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淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

德州市(临邑县、宁津县、武城县、德城区、齐河县、禹城市、庆云县、夏津县、平原县、乐陵市、陵城区)

台州市(仙居县、黄岩区、温岭市、椒江区、天台县、路桥区、临海市、玉环市、三门县)

金华市(浦江县、磐安县、武义县、义乌市、兰溪市、东阳市、婺城区、永康市、金东区)  湘潭市(湘潭县、韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区)

呼和浩特市(玉泉区、土默特左旗、新城区、回民区、和林格尔县、清水河县、武川县、托克托县、赛罕区)

海南藏族自治州(同德县、共和县、贵南县、兴海县、贵德县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

铁岭市(铁岭县、昌图县、清河区、银州区、西丰县、开原市、调兵山市)  四平市(铁东区、铁西区、梨树县、伊通满族自治县、双辽市)

云浮市(郁南县、罗定市、新兴县、云城区、云安区)

张掖市(山丹县、民乐县、高台县、临泽县、甘州区、肃南裕固族自治县)

渭南市(蒲城县、合阳县、澄城县、韩城市、临渭区、富平县、潼关县、华阴市、华州区、大荔县、白水县)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

沧州市(献县、吴桥县、东光县、新华区、青县、沧县、任丘市、盐山县、孟村回族自治县、黄骅市、运河区、南皮县、河间市、泊头市、肃宁县、海兴县)

东莞市

孝感市(安陆市、孝南区、应城市、汉川市、大悟县、孝昌县、云梦县)

大同市(新荣区、广灵县、云州区、浑源县、灵丘县、平城区、阳高县、云冈区、左云县、天镇县)

阳泉市(郊区、盂县、城区、平定县、矿区)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、黑水县、松潘县、马尔康市、九寨沟县、理县、若尔盖县、金川县、汶川县、小金县、阿坝县、壤塘县、红原县)

牡丹江市(海林市、林口县、东安区、绥芬河市、宁安市、爱民区、西安区、东宁市、穆棱市、阳明区)

抚顺市(新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县、抚顺县、新抚区、望花区、顺城区)

重庆市(合川区、彭水苗族土家族自治县、巫山县、大足区、渝中区、巴南区、南川区、梁平区、奉节县、綦江区、璧山区、垫江县、万州区、涪陵区、九龙坡区、石柱土家族自治县、沙坪坝区、武隆区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、黔江区、渝北区、江津区、北碚区、永川区、云阳县、巫溪县、城口县、长寿区、江北区、荣昌区、南岸区、丰都县、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、忠县、铜梁区、开州区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

淮安市(清江浦区、洪泽区、盱眙县、淮阴区、金湖县、淮安区、涟水县)

兴安盟(扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市)

晋中市(祁县、榆次区、灵石县、平遥县、左权县、昔阳县、寿阳县、和顺县、太谷区、介休市、榆社县)

宜春市(靖安县、樟树市、上高县、万载县、铜鼓县、高安市、宜丰县、奉新县、丰城市、袁州区)

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兰州市(榆中县、七里河区、城关区、红古区、皋兰县、安宁区、西固区、永登县)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

廊坊市(广阳区、霸州市、香河县、永清县、固安县、文安县、三河市、大厂回族自治县、安次区、大城县)

塔城地区(乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、塔城市、沙湾市、裕民县、托里县)  鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

南充市(营山县、高坪区、蓬安县、西充县、顺庆区、嘉陵区、阆中市、南部县、仪陇县)

成都市(青白江区、双流区、龙泉驿区、新都区、金牛区、邛崃市、大邑县、金堂县、武侯区、温江区、崇州市、简阳市、青羊区、彭州市、锦江区、新津区、郫都区、成华区、蒲江县、都江堰市)

哈尔滨市(五常市、香坊区、双城区、巴彦县、阿城区、平房区、依兰县、木兰县、通河县、南岗区、延寿县、方正县、尚志市、松北区、道里区、道外区、呼兰区、宾县)湖州市(吴兴区、南浔区、长兴县、德清县、安吉县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)  景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

遵义市(仁怀市、湄潭县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、桐梓县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、赤水市、汇川区、播州区、余庆县、习水县)

嘉峪关市

宿州市(砀山县、泗县、萧县、灵璧县、埇桥区)金昌市(金川区、永昌县)

广安市(邻水县、岳池县、武胜县、广安区、前锋区、华蓥市)

河池市(罗城仫佬族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、南丹县、金城江区、东兰县)

芜湖市(鸠江区、湾沚区、繁昌区、南陵县、镜湖区、无为市、弋江区)

清远市(清城区、佛冈县、英德市、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、连州市、清新区、阳山县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、恩施市、鹤峰县、咸丰县、来凤县、建始县、利川市、宣恩县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

苏州市(吴江区、相城区、姑苏区、昆山市、常熟市、太仓市、吴中区、虎丘区、张家港市)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县、乌拉特后旗、五原县)

通化市(柳河县、辉南县、梅河口市、通化县、集安市、二道江区、东昌区)

贵阳市(息烽县、白云区、云岩区、清镇市、南明区、观山湖区、开阳县、花溪区、修文县、乌当区)

黄冈市(麻城市、黄梅县、武穴市、罗田县、浠水县、蕲春县、红安县、团风县、英山县、黄州区)

攀枝花市(米易县、仁和区、西区、盐边县、东区)

新疆维吾尔自治区

阜阳市(颍州区、界首市、太和县、颍泉区、颍东区、阜南县、临泉县、颍上县)

蚌埠市(五河县、淮上区、固镇县、怀远县、龙子湖区、禹会区、蚌山区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。