校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？

400电话：123456（点击咨询）

校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？各观看免费《今日汇总》

校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？各区点热线观看免费《今日发布》

校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？电话

7天观看免费人工电话为您、校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？电话区域：

廊坊市(广阳区、大厂回族自治县、永清县、三河市、香河县、文安县、霸州市、大城县、固安县、安次区)

抚顺市(新宾满族自治县、东洲区、抚顺县、新抚区、清原满族自治县、望花区、顺城区)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、建水县、红河县、元阳县、石屏县、蒙自市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、泸西县、开远市、个旧市)

马鞍山市(和县、含山县、花山区、博望区、当涂县、雨山区)  北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

崇左市(宁明县、扶绥县、江州区、大新县、天等县、凭祥市、龙州县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

晋城市(高平市、沁水县、泽州县、陵川县、阳城县、城区)  丽江市(永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县)

三明市(大田县、将乐县、宁化县、尤溪县、清流县、建宁县、永安市、沙县区、泰宁县、三元区、明溪县)

宁夏回族自治区

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

无锡市(江阴市、惠山区、滨湖区、锡山区、宜兴市、新吴区、梁溪区)

长治市(潞城区、平顺县、武乡县、长子县、襄垣县、潞州区、沁源县、壶关县、屯留区、上党区、沁县、黎城县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和硕县、尉犁县、博湖县、若羌县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和静县、且末县)

中山市

阳泉市(郊区、矿区、城区、平定县、盂县)

泸州市(合江县、龙马潭区、泸县、叙永县、古蔺县、江阳区、纳溪区)

河源市(紫金县、和平县、连平县、源城区、龙川县、东源县)

大理白族自治州(洱源县、永平县、宾川县、云龙县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、弥渡县、大理市、南涧彝族自治县、祥云县、鹤庆县、剑川县)

贵港市(桂平市、平南县、港北区、港南区、覃塘区)

商丘市(永城市、柘城县、虞城县、夏邑县、睢县、梁园区、睢阳区、宁陵县、民权县)

鞍山市(铁西区、千山区、岫岩满族自治县、海城市、铁东区、台安县、立山区)

通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、奈曼旗、霍林郭勒市)

娄底市(娄星区、双峰县、冷水江市、涟源市、新化县)

普洱市(景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县)

遵义市(湄潭县、播州区、仁怀市、正安县、红花岗区、凤冈县、余庆县、桐梓县、汇川区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、习水县)

400电话：123456（点击咨询）

校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？各观看免费《今日汇总》《今日发布》

校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？电话

7天观看免费人工电话为您、校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？中心2025已更新(今日/推荐)

校草老公太难缠_如何轻松找到最火的短视频内容？电话区域：

衡水市(故城县、景县、饶阳县、安平县、深州市、武邑县、桃城区、阜城县、冀州区、枣强县、武强县)

梧州市(长洲区、万秀区、苍梧县、蒙山县、龙圩区、岑溪市、藤县)

襄阳市(保康县、樊城区、谷城县、襄城区、襄州区、宜城市、枣阳市、老河口市、南漳县)

南通市(崇川区、海安市、如皋市、如东县、通州区、启东市、海门区)  辽阳市(灯塔市、辽阳县、宏伟区、白塔区、太子河区、弓长岭区、文圣区)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

岳阳市(湘阴县、岳阳县、华容县、云溪区、平江县、临湘市、汨罗市、君山区、岳阳楼区)

沧州市(运河区、海兴县、献县、河间市、盐山县、肃宁县、青县、新华区、泊头市、吴桥县、任丘市、东光县、南皮县、黄骅市、孟村回族自治县、沧县)舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

承德市(隆化县、双桥区、鹰手营子矿区、平泉市、滦平县、兴隆县、承德县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县)  澳门特别行政区

南昌市(青云谱区、新建区、西湖区、进贤县、南昌县、东湖区、安义县、青山湖区、红谷滩区)

阜新市(细河区、海州区、太平区、彰武县、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县)

