李宁CEO：如何打造和谐美好的邻里关系？

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菏泽市(单县、牡丹区、郓城县、曹县、东明县、定陶区、成武县、巨野县、鄄城县)

定西市(渭源县、临洮县、岷县、漳县、安定区、陇西县、通渭县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、兴海县、共和县)  银川市(永宁县、金凤区、灵武市、兴庆区、贺兰县、西夏区)

鸡西市(滴道区、梨树区、城子河区、密山市、鸡冠区、麻山区、鸡东县、虎林市、恒山区)

嘉兴市(桐乡市、秀洲区、嘉善县、南湖区、海盐县、平湖市、海宁市)

天水市(秦州区、张家川回族自治县、清水县、甘谷县、武山县、麦积区、秦安县)

哈尔滨市(方正县、阿城区、木兰县、巴彦县、双城区、平房区、延寿县、尚志市、呼兰区、南岗区、道里区、宾县、通河县、五常市、松北区、道外区、依兰县、香坊区)  滨州市(阳信县、沾化区、滨城区、邹平市、惠民县、无棣县、博兴县)

保山市(隆阳区、施甸县、昌宁县、龙陵县、腾冲市)

玉树藏族自治州(治多县、玉树市、曲麻莱县、囊谦县、称多县、杂多县)

马鞍山市(博望区、雨山区、当涂县、花山区、含山县、和县)

福州市(罗源县、马尾区、连江县、晋安区、台江区、福清市、鼓楼区、仓山区、闽清县、平潭县、长乐区、闽侯县、永泰县)

鞍山市(铁东区、铁西区、海城市、千山区、岫岩满族自治县、台安县、立山区)

天津市(和平区、红桥区、河西区、南开区、河东区、宁河区、宝坻区、静海区、武清区、河北区、西青区、东丽区、蓟州区、滨海新区、津南区、北辰区)

常州市(钟楼区、武进区、新北区、溧阳市、天宁区、金坛区)

新乡市(长垣市、辉县市、原阳县、延津县、封丘县、获嘉县、卫滨区、新乡县、卫辉市、红旗区、牧野区、凤泉区)

忻州市(河曲县、五台县、五寨县、保德县、神池县、岢岚县、宁武县、忻府区、偏关县、繁峙县、原平市、静乐县、定襄县、代县)

绍兴市(新昌县、上虞区、诸暨市、嵊州市、越城区、柯桥区)

赤峰市(元宝山区、林西县、宁城县、巴林右旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、敖汉旗、松山区、翁牛特旗、克什克腾旗、喀喇沁旗)

廊坊市(香河县、文安县、广阳区、安次区、大厂回族自治县、霸州市、固安县、三河市、大城县、永清县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

甘南藏族自治州(合作市、卓尼县、夏河县、临潭县、碌曲县、迭部县、玛曲县、舟曲县)

赣州市(兴国县、全南县、龙南市、信丰县、寻乌县、宁都县、赣县区、会昌县、章贡区、大余县、上犹县、瑞金市、石城县、于都县、崇义县、安远县、定南县、南康区)

广安市(前锋区、广安区、岳池县、华蓥市、邻水县、武胜县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴仁市、册亨县、兴义市、贞丰县、晴隆县、普安县、安龙县)

平凉市(庄浪县、华亭市、静宁县、泾川县、崇信县、灵台县、崆峒区)

阿勒泰地区(青河县、福海县、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市)

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南通市(海安市、如东县、崇川区、启东市、如皋市、通州区、海门区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、都兰县、德令哈市、天峻县、乌兰县)

新疆维吾尔自治区

怀化市(芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、辰溪县、鹤城区、溆浦县、沅陵县、会同县、中方县、新晃侗族自治县)  葫芦岛市(兴城市、龙港区、建昌县、绥中县、南票区、连山区)

石河子市(胡杨河市、白杨市、新星市、可克达拉市、北屯市、阿拉尔市、双河市、五家渠市、图木舒克市、昆玉市、铁门关市)

