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三门峡市(义马市、卢氏县、渑池县、灵宝市、湖滨区、陕州区)

绵阳市(盐亭县、三台县、北川羌族自治县、涪城区、梓潼县、游仙区、平武县、安州区、江油市)

佛山市(三水区、禅城区、南海区、顺德区、高明区)

伊春市(汤旺县、伊美区、嘉荫县、友好区、乌翠区、金林区、大箐山县、铁力市、丰林县、南岔县)  金昌市(永昌县、金川区)

喀什地区(英吉沙县、泽普县、麦盖提县、疏勒县、岳普湖县、叶城县、疏附县、伽师县、巴楚县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市)

铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

马鞍山市(当涂县、和县、博望区、含山县、花山区、雨山区)达州市(达川区、大竹县、宣汉县、通川区、开江县、渠县、万源市)

北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)  泰州市(姜堰区、高港区、兴化市、靖江市、海陵区、泰兴市)

随州市(广水市、随县、曾都区)

揭阳市(揭东区、惠来县、普宁市、揭西县、榕城区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

儋州市

莆田市(荔城区、涵江区、秀屿区、仙游县、城厢区)

鞍山市(铁西区、岫岩满族自治县、立山区、台安县、千山区、海城市、铁东区)

肇庆市(德庆县、怀集县、高要区、四会市、封开县、广宁县、端州区、鼎湖区)

襄阳市(老河口市、襄州区、谷城县、保康县、襄城区、枣阳市、宜城市、樊城区、南漳县)

永州市(东安县、祁阳市、新田县、江华瑶族自治县、江永县、双牌县、道县、冷水滩区、蓝山县、零陵区、宁远县)

娄底市(娄星区、涟源市、冷水江市、双峰县、新化县)

株洲市(茶陵县、芦淞区、荷塘区、石峰区、炎陵县、攸县、天元区、渌口区、醴陵市)

宜昌市(伍家岗区、夷陵区、当阳市、兴山县、秭归县、长阳土家族自治县、西陵区、枝江市、点军区、五峰土家族自治县、宜都市、远安县、猇亭区)

郑州市(登封市、二七区、金水区、管城回族区、中牟县、巩义市、中原区、新密市、惠济区、上街区、荥阳市、新郑市)

西安市(碑林区、鄠邑区、莲湖区、周至县、灞桥区、长安区、临潼区、高陵区、雁塔区、新城区、未央区、蓝田县、阎良区)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、铁锋区、龙沙区、泰来县、讷河市、拜泉县、龙江县、碾子山区、建华区、甘南县、富拉尔基区、克山县、富裕县、依安县、克东县)

铜仁市(沿河土家族自治县、石阡县、德江县、江口县、玉屏侗族自治县、碧江区、思南县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区)

巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、五原县、临河区)

宣城市(宣州区、泾县、绩溪县、宁国市、旌德县、郎溪县、广德市)

许昌市(魏都区、禹州市、襄城县、长葛市、鄢陵县、建安区)

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内蒙古自治区

济宁市(嘉祥县、邹城市、金乡县、任城区、梁山县、曲阜市、微山县、鱼台县、泗水县、兖州区、汶上县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、洱源县、弥渡县、云龙县、永平县、祥云县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、大理市、宾川县、鹤庆县、剑川县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、杂多县、囊谦县、称多县、玉树市、治多县)  云浮市(云城区、郁南县、新兴县、罗定市、云安区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

吉林市(舒兰市、永吉县、龙潭区、蛟河市、磐石市、桦甸市、丰满区、船营区、昌邑区)吕梁市(孝义市、临县、交口县、石楼县、汾阳市、交城县、方山县、文水县、离石区、柳林县、兴县、岚县、中阳县)

淄博市(桓台县、张店区、高青县、临淄区、博山区、沂源县、淄川区、周村区)  毕节市(黔西市、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、织金县、大方县、七星关区、纳雍县)

本溪市(南芬区、溪湖区、明山区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)

