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吉林市(昌邑区、永吉县、磐石市、丰满区、舒兰市、龙潭区、桦甸市、蛟河市、船营区)

澳门特别行政区

商洛市(柞水县、洛南县、商南县、镇安县、商州区、丹凤县、山阳县)

石河子市(胡杨河市、图木舒克市、北屯市、铁门关市、可克达拉市、新星市、昆玉市、阿拉尔市、双河市、五家渠市、白杨市)  朔州市(应县、平鲁区、朔城区、右玉县、怀仁市、山阴县)

新乡市(获嘉县、凤泉区、原阳县、封丘县、长垣市、新乡县、卫滨区、辉县市、卫辉市、牧野区、延津县、红旗区)

秦皇岛市(昌黎县、青龙满族自治县、山海关区、海港区、北戴河区、抚宁区、卢龙县)

白城市(大安市、通榆县、镇赉县、洮北区、洮南市)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、巴东县、利川市、恩施市、来凤县、建始县、咸丰县、宣恩县)  葫芦岛市(连山区、绥中县、兴城市、龙港区、南票区、建昌县)

黄山市(屯溪区、黟县、休宁县、黄山区、歙县、徽州区、祁门县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

石家庄市(正定县、新乐市、长安区、赵县、行唐县、元氏县、鹿泉区、深泽县、晋州市、井陉矿区、高邑县、无极县、井陉县、桥西区、栾城区、辛集市、新华区、裕华区、藁城区、赞皇县、平山县、灵寿县)

宁波市(江北区、慈溪市、鄞州区、余姚市、镇海区、海曙区、奉化区、象山县、北仑区、宁海县)

儋州市

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

阜阳市(太和县、颍上县、临泉县、界首市、阜南县、颍东区、颍州区、颍泉区)

中山市

朝阳市(龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、双塔区、朝阳县、建平县、凌源市)

大理白族自治州(宾川县、永平县、巍山彝族回族自治县、祥云县、漾濞彝族自治县、剑川县、洱源县、云龙县、南涧彝族自治县、大理市、鹤庆县、弥渡县)

凉山彝族自治州(甘洛县、布拖县、越西县、喜德县、盐源县、木里藏族自治县、冕宁县、昭觉县、德昌县、金阳县、普格县、西昌市、美姑县、雷波县、宁南县、会理市、会东县)

玉林市(玉州区、容县、博白县、福绵区、兴业县、陆川县、北流市)

昌吉回族自治州(昌吉市、吉木萨尔县、呼图壁县、阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)

通化市(东昌区、辉南县、集安市、柳河县、通化县、梅河口市、二道江区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、若羌县、尉犁县、轮台县、博湖县、且末县、和静县、和硕县、焉耆回族自治县)

株洲市(炎陵县、荷塘区、茶陵县、石峰区、天元区、攸县、芦淞区、渌口区、醴陵市)

日喀则市(聂拉木县、仲巴县、白朗县、桑珠孜区、康马县、定日县、江孜县、昂仁县、萨嘎县、拉孜县、亚东县、谢通门县、吉隆县、定结县、萨迦县、岗巴县、南木林县、仁布县)

沈阳市(浑南区、皇姑区、和平区、法库县、苏家屯区、新民市、铁西区、于洪区、沈北新区、大东区、康平县、沈河区、辽中区)

三沙市(西沙区、南沙区)

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赤峰市(松山区、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、克什克腾旗、红山区、林西县、翁牛特旗、元宝山区、巴林右旗、宁城县、喀喇沁旗)

韶关市(武江区、南雄市、乳源瑶族自治县、翁源县、新丰县、乐昌市、始兴县、仁化县、曲江区、浈江区)

新疆维吾尔自治区

湖州市(长兴县、南浔区、安吉县、吴兴区、德清县)  黄冈市(红安县、黄州区、罗田县、麻城市、浠水县、团风县、蕲春县、英山县、武穴市、黄梅县)