澳门特别行政区

武汉市(江岸区、东西湖区、汉阳区、黄陂区、武昌区、新洲区、硚口区、江夏区、汉南区、洪山区、蔡甸区、江汉区、青山区)九江市(修水县、浔阳区、柴桑区、湖口县、庐山市、共青城市、彭泽县、瑞昌市、濂溪区、都昌县、武宁县、德安县、永修县)

呼和浩特市(玉泉区、土默特左旗、赛罕区、武川县、托克托县、新城区、和林格尔县、清水河县、回民区)  宁夏回族自治区

合肥市(肥西县、长丰县、瑶海区、庐阳区、蜀山区、肥东县、包河区、巢湖市、庐江县)

宁波市(海曙区、鄞州区、镇海区、余姚市、慈溪市、北仑区、江北区、宁海县、象山县、奉化区)

安康市(汉滨区、汉阴县、石泉县、岚皋县、平利县、镇坪县、紫阳县、白河县、宁陕县、旬阳市)白山市(江源区、临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县、靖宇县)

厦门市(同安区、思明区、集美区、海沧区、翔安区、湖里区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

宝鸡市(凤县、金台区、陇县、眉县、太白县、麟游县、陈仓区、扶风县、岐山县、渭滨区、凤翔区、千阳县)

文山壮族苗族自治州(广南县、马关县、砚山县、西畴县、麻栗坡县、文山市、丘北县、富宁县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

海东市(民和回族土族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)

乐山市(市中区、夹江县、犍为县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、井研县、金口河区、五通桥区、沐川县、沙湾区、峨眉山市)

承德市(鹰手营子矿区、宽城满族自治县、滦平县、丰宁满族自治县、隆化县、双桥区、平泉市、围场满族蒙古族自治县、承德县、兴隆县、双滦区)

曲靖市(麒麟区、沾益区、宣威市、马龙区、富源县、罗平县、陆良县、师宗县、会泽县)

吴忠市(利通区、青铜峡市、盐池县、同心县、红寺堡区)

长沙市(长沙县、浏阳市、岳麓区、开福区、天心区、雨花区、宁乡市、望城区、芙蓉区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

龙岩市(上杭县、连城县、新罗区、漳平市、武平县、永定区、长汀县)

济源市

三沙市(西沙区、南沙区)

临夏回族自治州(广河县、东乡族自治县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏县、临夏市、永靖县)

“超充并不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。

日赚1.5亿元，营收止跌回升，宁德时代一季度交出一份亮眼成绩单后，在业绩说明会上回应兆瓦超充了。

这背后显示出宁德时代入局换电的决心，都说换电成本高，但在宁德时代看来超充站花钱也不少。

所以接下来在国内，宁德时代会积极扩大换电网络，今年联手中石化等要建1000座换电站。

在海外，宁德时代继续提速出海，欧洲持续向好，落子中东和澳洲，并且回应了外界最关心的话题，关税。

营收止跌，净利润历史第二高

宁德时代一季度率先交卷，终结连续五个季度收入下滑，2025年第一季度总营收847亿元，同比增长6.18%。

利润方面依然延续增长趋势，毛利水平同环比提升。

第一季度毛利为206.75亿元，同比增长11.5%，环比增长33.5%。公司综合毛利率为24.4%，同比微增1.1个百分点，环比提升9.4%。

当然，环比实现增长，还要结合去年第四季度水平来看，2024Q4的毛利率5年内第二次跌破20%，降到了15%。

这主要是由于质保金会计政策变更，宁德时代将质保金从“销售费用”重新分类到“营业成本”，导致营业成本增加，因此影响了毛利率的计算。

管理层在业绩会上透露，这部分金额占收入的3.8%。如果调回质保金会计变更影响，去年第四季度的毛利率实际为26.5%。

再看直接代表盈利水平的净利润，宁德时代的第一季度归母净利润为139.63亿元，同比大涨32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的147亿元，大致相当于每天净赚1.5亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有118.29亿，同比增长27.92%。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。