孝感市(大悟县、孝南区、应城市、安陆市、汉川市、云梦县、孝昌县)

南充市(高坪区、西充县、仪陇县、阆中市、营山县、蓬安县、南部县、顺庆区、嘉陵区)赣州市(大余县、上犹县、石城县、崇义县、兴国县、安远县、宁都县、信丰县、章贡区、赣县区、瑞金市、龙南市、寻乌县、定南县、南康区、全南县、会昌县、于都县)

廊坊市(三河市、大厂回族自治县、广阳区、安次区、大城县、霸州市、文安县、香河县、固安县、永清县)

遵义市(红花岗区、汇川区、播州区、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、仁怀市、习水县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、桐梓县、余庆县、绥阳县、凤冈县、正安县)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、弥勒市、红河县、河口瑶族自治县、石屏县、个旧市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、屏边苗族自治县、蒙自市、元阳县、建水县)

文山壮族苗族自治州(广南县、麻栗坡县、文山市、富宁县、丘北县、马关县、西畴县、砚山县)

西藏自治区

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、霍尔果斯市、昭苏县、新源县、奎屯市、霍城县、尼勒克县、特克斯县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、建始县、利川市、来凤县、鹤峰县、巴东县、恩施市、宣恩县)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县)

遂宁市(安居区、蓬溪县、大英县、船山区、射洪市)

重庆市(南川区、璧山区、大足区、北碚区、荣昌区、万州区、长寿区、城口县、綦江区、沙坪坝区、丰都县、秀山土家族苗族自治县、涪陵区、巫溪县、梁平区、云阳县、渝北区、大渡口区、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县、巫山县、武隆区、合川区、黔江区、潼南区、永川区、南岸区、江北区、铜梁区、垫江县、忠县、巴南区、奉节县、渝中区、江津区、开州区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县)

咸阳市(乾县、淳化县、长武县、泾阳县、旬邑县、兴平市、礼泉县、永寿县、秦都区、彬州市、三原县、杨陵区、武功县、渭城区)

信阳市(固始县、潢川县、商城县、息县、罗山县、新县、淮滨县、浉河区、平桥区、光山县)

武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)

东莞市

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

业绩怎么就不涨

博士眼镜，这个2024年曾经在资本市场吃到特大红利的公司，如今迎来见真章的时刻！

2024年，乘着AI眼镜的东风，博士眼镜在5个月的时间里，股价涨超400%，在资本市场上赚足了眼球。

不过，根据其最新发布的业绩来看，博士眼镜，或许远远谈不上是AI眼镜领域的天之骄子。随着利润的下滑，目前股价跌至40元/股左右。

矩阵强大，业绩拉胯

根据博士眼镜公告，2024年除了营收同比稍微增长了一些之外，净利润、扣费净利润、公司经营活动现金流都同比出现不同程度的下滑。

2024年，公司营收12.03亿元，同比增长2.29%；归母净利润1.04亿元，同比下降19.08%；扣非净利润8847.6万元，同比下降24.03%；经营活动产生的现金流量净额为2.76亿元，同比下降1.93%。

博士眼镜主营业务涉足眼镜零售领域，采用连锁经营的模式，为消费者提供时尚化、个性化的眼镜产品和专业的视觉健康解决方案，业务范围还是很广泛的。

而且针对不同场景，博士眼镜构建起的矩阵还是很强大的，共塑造出六大特色鲜明的眼镜零售品牌。包括“Presidentoptical”定位于“高端定制”、“博士眼镜”定位于“专业视光”、“砼（石人工）”定位于“全国加盟”、“Boojing”定位于“新消费零售”、“zèle”定位于“时尚快消”、“ZORRO”定位于“复古文化主题”。

并且，公司通过线上线下一体化方式销售光学眼镜（镜架、镜片）、智能眼镜、成镜系列产品（太阳镜、老花镜等）、隐形眼镜系列产品（软/硬性隐形眼镜、护理液）、眼健康周边产品。