毕节市(大方县、织金县、七星关区、赫章县、纳雍县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市)

固原市(泾源县、西吉县、原州区、彭阳县、隆德县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

宁德市(霞浦县、周宁县、柘荣县、古田县、屏南县、寿宁县、福鼎市、蕉城区、福安市)  丽水市(缙云县、遂昌县、庆元县、景宁畲族自治县、龙泉市、松阳县、莲都区、云和县、青田县)

济南市(章丘区、历城区、历下区、济阳区、长清区、莱芜区、商河县、天桥区、市中区、平阴县、槐荫区、钢城区)

济源市

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)五指山市(定安县、澄迈县、万宁市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、临高县、文昌市、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、东方市、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、琼海市)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

汕头市(潮南区、濠江区、南澳县、潮阳区、金平区、龙湖区、澄海区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县)

林芝市(巴宜区、察隅县、朗县、波密县、墨脱县、米林市、工布江达县)

南平市(武夷山市、政和县、建瓯市、浦城县、延平区、邵武市、建阳区、松溪县、顺昌县、光泽县)

河池市(南丹县、天峨县、凤山县、金城江区、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、宜州区、环江毛南族自治县)

佛山市(禅城区、南海区、顺德区、高明区、三水区)

锦州市(凌海市、古塔区、北镇市、太和区、凌河区、黑山县、义县)

无锡市(惠山区、滨湖区、梁溪区、江阴市、宜兴市、锡山区、新吴区)

荆门市(掇刀区、钟祥市、沙洋县、东宝区、京山市)

滁州市(来安县、明光市、定远县、天长市、全椒县、凤阳县、琅琊区、南谯区)

揭阳市(揭西县、惠来县、榕城区、普宁市、揭东区)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

宜宾市(屏山县、兴文县、南溪区、江安县、珙县、翠屏区、长宁县、筠连县、高县、叙州区)

娄底市(娄星区、双峰县、新化县、冷水江市、涟源市)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县)

　　●本报记者昝秀丽

　　第二批保险资金开展长期股票投资试点加快落地，更多险资筹划申请试点；股票型ETF总份额突破2万亿份；多家银行理财子公司公开表态增持ETF……中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”和“稳定器”。专家表示，一段时间以来，聚焦打通卡点堵点、推动“长钱长投”，资本市场改革着重从优化“长钱”入市条件、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面精准发力，作出一系列有针对性的制度安排，目前正逐步显现效果。“活水”长流，也将为资本市场注入“稳得住、走得好”的坚实底气。

　　深化改革逐一破局

　　我国资本市场“长钱不足、长钱不长”的问题由来已久，制度梗阻、生态短板、资金供需失衡等被视为症结所在。如，社保、保险等“长钱”投资范围和入市比例受限；机构考核偏向短期化；居民财富管理需求与资本市场稳健收益产品供给错配，等等。

　　如何破局？2024年以来，《关于推动中长期资金入市的指导意见》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》相继出台，突出目标导向、问题导向，加强顶层设计、形成具体方案。

　　一方面，完善制度设计，优化考核机制，破除制度梗阻。提出力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股；明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；将个人养老金制度推向全国；完善“募投管退”循环，简化并购重组、份额转让流程，激活创投市场；建立长周期考核体系，弱化短期业绩压力，强化价值导向；探索实施差异化税收政策，降低长期资金交易成本。

　　另一方面，构建良性生态，促进资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动。强化上市公司现金分红监管，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量；强化信息披露透明度，压实中介责任，严惩虚假陈述，保障投资者知情权；进一步严格强制退市标准，严肃整治财务造假、操纵市场等重点领域违法违规行为，提高违法成本。

