嘉创新成长A也保持着领先优势,银河证券数据显示,截至3月31日,长城久嘉创新成长A近1年、3年、5年收益率均排名前20%。(同类产品指灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类),具体排名依次为45/422、53/420、75/400)
尤国梁善于寻找高景气行业、捕捉成长红利,主张在投资中要抓住市场的主要矛盾,擅长在科技成长各行业中进行轮动。
在基金最新披露的2025年一季报中,尤国梁介绍了其灵活的运作思路:
今年一季度,继续关注国产AI算力相关机会,并基于DeepSeek大模型开源对国内AI应用端发展的显著推动,加大了对AI电子终端、智能驾驶及“AI+”等AI应用相关品种的关注。此外,也对政府工作报告中提及的商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业和有望迎来景气向上拐点的军工板块保持适度关注。(数据来源:基金定期报告,截至2025.3.31,以上数据为历史持仓,不代表现在及未来,也不构成投资建议;基金有风险,投资须谨慎。)
谈及后市行情和关注方向,尤国梁表示,在当前中国资产重估的背景下,最有望受益的资产是科技成长股。AI是目前科技领域最大的产业共识,有望成为全年市场聚焦的方向,但其中可能会有不同的细分和轮动机会。同时,新质生产力方向也值得看好,包括半导体、国防军工、低空经济、商业航天、深海科技等。
基金详细业绩注释:长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金A类成立于2017年7月5日,近五年历任基金经理为龙宇飞(2017.10.18-2022.7.8)、尤国梁(2019.10.24至今),近五年业绩如下:2020、2021、2022、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为36.10%/14.60%、43.33%/2.49%、-21.21%/-9.39%、-7.75%/-2.89%、12.74%/10.58%。C类成立于2021年7月8日,历任基金经理为龙宇飞(2021.7.8-2022.7.8)、尤国梁(2021.7.8至今),成立以来业绩如下:2021.7.8-2021.12.31、2022、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为11.34%/0.93%、-21.73%/-9.39%、-8.21%/-2.89%、12.18%/10.58%。数据来自基金定期报告,截至2025年3月31日。
风险提示:基金有风险,投资须谨慎,投资者购买本基金前,请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证,基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品,不作为任何法律文件,任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒,每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。
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