白城市(洮北区、大安市、洮南市、镇赉县、通榆县)安康市(岚皋县、汉滨区、石泉县、紫阳县、宁陕县、镇坪县、汉阴县、白河县、旬阳市、平利县)

雅安市(雨城区、天全县、名山区、汉源县、荥经县、宝兴县、石棉县、芦山县)

凉山彝族自治州(越西县、会东县、宁南县、布拖县、喜德县、盐源县、德昌县、昭觉县、会理市、甘洛县、普格县、西昌市、雷波县、金阳县、冕宁县、木里藏族自治县、美姑县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

临沧市(凤庆县、云县、永德县、临翔区、镇康县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县)

玉树藏族自治州(杂多县、称多县、囊谦县、治多县、玉树市、曲麻莱县)

锡林郭勒盟(多伦县、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、镶黄旗、正镶白旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市)

聊城市(阳谷县、茌平区、莘县、高唐县、东阿县、东昌府区、冠县、临清市)

阿克苏地区(阿克苏市、温宿县、柯坪县、乌什县、阿瓦提县、沙雅县、拜城县、新和县、库车市)

随州市(曾都区、广水市、随县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

六安市(舒城县、金安区、霍邱县、霍山县、叶集区、裕安区、金寨县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

渭南市(华阴市、澄城县、华州区、韩城市、大荔县、临渭区、白水县、富平县、合阳县、蒲城县、潼关县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

楚雄彝族自治州(姚安县、元谋县、禄丰市、永仁县、武定县、大姚县、南华县、楚雄市、双柏县、牟定县)

自贡市(自流井区、贡井区、大安区、荣县、富顺县、沿滩区)

专题：新荷花港股IPO：多次冲刺A股无功而返盈利能力待解

　　日前，四川新荷花中药饮片股份有限公司向港交所递交招股书，拟申请在主板上市。

　　中国证券报记者调查发现，早在20多年前，四川新荷花实际控制人江云曾将多家地方国企的制药公司收购整合，并成功在新加坡上市，但不久就沦为股价1元以下的“仙股”。作为江云拟运作上市的第二个项目，四川新荷花多次冲击A股上市均以失败告终，其IPO进程已经长达15年。

　　值得注意的是，四川新荷花2011年11月深交所创业板IPO过会后曾被举报财务造假，此番赴港IPO又出现了业绩的异常“跳涨”，公司产能与单位能耗指标等诸多异常波动再次拷问其业绩的真实性。

　　4月15日，记者电话联系四川新荷花公司进行采访，自称办公室的工作人员回应称“我们拒绝接受任何采访”。记者请对方注意查收采访邮件，但对方挂断了电话。

　　赴港IPO出现业绩异常“跳涨”

　　四川新荷花成立于2001年，公司主营毒性饮片和普通饮片，主要模式是向上游收购中药材并进行加工处理，最终以中药饮片等产品对外销售。

　　2011年11月，四川新荷花深交所创业板IPO过会后，曾出现员工举报其财务造假，最终公司主动撤回上市申请；2020年9月，公司再次向深交所提交创业板IPO申请，但在首轮审核问询后又主动撤回。

　　实际上，早在2004年，四川新荷花实际控制人江云就曾将多家地方国企的制药公司收购整合，并成功在新加坡上市，但很快就沦为股价1元以下的“仙股”。

　　记者调查发现，四川新荷花不同IPO报告期的业绩“跳涨”现象引发关注，其业绩表现的巨大反差引发了市场对公司业绩真实性、经营稳定性的质疑。

　　招股书显示，在2008年至2010年、2017年至2019年、2022年至2024年这三个IPO报告期内，新荷花的营业收入复合增长率分别高达39.40%、24.69%和27%。

　　具体来看，2008年至2010年，公司营业收入分别为1.60亿元、2.42亿元和3.11亿元；2017年至2019年，公司营业收入分别为2.34亿元、3.09亿元和3.64亿元；2022年至2024年，公司营业收入分别为7.80亿元、11.46亿元和12.49亿元。