　　专家表示，一年多来，有关方面作出一系列制度安排和具体举措，“对症下药”、逐一破局、形成合力，“疏通‘长钱’入市卡点堵点动真格、见真招”。

　　深交所日前在北京组织召开中长期资金投资策略会。会议提出，持续优化中长期资金投资监管机制，落地便利银行理财、保险资管参与新股发行、股票定增的政策；完善ETF大宗交易和盘后交易等机制，引入更多机构为ETF提供流动性；推进跨市场ETF全实物申赎模式改造……显然，这一场为市场引“长钱”、增“活水”的改革还在持续推进并走向深入。

　　组合效应持续释放

　　业内人士注意到，“长钱”入市、“长钱长投”的积极变化正在更多地出现，这在有力支持稳住股市的同时，也表明系列政策的组合效应持续释放。

　　ETF产品体系的持续丰富，成为各类资金借道入市的重要载体。在“国家队”增持背景下，股票型ETF总份额屡创新高。公募基金2024年年报数据显示，机构投资者所持权益类基金份额规模大幅增长，其中所持股票ETF份额规模同比增长近六成。

　　在多家头部基金公司看来，ETF作为一揽子股票的组合，是促进中长期资金入市的重要抓手。ETF具有持仓透明、分散投资、交易便利、成本低廉、投资容量大等诸多优势，能够精准匹配机构长期配置诉求。

　　作为长线资金的重要组成部分，险资布局权益市场投资规模不断加大。2023年10月以来，已有8家保险公司获批开展保险资金长期股票投资改革试点，总金额达1620亿元。前期，中国人寿和新华保险共同出资开展首批险资长期股票投资试点，第一期试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地，效果良好。

　　中国证券报记者了解到，保险资金长期股票投资第二批试点机构总计批复试点额度1120亿元，参与的保险机构更多。目前，各机构正在加快工作进度，尽快推进私募证券基金设立及投资工作。

　　同时，上市公司分红力度持续加大，沪深300指数等股息率水平不断提升，在全球主要股票指数中位居前列。可观的股东回报增厚投资安全垫，推动市场情绪和预期改善。

　　中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，以制度革新激活市场内生动力，推动“活水”从“输血”到“造血”的质变，为资本市场健康发展注入持久动能，资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动正在形成。

　　推动形成良性循环

　　眼下，入市“长钱”增多，权益类基金发展加快，长周期考核制度更健全，中长期资金的“稳定器”和“压舱石”作用得以更好发挥。未来，仍需加快构建“活水长流”的良性生态，重点在更好发挥机构投资者引领作用、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面推动形成更多更大的突破。

　　更好发挥机构投资者引领作用。中泰证券总经理冯艺东认为，证券行业应用好货币政策工具，为市场导入更多中长期资金；同时，通过创新金融产品和服务，如资产证券化、REITs等，吸引更多社会资本参与。

　　清华大学国家金融研究院院长田轩建议，鼓励公募基金、券商资管长期投资；推广指数化投资、创新ETF产品；强化国企市值管理考核，推动优质资产注入与资本运作；提升保险资金A股投资比例与稳定性。

　　持续推动树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。申万宏源证券执委会成员、申万宏源研究董事长周海晨认为，应在全市场弘扬长期投资、价值投资理念。机构投资者应深度参与上市公司治理。此外，应通过市场化退市机制平衡供需，推动资本市场形成“优质企业—长期资金—稳定回报”的良性循环。

　　深化资本市场开放，扩大互联互通标的范围，吸引全球长期资本。中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示，应在做好风险防范应对的同时，鼓励外资在华开展股权投资，推出更多跨境ETF产品，拓展存托凭证互联互通，引导更多优质外资长期投资我国上市公司，进一步提升境外资金投资A股市场的便利程度，进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性。

　　“我们将在中央金融办统筹指导下，会同相关部门，进一步推动各项举措落地见效，努力实现中长期资金保值增值和资本市场健康发展的良性互动。”证监会主席吴清此前表示。

　　改革走深，合力增强，资本市场“活水长流”可期。