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黑河市(爱辉区、北安市、逊克县、嫩江市、孙吴县、五大连池市)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

黄石市(阳新县、大冶市、西塞山区、黄石港区、下陆区、铁山区)  吕梁市(离石区、兴县、岚县、临县、方山县、文水县、中阳县、柳林县、汾阳市、石楼县、孝义市、交城县、交口县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、梁河县、陇川县、瑞丽市)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

蚌埠市(淮上区、五河县、怀远县、固镇县、禹会区、蚌山区、龙子湖区)

三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)  乌鲁木齐市(达坂城区、乌鲁木齐县、头屯河区、沙依巴克区、天山区、水磨沟区、新市区、米东区)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、晋宁区、石林彝族自治县、呈贡区、富民县、西山区、五华区、安宁市、官渡区、宜良县、东川区、盘龙区)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、昂昂溪区、克山县、碾子山区、甘南县、泰来县、富裕县、龙江县、龙沙区、讷河市、建华区、依安县、铁锋区、克东县、拜泉县)

洛阳市(涧西区、汝阳县、瀍河回族区、孟津区、嵩县、栾川县、伊川县、老城区、新安县、偃师区、洛龙区、西工区、洛宁县、宜阳县)

林芝市(朗县、工布江达县、巴宜区、米林市、墨脱县、察隅县、波密县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

忻州市(忻府区、保德县、宁武县、原平市、繁峙县、五寨县、静乐县、代县、岢岚县、偏关县、五台县、定襄县、神池县、河曲县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

大理白族自治州(宾川县、祥云县、云龙县、大理市、鹤庆县、弥渡县、洱源县、剑川县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、永平县)

朝阳市(凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区、建平县、朝阳县、北票市)

崇左市(扶绥县、江州区、大新县、龙州县、天等县、凭祥市、宁明县)

贺州市(昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区、钟山县)

淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)

唐山市(迁西县、曹妃甸区、玉田县、路南区、路北区、迁安市、遵化市、乐亭县、开平区、滦南县、丰润区、丰南区、古冶区、滦州市)

保定市(易县、清苑区、莲池区、蠡县、竞秀区、容城县、顺平县、安国市、定兴县、雄县、阜平县、高阳县、曲阳县、安新县、涿州市、涞源县、高碑店市、徐水区、望都县、定州市、唐县、涞水县、满城区、博野县)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区)

运城市(新绛县、稷山县、垣曲县、万荣县、绛县、临猗县、芮城县、平陆县、永济市、夏县、盐湖区、河津市、闻喜县)

沈阳市(苏家屯区、浑南区、铁西区、沈北新区、皇姑区、新民市、辽中区、康平县、大东区、法库县、和平区、沈河区、于洪区)

百色市(平果市、田林县、那坡县、西林县、靖西市、德保县、田阳区、田东县、乐业县、右江区、凌云县、隆林各族自治县)

遵义市(凤冈县、仁怀市、汇川区、红花岗区、正安县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、湄潭县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、赤水市、播州区)

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娄底市(新化县、涟源市、双峰县、冷水江市、娄星区)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特前旗、磴口县、临河区、乌拉特后旗、乌拉特中旗、杭锦后旗)

泉州市(丰泽区、安溪县、惠安县、晋江市、德化县、南安市、永春县、鲤城区、洛江区、泉港区、石狮市、金门县)

庆阳市(环县、正宁县、合水县、宁县、华池县、镇原县、庆城县、西峰区)  延安市(宝塔区、甘泉县、黄陵县、洛川县、志丹县、黄龙县、延川县、延长县、安塞区、吴起县、宜川县、子长市、富县)

温州市(乐清市、文成县、永嘉县、龙港市、瓯海区、龙湾区、平阳县、洞头区、鹿城区、苍南县、泰顺县、瑞安市)

潍坊市(诸城市、高密市、潍城区、坊子区、昌乐县、奎文区、寿光市、安丘市、青州市、临朐县、寒亭区、昌邑市)

昌都市(左贡县、类乌齐县、洛隆县、江达县、边坝县、察雅县、卡若区、芒康县、丁青县、八宿县、贡觉县)吉林市(桦甸市、龙潭区、丰满区、永吉县、舒兰市、船营区、昌邑区、蛟河市、磐石市)

扬州市(高邮市、江都区、邗江区、广陵区、仪征市、宝应县)  广州市(花都区、海珠区、黄埔区、白云区、南沙区、越秀区、荔湾区、天河区、增城区、番禺区、从化区)

柳州市(城中区、融安县、柳北区、鹿寨县、柳南区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳城县、三江侗族自治县、柳江区)

广西壮族自治区

湛江市(遂溪县、霞山区、吴川市、廉江市、徐闻县、赤坎区、麻章区、坡头区、雷州市)兰州市(安宁区、城关区、七里河区、永登县、西固区、皋兰县、红古区、榆中县)

梅州市(丰顺县、兴宁市、蕉岭县、五华县、平远县、梅县区、大埔县、梅江区)

宿迁市(沭阳县、泗阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县)

阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、布尔津县、吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市、青河县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、九原区、固阳县、东河区、昆都仑区、白云鄂博矿区、土默特右旗、青山区、石拐区)

新余市(渝水区、分宜县)

内江市(威远县、资中县、隆昌市、市中区、东兴区)

新乡市(辉县市、牧野区、获嘉县、新乡县、封丘县、凤泉区、红旗区、原阳县、卫辉市、卫滨区、延津县、长垣市)

驻马店市(驿城区、西平县、正阳县、泌阳县、新蔡县、上蔡县、确山县、平舆县、遂平县、汝南县)

东莞市

汕头市(濠江区、金平区、澄海区、南澳县、潮阳区、潮南区、龙湖区)

沧州市(吴桥县、黄骅市、东光县、河间市、运河区、献县、海兴县、肃宁县、任丘市、青县、孟村回族自治县、南皮县、新华区、沧县、泊头市、盐山县)

嘉峪关市

定西市(临洮县、通渭县、漳县、陇西县、渭源县、安定区、岷县)

日喀则市(仲巴县、聂拉木县、仁布县、白朗县、江孜县、南木林县、康马县、亚东县、桑珠孜区、萨迦县、定日县、定结县、萨嘎县、谢通门县、拉孜县、岗巴县、昂仁县、吉隆县)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、山丹县、高台县)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、韶山市、湘乡市、湘潭县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。