　　根据招股书，2010年公司营业收入就已突破3亿元，但在随后的近十年里，业绩增长却显得较为缓慢，又在短短两年（2020年、2021年）之后，公司营业收入却取得了突飞猛进的增长。与2019年相比，2022年至2024年的营业收入增长幅度分别高达114.54%、214.93%和243.47%。

　　资深专家表示，中药饮片产业的上游是中药材，品种多、规格多、工艺复杂，尚难实现完全标准化，多达数千家企业参与竞争，产业集中度极低，近年来市场规模年均复合增长率仅为10%左右，若取得远超行业平均水平的增长则很难令人信服。

　　北京中医药大学卫生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇教授表示，从行业视角看，中药饮片行业集中度低，意味着市场竞争激烈，小型企业众多，产品同质化严重。头部企业可能因品牌优势、技术创新、质量把控、渠道拓展等因素实现高增长，而中小企业受资金、技术、人才等限制，难以达到同样增速。

　　产能数据与关键指标不匹配

　　四川新荷花的产能“过山车”现象与员工总数、单位能耗指标和环评验收等关键信息的不匹配问题，成为其冲击资本市场过程中的一大疑问，也引发了市场对其业绩真实性和经营稳定性的进一步关注。

　　首先，结合三个不同时期披露的产能、产量数据来看，四川新荷花在产能持续扩张的情况下产能和产量均出现了“过山车”现象。较之于2010年的产能和产量来看，公司在2017年至2019年期间、2022年至2024年期间产能和产量均出现了畸低和畸高的异常波动现象。

　　2011年版招股书显示，2008年至2010年，公司的产能分别为3000吨、3000吨和5000吨，产量从4966.93吨增加到6712.55吨。在此基础上，公司2010年计划将产能进一步扩张至12000吨/年。

　　但2020年版招股书则显示，2017年至2019年期间，公司产能基本维持在2700多吨，仅为2010年产能的50%多。

　　最新港版招股书却又显示，2022年至2024年，四川新荷花的产能从接近7000吨快速突破10000吨，分别约为2017年的2.5倍和近4倍。

　　其次，在中药饮片行业，至少包括原料采购、净制、切制、炮制、干燥和包装等多个生产环节。作为中药饮片产能的直接贡献者，生产人员是产能增长的重要保障。但四川新荷花员工总数的变化却似乎与产能增长缺乏直接关联，难以从人力投入的角度合理解释产能的快速提升。

　　根据招股书披露，截至2010年末、2020年3月末和2024年末，公司及子公司员工总数分别为207人、294人和616人，其中生产人员数量分别为85人、158人和336人，占比分别为41.07%、53.74%和54.55%。

　　同时，作为衡量生产效率和产能利用情况的重要指标，四川新荷花的水、电、气等单位能耗指标在不同时期也呈现出较大差异。

　　根据招股书披露，2017年至2020年，四川新荷花的单位耗电量分别为192.77千瓦时/吨、176.18千瓦时/吨和182.31千瓦时/吨。而到了2022年至2024年，单位耗电量却出现了大幅异常波动，分别为120.74千瓦时/吨、286.15千瓦时/吨和294.33千瓦时/吨。

　　根据招股书，公司2022年的单位耗电量畸低，2023年和2024年的单位耗电量却又远高于2017年至2019年的水平。2022年至2024年期间单位用水量和单位用气量也仅为2017年至2019年均值的50%左右。

　　值得一提的是，2017年以来，在生产人员数量及员工总数占比均持续大幅提升的背景下，四川新荷花单位能耗指标的大幅下降难以用智能化升级的生产流程变化来解释。

　　多位受访的资深保荐代表人均向记者表示，中药饮片行业的原材料和生产模式往往都比较固定，在产能利用率没有显著变化的情况下，单位能耗指标在短期内出现重大差异则可能引起监管机构对其业绩真实性的怀疑。

