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平凉市(崇信县、庄浪县、灵台县、华亭市、泾川县、静宁县、崆峒区)

焦作市(武陟县、马村区、孟州市、中站区、温县、沁阳市、博爱县、山阳区、修武县、解放区)

乌兰察布市(卓资县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、商都县、化德县、凉城县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、兴和县、集宁区)

澳门特别行政区  南京市(六合区、溧水区、浦口区、建邺区、栖霞区、玄武区、鼓楼区、高淳区、雨花台区、江宁区、秦淮区)

信阳市(新县、光山县、息县、罗山县、固始县、商城县、浉河区、潢川县、淮滨县、平桥区)

固原市(西吉县、泾源县、隆德县、原州区、彭阳县)

晋中市(平遥县、祁县、左权县、榆社县、寿阳县、灵石县、昔阳县、和顺县、太谷区、榆次区、介休市)

德阳市(什邡市、绵竹市、中江县、罗江区、广汉市、旌阳区)  阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

陇南市(武都区、文县、宕昌县、两当县、徽县、礼县、西和县、成县、康县)

襄阳市(襄州区、老河口市、宜城市、枣阳市、樊城区、保康县、谷城县、南漳县、襄城区)

西宁市(城西区、城中区、城北区、湟源县、湟中区、城东区、大通回族土族自治县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、鹤庆县、弥渡县、宾川县、大理市、南涧彝族自治县、剑川县、漾濞彝族自治县、永平县、洱源县、云龙县、祥云县)

宁德市(古田县、福安市、福鼎市、蕉城区、寿宁县、柘荣县、霞浦县、屏南县、周宁县)

酒泉市(肃州区、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、金塔县)

佛山市(顺德区、三水区、高明区、禅城区、南海区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

鸡西市(恒山区、虎林市、滴道区、密山市、鸡东县、麻山区、城子河区、梨树区、鸡冠区)

辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)

济宁市(兖州区、泗水县、嘉祥县、邹城市、汶上县、微山县、任城区、梁山县、金乡县、曲阜市、鱼台县)

绵阳市(梓潼县、涪城区、三台县、盐亭县、平武县、安州区、游仙区、江油市、北川羌族自治县)

南充市(顺庆区、南部县、西充县、仪陇县、嘉陵区、蓬安县、营山县、阆中市、高坪区)

十堰市(郧西县、郧阳区、丹江口市、竹溪县、房县、茅箭区、竹山县、张湾区)

新乡市(红旗区、卫辉市、凤泉区、获嘉县、新乡县、长垣市、原阳县、封丘县、卫滨区、牧野区、辉县市、延津县)

宝鸡市(凤县、扶风县、千阳县、金台区、眉县、麟游县、陈仓区、陇县、岐山县、渭滨区、凤翔区、太白县)

张家口市(沽源县、尚义县、蔚县、桥东区、宣化区、涿鹿县、张北县、康保县、桥西区、怀来县、万全区、阳原县、下花园区、赤城县、崇礼区、怀安县)

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池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

南平市(武夷山市、政和县、延平区、建阳区、松溪县、顺昌县、光泽县、邵武市、浦城县、建瓯市)

东营市(垦利区、东营区、利津县、河口区、广饶县)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、江源区、浑江区)  芜湖市(南陵县、无为市、湾沚区、繁昌区、鸠江区、弋江区、镜湖区)

驻马店市(新蔡县、正阳县、确山县、遂平县、上蔡县、西平县、驿城区、平舆县、泌阳县、汝南县)

汉中市(留坝县、略阳县、佛坪县、西乡县、洋县、宁强县、勉县、城固县、汉台区、南郑区、镇巴县)

日喀则市(亚东县、定结县、南木林县、谢通门县、定日县、康马县、白朗县、拉孜县、昂仁县、萨嘎县、聂拉木县、桑珠孜区、仁布县、吉隆县、萨迦县、仲巴县、岗巴县、江孜县)湘西土家族苗族自治州(花垣县、永顺县、凤凰县、保靖县、吉首市、古丈县、龙山县、泸溪县)

大庆市(肇州县、萨尔图区、龙凤区、肇源县、让胡路区、林甸县、红岗区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县)  景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

常州市(新北区、钟楼区、金坛区、天宁区、溧阳市、武进区)

抚顺市(东洲区、抚顺县、顺城区、望花区、新抚区、清原满族自治县、新宾满族自治县)

沧州市(沧县、运河区、黄骅市、孟村回族自治县、青县、肃宁县、河间市、泊头市、盐山县、南皮县、海兴县、东光县、任丘市、献县、吴桥县、新华区)萍乡市(莲花县、安源区、上栗县、芦溪县、湘东区)

香港特别行政区

儋州市

石河子市(北屯市、可克达拉市、铁门关市、图木舒克市、阿拉尔市、双河市、白杨市、五家渠市、昆玉市、新星市、胡杨河市)

湛江市(雷州市、廉江市、赤坎区、霞山区、坡头区、麻章区、徐闻县、遂溪县、吴川市)

阜阳市(临泉县、太和县、颍上县、颍泉区、界首市、阜南县、颍州区、颍东区)

延安市(志丹县、黄陵县、洛川县、延长县、黄龙县、宜川县、子长市、延川县、宝塔区、吴起县、甘泉县、富县、安塞区)

楚雄彝族自治州(元谋县、大姚县、双柏县、武定县、永仁县、楚雄市、禄丰市、姚安县、南华县、牟定县)

怀化市(洪江市、新晃侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、沅陵县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县、中方县)

那曲市(索县、双湖县、比如县、色尼区、申扎县、巴青县、尼玛县、班戈县、安多县、聂荣县、嘉黎县)

沈阳市(新民市、康平县、浑南区、沈北新区、铁西区、法库县、沈河区、辽中区、苏家屯区、皇姑区、和平区、大东区、于洪区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、图们市、敦化市、龙井市、珲春市、汪清县、安图县、延吉市)

吴忠市(同心县、红寺堡区、青铜峡市、利通区、盐池县)

鹤岗市(工农区、绥滨县、兴安区、南山区、萝北县、向阳区、兴山区、东山区)

黄石市(下陆区、大冶市、黄石港区、西塞山区、铁山区、阳新县)

梅州市(兴宁市、蕉岭县、五华县、丰顺县、大埔县、梅县区、梅江区、平远县)

广安市(武胜县、前锋区、岳池县、华蓥市、邻水县、广安区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。