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南阳市(内乡县、唐河县、桐柏县、南召县、邓州市、镇平县、社旗县、方城县、卧龙区、西峡县、淅川县、宛城区、新野县)

南通市(通州区、崇川区、启东市、如皋市、海安市、如东县、海门区)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、苏尼特右旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、正镶白旗)

枣庄市(滕州市、台儿庄区、山亭区、峄城区、市中区、薛城区)  黔南布依族苗族自治州(福泉市、罗甸县、荔波县、长顺县、独山县、瓮安县、都匀市、三都水族自治县、惠水县、平塘县、龙里县、贵定县)

澳门特别行政区

南充市(高坪区、阆中市、嘉陵区、南部县、顺庆区、蓬安县、营山县、西充县、仪陇县)

南平市(松溪县、顺昌县、邵武市、光泽县、建瓯市、建阳区、政和县、浦城县、延平区、武夷山市)

普洱市(思茅区、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)  咸阳市(泾阳县、淳化县、旬邑县、礼泉县、三原县、秦都区、乾县、永寿县、长武县、杨陵区、武功县、彬州市、渭城区、兴平市)

荆门市(沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区、掇刀区)

林芝市(巴宜区、察隅县、墨脱县、朗县、米林市、波密县、工布江达县)

聊城市(阳谷县、东昌府区、莘县、高唐县、临清市、东阿县、冠县、茌平区)

信阳市(光山县、浉河区、息县、商城县、固始县、罗山县、潢川县、新县、平桥区、淮滨县)

云浮市(新兴县、云城区、郁南县、云安区、罗定市)

潍坊市(潍城区、坊子区、奎文区、诸城市、高密市、寒亭区、青州市、安丘市、寿光市、昌乐县、临朐县、昌邑市)

阜新市(新邱区、太平区、清河门区、细河区、彰武县、海州区、阜新蒙古族自治县)

蚌埠市(固镇县、怀远县、五河县、龙子湖区、禹会区、淮上区、蚌山区)

白银市(景泰县、会宁县、靖远县、白银区、平川区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

茂名市(信宜市、化州市、高州市、电白区、茂南区)

宜宾市(长宁县、兴文县、南溪区、屏山县、筠连县、高县、叙州区、翠屏区、珙县、江安县)

池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

绍兴市(嵊州市、越城区、诸暨市、柯桥区、新昌县、上虞区)

新乡市(封丘县、凤泉区、卫辉市、新乡县、延津县、牧野区、辉县市、原阳县、长垣市、卫滨区、获嘉县、红旗区)

运城市(河津市、芮城县、夏县、临猗县、盐湖区、新绛县、永济市、平陆县、绛县、垣曲县、稷山县、闻喜县、万荣县)

沈阳市(康平县、苏家屯区、浑南区、辽中区、沈河区、沈北新区、皇姑区、于洪区、铁西区、法库县、和平区、新民市、大东区)

宝鸡市(扶风县、金台区、凤县、眉县、千阳县、陈仓区、陇县、凤翔区、岐山县、太白县、麟游县、渭滨区)

衡水市(枣强县、冀州区、阜城县、桃城区、饶阳县、武强县、武邑县、景县、深州市、安平县、故城县)

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吉安市(峡江县、泰和县、安福县、永新县、青原区、吉水县、井冈山市、吉州区、吉安县、遂川县、新干县、永丰县、万安县)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

烟台市(蓬莱区、招远市、莱山区、福山区、莱阳市、栖霞市、海阳市、芝罘区、龙口市、莱州市、牟平区)

三门峡市(渑池县、卢氏县、灵宝市、义马市、陕州区、湖滨区)  石河子市(铁门关市、白杨市、阿拉尔市、图木舒克市、北屯市、五家渠市、新星市、双河市、胡杨河市、昆玉市、可克达拉市)

漳州市(平和县、长泰区、龙文区、云霄县、南靖县、漳浦县、华安县、芗城区、诏安县、龙海区、东山县)

徐州市(泉山区、鼓楼区、新沂市、铜山区、沛县、邳州市、丰县、睢宁县、云龙区、贾汪区)

安阳市(林州市、文峰区、汤阴县、内黄县、滑县、安阳县、北关区、龙安区、殷都区)海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、格尔木市、天峻县、茫崖市、德令哈市)

濮阳市(台前县、濮阳县、华龙区、范县、清丰县、南乐县)  吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)

济南市(平阴县、长清区、历城区、历下区、天桥区、济阳区、钢城区、商河县、章丘区、莱芜区、市中区、槐荫区)

柳州市(柳北区、柳城县、三江侗族自治县、柳江区、鹿寨县、城中区、融安县、融水苗族自治县、柳南区、鱼峰区)厦门市(湖里区、同安区、集美区、翔安区、海沧区、思明区)

抚顺市(望花区、清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区、抚顺县、东洲区、顺城区)

鞍山市(岫岩满族自治县、铁东区、海城市、台安县、立山区、铁西区、千山区)

渭南市(华州区、白水县、合阳县、大荔县、华阴市、富平县、韩城市、临渭区、澄城县、潼关县、蒲城县)

金华市(婺城区、浦江县、义乌市、磐安县、兰溪市、永康市、东阳市、金东区、武义县)

白城市(洮南市、通榆县、镇赉县、洮北区、大安市)

大理白族自治州(弥渡县、南涧彝族自治县、永平县、漾濞彝族自治县、洱源县、祥云县、剑川县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、大理市、云龙县、宾川县)

白山市(浑江区、抚松县、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、乌审旗、东胜区、鄂托克旗、杭锦旗、鄂托克前旗、达拉特旗、康巴什区、准格尔旗)

许昌市(魏都区、长葛市、建安区、襄城县、鄢陵县、禹州市)

泰州市(靖江市、海陵区、高港区、兴化市、姜堰区、泰兴市)

商洛市(洛南县、商州区、山阳县、商南县、镇安县、柞水县、丹凤县)

温州市(苍南县、平阳县、永嘉县、瓯海区、泰顺县、洞头区、乐清市、龙湾区、龙港市、文成县、瑞安市、鹿城区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

江门市(台山市、开平市、鹤山市、新会区、江海区、恩平市、蓬江区)

昆明市(石林彝族自治县、官渡区、富民县、宜良县、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、五华区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、呈贡区、西山区、东川区)

三明市(大田县、将乐县、宁化县、沙县区、尤溪县、建宁县、三元区、永安市、泰宁县、明溪县、清流县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。