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在公交车上我们做起爱的事情：助你轻松度过失眠夜,精彩内容让你欲电话区域：

茂名市(高州市、化州市、信宜市、电白区、茂南区)

文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、砚山县、富宁县、西畴县、马关县、麻栗坡县、文山市)

大同市(云冈区、浑源县、灵丘县、阳高县、云州区、左云县、广灵县、天镇县、平城区、新荣区)

通辽市(霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁区、库伦旗、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗)  贵阳市(乌当区、云岩区、观山湖区、修文县、清镇市、南明区、白云区、息烽县、开阳县、花溪区)

嘉峪关市

青岛市(莱西市、崂山区、城阳区、即墨区、市北区、平度市、李沧区、黄岛区、胶州市、市南区)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

杭州市(拱墅区、淳安县、滨江区、建德市、临平区、余杭区、西湖区、萧山区、临安区、钱塘区、富阳区、上城区、桐庐县)  邵阳市(双清区、新邵县、绥宁县、隆回县、新宁县、北塔区、洞口县、城步苗族自治县、邵东市、武冈市、邵阳县、大祥区)

合肥市(巢湖市、庐阳区、肥西县、蜀山区、瑶海区、肥东县、庐江县、包河区、长丰县)

鞍山市(铁西区、岫岩满族自治县、千山区、台安县、铁东区、海城市、立山区)

漯河市(源汇区、召陵区、郾城区、舞阳县、临颍县)

石河子市(阿拉尔市、昆玉市、双河市、铁门关市、新星市、图木舒克市、胡杨河市、白杨市、可克达拉市、五家渠市、北屯市)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、瓜州县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、玉门市)

哈尔滨市(道里区、双城区、五常市、依兰县、南岗区、巴彦县、木兰县、道外区、香坊区、方正县、延寿县、宾县、松北区、通河县、阿城区、平房区、呼兰区、尚志市)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特前旗、磴口县、五原县、临河区、乌拉特后旗、杭锦后旗)

朔州市(朔城区、平鲁区、山阴县、怀仁市、右玉县、应县)

遵义市(湄潭县、赤水市、余庆县、汇川区、播州区、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、正安县、习水县、凤冈县、绥阳县、桐梓县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、巴东县、利川市、建始县、来凤县、恩施市、鹤峰县、宣恩县)

太原市(迎泽区、古交市、晋源区、阳曲县、杏花岭区、清徐县、万柏林区、娄烦县、尖草坪区、小店区)

南平市(顺昌县、浦城县、松溪县、延平区、武夷山市、建阳区、邵武市、政和县、建瓯市、光泽县)

和田地区(于田县、和田县、和田市、洛浦县、墨玉县、策勒县、民丰县、皮山县)

黄冈市(武穴市、红安县、团风县、黄州区、蕲春县、黄梅县、浠水县、麻城市、英山县、罗田县)

临沂市(沂南县、平邑县、兰陵县、兰山区、罗庄区、河东区、沂水县、莒南县、郯城县、蒙阴县、临沭县、费县)

辽阳市(文圣区、宏伟区、辽阳县、灯塔市、白塔区、太子河区、弓长岭区)

吕梁市(方山县、交口县、孝义市、石楼县、中阳县、兴县、离石区、文水县、柳林县、岚县、临县、汾阳市、交城县)

吉安市(峡江县、永丰县、井冈山市、安福县、泰和县、吉州区、永新县、新干县、遂川县、吉水县、万安县、吉安县、青原区)

南昌市(安义县、青山湖区、青云谱区、西湖区、南昌县、新建区、进贤县、红谷滩区、东湖区)

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安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县)

江门市(新会区、鹤山市、恩平市、开平市、江海区、蓬江区、台山市)

鹤岗市(兴安区、萝北县、兴山区、东山区、绥滨县、向阳区、工农区、南山区)

黑河市(孙吴县、五大连池市、北安市、逊克县、爱辉区、嫩江市)  果洛藏族自治州(甘德县、久治县、玛多县、班玛县、玛沁县、达日县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

上饶市(广丰区、婺源县、万年县、玉山县、弋阳县、德兴市、余干县、广信区、铅山县、横峰县、鄱阳县、信州区)

新余市(分宜县、渝水区)玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、治多县、杂多县、曲麻莱县、玉树市)

枣庄市(台儿庄区、峄城区、市中区、薛城区、滕州市、山亭区)  泉州市(永春县、德化县、鲤城区、泉港区、南安市、惠安县、丰泽区、金门县、晋江市、石狮市、洛江区、安溪县)

惠州市(惠东县、惠城区、惠阳区、博罗县、龙门县)

自贡市(自流井区、富顺县、贡井区、大安区、荣县、沿滩区)

桂林市(雁山区、阳朔县、七星区、灵川县、兴安县、荔浦市、临桂区、资源县、叠彩区、秀峰区、象山区、龙胜各族自治县、永福县、平乐县、灌阳县、恭城瑶族自治县、全州县)呼和浩特市(回民区、清水河县、赛罕区、土默特左旗、托克托县、玉泉区、和林格尔县、新城区、武川县)

信阳市(平桥区、固始县、光山县、新县、罗山县、息县、浉河区、商城县、淮滨县、潢川县)

天水市(武山县、秦安县、麦积区、清水县、秦州区、张家川回族自治县、甘谷县)

阿克苏地区(柯坪县、温宿县、新和县、库车市、拜城县、乌什县、沙雅县、阿瓦提县、阿克苏市)

昌都市(类乌齐县、芒康县、左贡县、贡觉县、丁青县、洛隆县、卡若区、察雅县、边坝县、江达县、八宿县)

湖州市(安吉县、吴兴区、长兴县、南浔区、德清县)

泰州市(海陵区、兴化市、靖江市、姜堰区、泰兴市、高港区)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、三都水族自治县、平塘县、都匀市、长顺县、荔波县、惠水县、独山县、瓮安县、罗甸县、龙里县、贵定县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

达州市(大竹县、达川区、通川区、开江县、宣汉县、万源市、渠县)

运城市(盐湖区、芮城县、闻喜县、永济市、平陆县、稷山县、垣曲县、临猗县、夏县、万荣县、绛县、新绛县、河津市)

临沧市(镇康县、永德县、沧源佤族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县)

山南市(洛扎县、隆子县、曲松县、浪卡子县、琼结县、贡嘎县、扎囊县、加查县、错那市、乃东区、桑日县、措美县)

乌鲁木齐市(达坂城区、天山区、头屯河区、乌鲁木齐县、新市区、米东区、沙依巴克区、水磨沟区)

常德市(鼎城区、石门县、澧县、津市市、汉寿县、安乡县、武陵区、桃源县、临澧县)

营口市(盖州市、鲅鱼圈区、老边区、站前区、大石桥市、西市区)

广元市(青川县、旺苍县、剑阁县、利州区、朝天区、昭化区、苍溪县)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。