　　此外，环评验收作为企业生产活动的重要合规依据，四川新荷花的实际产能匹配情况也是衡量企业运营规范性的重要标准。

　　记者调查发现，一份2021年11月编制的四川新荷花“中药饮片智能制造项目”环评验收登记表载明，公司设计年产4000吨中药饮片生产能力的改扩建项目，项目建成后实际产能仅为年产1160吨。在项目实际建设过程中，公司取消了半夏车间的建设，改为租用厂房建设特色饮片车间，只进行炒制工序，其余工序依托原有项目。

　　剥离上游原材料种植基地

　　四川新荷花曾披露，公司在四川松潘县、茂县拥有2处中药材GAP认证（即中药材生产质量管理规范认证）的种植基地，是我国唯一通过GAP认证的川贝母种植基地，主要进行川贝母、大黄等中药材的种植。

　　此外，公司位于绵阳市三台县的麦冬种植基地以及位于江油市彰明镇的附子种植基地亦通过GAP认证。

　　然而，记者调查发现，四川新荷花旗下包括四川九寨沟新荷花生态药材有限公司、贵州金质中药材有限公司和宁夏采杞生物科技有限公司等多家子公司均已经被注销。

　　同时，公司旗下的四川新荷花生态药材有限公司（现名称为“四川松赞雪贝生态药材有限公司”）、四川新荷花川贝母生态药材有限公司（现名称为“四川松赞雪贝生物科技有限公司”）和江油彰明新荷花附子有限公司（现名称为“江油力嘉制药有限公司”）等子公司，也均被转让给吴学丹、成都国嘉联合制药有限公司等潜在关联方。

　　值得注意的是，成都国嘉联合制药恰恰是2011年四川新荷花被举报通过关联方进行体外循环财务造假的实施主体之一，也是四川新荷花实际控制人江云第一单IPO项目中嘉国际在国内的生产经营主体，江云的哥哥江平、妻弟祁杰等人曾长期担任成都国嘉联合制药及其下属核心公司高管。作为中嘉国际的联合创始人，吴学丹2010年6月曾无偿受赠江云所持中嘉国际相关股份，并接替江云担任中嘉国际董事长，他还承诺不存在替江云等人代持的行为。

　　在冲击港股IPO的过程中，已经剥离相关子公司的四川新荷花却特别强调其GAP种植基地方面的战略布局。公司称通过与上游企业合作，在四川建立了GAP种植基地，这一举措不仅确保了公司在中草药培育过程中能够实施最高质量标准，还有效保障了主要中药产品原材料的采购量和成本。那么，这是否涉及川贝母、附子和半夏等主要品种的原材料采购中涉嫌关联交易非关联化处理，值得进一步探究。

　　不同时期核心品种频繁变动

　　在四川新荷花三次冲击IPO的过程中，其核心品种的频繁变动尤为引人关注。2011年、2020年两个版本的招股书中，公司声称提供约680种普通中药饮片。然而到了2025年港股版招股书，这一数据却出现了“约760种”和“超过770种”等不同口径的版本。尽管如此，公司前五大产品对公司收入贡献显著这一特征却始终贯穿其中。

　　具体来看，在2011年版招股书中，2008年至2010年冬虫夏草销售占比分别为43.37%、40.70%和19.09%。而在2020年版招股书中，2017年至2019年仅半夏、川贝母两个品种的销售占比就分别高达24.61%、30.01%和36.79%，冬虫夏草则退出了前五名。到了2025年港股版招股书，公司2022年至2024年主要品种又变为川贝母、麦冬、法半夏、炒酸枣仁和姜半夏，前五大产品的销售占比分别为32.7%、31.3%和26.5%，麦冬和炒酸枣仁等品种占比大幅上升。

　　四川某药材商向记者表示，中药材的道地属性较强，不同中药材的炮制工艺也完全不同，部分中药材对于存储条件等还有相应要求。在激烈的市场竞争环境中，无论是区域性的药材商，还是行业龙头，只有在原材料采购、生产、存储和客户资源等环节具备明显优势，才能持续巩固市场地位、快速抢占市场份额。

　　那么，四川新荷花核心品种的频繁变动，不禁让人质疑其如何保证公司经营的稳定性以及业绩的真实性。