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宿迁市(泗洪县、宿豫区、宿城区、沭阳县、泗阳县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、磴口县)

嘉兴市(南湖区、嘉善县、桐乡市、海盐县、平湖市、秀洲区、海宁市)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、黑水县、若尔盖县、理县、茂县、小金县、汶川县、阿坝县、红原县、马尔康市、壤塘县、九寨沟县、松潘县)  红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、建水县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、河口瑶族自治县、个旧市、红河县、石屏县、元阳县、泸西县、屏边苗族自治县、开远市)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

肇庆市(广宁县、四会市、封开县、德庆县、鼎湖区、端州区、怀集县、高要区)

平顶山市(宝丰县、叶县、鲁山县、舞钢市、汝州市、郏县、石龙区、湛河区、卫东区、新华区)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)  温州市(龙湾区、瓯海区、永嘉县、苍南县、瑞安市、鹿城区、洞头区、龙港市、平阳县、泰顺县、乐清市、文成县)

贺州市(昭平县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)

三门峡市(渑池县、湖滨区、卢氏县、义马市、灵宝市、陕州区)

黄石市(大冶市、铁山区、阳新县、黄石港区、下陆区、西塞山区)

绵阳市(北川羌族自治县、江油市、涪城区、盐亭县、三台县、平武县、游仙区、梓潼县、安州区)

那曲市(索县、比如县、班戈县、安多县、双湖县、尼玛县、嘉黎县、色尼区、申扎县、巴青县、聂荣县)

金昌市(金川区、永昌县)

盐城市(东台市、响水县、大丰区、亭湖区、阜宁县、盐都区、滨海县、射阳县、建湖县)

内蒙古自治区

庆阳市(正宁县、宁县、环县、镇原县、合水县、西峰区、华池县、庆城县)

宿州市(砀山县、泗县、灵璧县、埇桥区、萧县)

临汾市(大宁县、安泽县、乡宁县、尧都区、翼城县、永和县、汾西县、洪洞县、侯马市、浮山县、霍州市、古县、襄汾县、吉县、曲沃县、隰县、蒲县)

滨州市(无棣县、滨城区、阳信县、惠民县、邹平市、沾化区、博兴县)

宁德市(福安市、屏南县、古田县、蕉城区、柘荣县、霞浦县、福鼎市、寿宁县、周宁县)

日喀则市(拉孜县、仲巴县、南木林县、江孜县、仁布县、谢通门县、萨迦县、定日县、白朗县、定结县、桑珠孜区、康马县、亚东县、昂仁县、萨嘎县、吉隆县、聂拉木县、岗巴县)

枣庄市(市中区、山亭区、台儿庄区、滕州市、薛城区、峄城区)

定西市(岷县、漳县、临洮县、陇西县、渭源县、安定区、通渭县)

廊坊市(安次区、广阳区、三河市、文安县、大城县、香河县、霸州市、永清县、固安县、大厂回族自治县)

南京市(浦口区、鼓楼区、江宁区、秦淮区、溧水区、建邺区、六合区、玄武区、高淳区、栖霞区、雨花台区)

广安市(武胜县、广安区、邻水县、岳池县、华蓥市、前锋区)

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鹤岗市(向阳区、兴安区、南山区、萝北县、东山区、绥滨县、兴山区、工农区)

昆明市(富民县、嵩明县、东川区、盘龙区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、五华区、宜良县、呈贡区、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、西山区、官渡区)

山南市(扎囊县、曲松县、琼结县、措美县、浪卡子县、贡嘎县、加查县、隆子县、乃东区、洛扎县、错那市、桑日县)

凉山彝族自治州(昭觉县、金阳县、冕宁县、盐源县、美姑县、喜德县、会理市、雷波县、德昌县、宁南县、会东县、越西县、西昌市、普格县、甘洛县、木里藏族自治县、布拖县)  武汉市(江夏区、青山区、江汉区、东西湖区、武昌区、汉南区、新洲区、洪山区、汉阳区、黄陂区、蔡甸区、硚口区、江岸区)

固原市(隆德县、彭阳县、原州区、泾源县、西吉县)

葫芦岛市(南票区、兴城市、建昌县、绥中县、龙港区、连山区)

和田地区(策勒县、和田县、墨玉县、洛浦县、民丰县、于田县、皮山县、和田市)怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

运城市(永济市、芮城县、平陆县、河津市、垣曲县、盐湖区、绛县、临猗县、万荣县、稷山县、新绛县、闻喜县、夏县)  潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、福海县、布尔津县、哈巴河县、青河县、富蕴县、吉木乃县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)青岛市(崂山区、胶州市、李沧区、莱西市、平度市、市南区、城阳区、市北区、黄岛区、即墨区)

郑州市(中牟县、中原区、金水区、上街区、登封市、新密市、新郑市、管城回族区、惠济区、二七区、荥阳市、巩义市)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

衡阳市(祁东县、衡山县、衡东县、衡阳县、衡南县、蒸湘区、南岳区、雁峰区、珠晖区、耒阳市、常宁市、石鼓区)

曲靖市(宣威市、麒麟区、马龙区、沾益区、会泽县、师宗县、陆良县、富源县、罗平县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、杂多县、治多县、称多县、玉树市、囊谦县)

沧州市(新华区、海兴县、盐山县、任丘市、青县、孟村回族自治县、沧县、河间市、泊头市、运河区、肃宁县、南皮县、献县、东光县、黄骅市、吴桥县)

通辽市(扎鲁特旗、库伦旗、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、开鲁县)

宁波市(宁海县、鄞州区、奉化区、北仑区、江北区、慈溪市、余姚市、象山县、镇海区、海曙区)

安庆市(望江县、桐城市、大观区、太湖县、岳西县、迎江区、怀宁县、潜山市、宜秀区、宿松县)

郴州市(桂阳县、宜章县、临武县、嘉禾县、资兴市、苏仙区、永兴县、桂东县、安仁县、汝城县、北湖区)

乐山市(沐川县、峨眉山市、五通桥区、沙湾区、金口河区、马边彝族自治县、犍为县、井研县、峨边彝族自治县、市中区、夹江县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、珲春市、图们市、和龙市、延吉市、敦化市、安图县、汪清县)

柳州市(三江侗族自治县、柳北区、柳南区、柳城县、鹿寨县、柳江区、融水苗族自治县、融安县、鱼峰区、城中区)

昌都市(贡觉县、丁青县、八宿县、察雅县、卡若区、洛隆县、芒康县、江达县、左贡县、边坝县、类乌齐县)

汉中市(洋县、镇巴县、西乡县、汉台区、留坝县、略阳县、宁强县、城固县、南郑区、勉县、佛坪县)

遂宁市(船山区、安居区、大英县、射洪市、蓬溪县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。