财报显示，公司财务费用从去年一季度的3.13亿元，大幅下降831.10%至今年同期的-22.88亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

简单点说，就是由于汇率变动，公司的外币资产（例如存款）可以兑换更多人民币，纯纯“净赚”。

而除财务费用之外，宁德时代对其他费用的把控仍保持相对稳定。

特别在研发层面，一季度研发费用为48.14亿元，同比虽增长10.92%，不过拉长时间线来看，最近十一个季度，基本都维持在40-50亿元左右。

整体看这份业绩，尽管处于淡季，宁德时代仍在今年首季实现全面增长，扭转了去年因单价下滑带来的“不增收”局势。

这主要由公司主要业务——电池出货支撑，今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过120GWh。

“万亿宁王”仍然是行业龙头，在稳住动力电池基本盘的同时，还在寻求新的增长曲线。

从宁德时代过去的财报中，其实已经能看到一个新的趋势，其2024年的出货结构中，几乎每卖出五块电池，就有一块来自储能业务，宁德时代趁势而上，开始大力推进换电了。

宁德时代大举推换电，回应兆瓦超充

宁德时代的业绩说明会有两大主题：

换电和出海。

首先来看换电，这是宁德时代当下最受关注，也是争议颇多的业务。万亿宁王的长期目标是建设1万座换电站，最近再次明确，今年计划先建设1000站，一季度已收获四个合作伙伴：

中石化，蔚来以及滴滴。

中石化此前就与宁德时代合作过储能等业务，最近关系进一步深化，双方今年将联合建设至少500座换电站。

然后是蔚来，宁德时代与其在一季度达成了业务和资本两个层面的合作。

业务上，蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。

资本层面，宁德时代计划投资蔚来能源不超过25亿元，巩固合作关系。

此外，近日还有报道称宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权，宁德时代对此没有明确回应，网传消息则显示蔚来创始人李斌本人回应了“卖换电站”：

不信谣，不传谣。

双方合作的换电路线长期以来都饱受争议，特别是在“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术发布后，争议达到了顶峰。

引起争议的原因有很多，比如外界普遍认为部署换电站成本比较高，但在宁德时代看来，其实超充的成本也不低。

宁德时代认为超充需要兆瓦级充电桩才能实现，而建设这类充电站需要配备储能电柜，额外成本高，建设周期长，并不一定普遍适用。换电方案反而能够大幅降低车主购车的首购成本。

除了蔚来，宁德时代今年还会和多家主机厂合作推出换电车型。

不仅是日常的家用车，商业运营的网约车今后也有望采用换电。宁德时代和滴滴成立了合资公司时代小桔，会共同拓展换电市场。百度Apollo无人车也在规划通过换电补能，推动无人驾驶迈向7*24小时运营。

换电是宁德时代储能业务的纵向延伸，与此同时宁德时代还在横向上加速国际化，主要在资本布局和海外业务两大方面。

宁德时代披露已在4月10日接受了港交所聆讯，这距离其递交上市申请过去还不到两个月，推进港股上市比较顺利。

然后是海外业务，据宁德时代透露，其在欧洲市场经营情况还不错，动力电池的市场份额已从三年前的17%提升至2024年的38%，翻了一番还多，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

此外，中东和澳洲等地区的储能市场也正在快速发展，AI竞争火热对电力需求比较旺盛，也带动了储能需求，宁德时代在这两个地方接连拿到大项目。

那造成全球激荡的关税，会影响宁德时代的业绩吗？

宁德时代透露，目前美国出货量占总体比重还比较小，而且其提前预判，去年就做了预案，所以其认为关税对业绩影响较小。

结合一季度业绩和未来发展规划，换电已成为宁德时代新的投入重点，而另一边超充技术进一步发展，充电速度已经追上了燃油车，行业来到了新的十字路口，新的路线之争开始了。

只不过这一次，十字路口排在头两位的都是绿牌，都是中国玩家。

换电和超充，你更看好谁呢？