行业本身也存在一定的成长性。据Euromonitor，2024年我国眼镜零售市场规模约978.61亿元，预计到2029年有望扩张至1,162.87亿元。

细分功能镜来看，在其布局的近视镜、老花镜方面，人群受众也比较广泛。2023年我国儿童青少年总体近视率为52.7%。2024年我国60岁及以上人口已达到3.1亿人，占全国总人口的比例为22%。

而且，2024年10月，公司开创性地推出了“全能花镜”配镜方案。全年公司功能性镜片的销量已占总体镜片销量的35.32%，同比增长33.87%。

在追潮流方面，博士眼镜也是不遗余力。其宣称与全球许多知名眼镜生产制造商如开云集团、依视路、LVMH等建立了长期战略合作关系。人工智能持续升温之下，去年8月，公司与雷鸟创新签订了合作协议，共同研发智能眼镜产品。

不管从业务广度和深度上来看，博士眼镜的布局都十分有力。但是，业绩证明一切，博士眼镜当前的赚钱能力没有那么强。

毛利率持续走低

一直以来，眼镜生意都被视为暴力行业。博士眼镜本身业绩有过一段很好的时光。

2019年以前，博士眼镜毛利率长期处于70%之上。根据2023年财报显示，公司营收首次突破10亿元，归母净利润超过1亿元。

不过，最近几年，博士眼镜的毛利率就没有那么可观了。2020年开始，其毛利率一路下滑，目前在61%左右。导致这一结果的根本原因，归功于其销售费用的高企。2024年，公司销售费用高达5亿，同比增长5.18%。

经营模式上，根据其上半年披露的数据，博士眼镜共有530家门店‌，其中直营门店501家，并且其店铺多数位居一线城市的核心地段，租金和人力成本可以想象有多高。

各业务板块中，光学眼镜业务占比最高。这类眼镜最大的特点就是具有耐用属性。消费者不可能1、2个月就换一次眼镜，因此更新眼镜的周期最起码要按年来算。

2024年半年报，博士眼镜存货2.10亿元，占营业收入的比重达34.9%。

高管套现，AI眼镜是花把式

年报披露当日，博士眼镜还顺带公布了一则高管离职消息。副总经理BINGXIA因个人原因申请辞去副总经理职务。

2024年随着公司股价迎来爆发式增长，2024年11月-12月，博士眼镜实控人一致行动人刘开跃、董事刘之明、董事兼副总经理郑庆秋及何庆柏、员工持股平台江南道开始减持，合计共减持268.9万股，按彼时股价来看，套现约1.2亿。

2025年2月17日，博士眼镜实控人ALEXANDERLIU等再次宣布计划减持472万股，如果按50元的价格来算，或套现2.36亿。

研发费用上，2020年-2022年博士眼镜的研发费用为0元。2023年，研发费用仅466.94万元，占总营收的0.4%。2024年研发费用反降至307.98万。

在所谓的AI眼镜领域，博士眼镜从2022年就开始布局智能眼镜赛道。首先其与华为达成合作，成为其智能眼镜产品在线下眼镜零售渠道的独家合作商。此后博士眼镜不断扩大合作版图，先后与Rokid、魅族、李未可等多家智能硬件厂商建立合作关系。

博士眼镜目前已经和星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可、Rokid等品牌开展合作，致力于智能眼镜的“最后一公里”的验配服务，为智能眼镜的消费群体提供视力矫正综合解决方案。

这样看来，博士眼镜更像是他们的智能眼镜的配镜服务商，而非提供什么独门的技术。

更何况，AI眼镜目前来看，实用性不强，也不太炫！

从各品牌宣传的功能来看，AI眼镜主打的是拍照、拍视频、会议纪要等。使用场景更适合开会的时候帮你偷懒，自媒体博主日常秀一下而已。想象力上，也没有VR眼镜那么酷，只是目前技术上实现不了。

总之，博士眼镜还在等风来！

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