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克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、开鲁县、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、霍林郭勒市)  阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、茂县、汶川县、松潘县、理县、九寨沟县、阿坝县、金川县、马尔康市、红原县、若尔盖县、小金县、黑水县)

南平市(邵武市、武夷山市、顺昌县、松溪县、政和县、光泽县、浦城县、建阳区、建瓯市、延平区)

威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)

辽阳市(太子河区、辽阳县、白塔区、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、文圣区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)  阿勒泰地区(吉木乃县、青河县、布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县、福海县、富蕴县)

阿克苏地区(新和县、库车市、沙雅县、阿瓦提县、温宿县、乌什县、柯坪县、阿克苏市、拜城县)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、富民县、晋宁区、石林彝族自治县、盘龙区、五华区、东川区、宜良县、西山区、呈贡区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、嵩明县)

哈尔滨市(依兰县、香坊区、巴彦县、方正县、通河县、呼兰区、道里区、道外区、双城区、平房区、木兰县、松北区、尚志市、宾县、南岗区、阿城区、五常市、延寿县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

咸宁市(崇阳县、咸安区、嘉鱼县、通山县、通城县、赤壁市)

白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、抚松县、临江市)

常德市(桃源县、安乡县、汉寿县、临澧县、武陵区、澧县、鼎城区、津市市、石门县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

唐山市(丰润区、滦南县、遵化市、丰南区、曹妃甸区、乐亭县、路北区、玉田县、滦州市、开平区、古冶区、迁安市、迁西县、路南区)

周口市(川汇区、项城市、淮阳区、西华县、沈丘县、鹿邑县、商水县、郸城县、扶沟县、太康县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

汕头市(潮南区、濠江区、潮阳区、金平区、龙湖区、澄海区、南澳县)

来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区、象州县、武宣县)

张家口市(怀安县、张北县、赤城县、万全区、蔚县、怀来县、尚义县、阳原县、桥东区、康保县、桥西区、宣化区、涿鹿县、下花园区、沽源县、崇礼区)

温州市(文成县、平阳县、乐清市、苍南县、永嘉县、泰顺县、洞头区、龙湾区、鹿城区、瓯海区、龙港市、瑞安市)

抚顺市(清原满族自治县、望花区、东洲区、新抚区、抚顺县、顺城区、新宾满族自治县)

朔州市(右玉县、平鲁区、应县、山阴县、怀仁市、朔城区)

宿州市(萧县、泗县、砀山县、埇桥区、灵璧县)

江门市(台山市、新会区、鹤山市、江海区、蓬江区、恩平市、开平市)

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湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘乡市、湘潭县、韶山市)

西藏自治区

台州市(玉环市、路桥区、椒江区、临海市、仙居县、黄岩区、三门县、温岭市、天台县)

商丘市(虞城县、梁园区、永城市、睢阳区、柘城县、宁陵县、民权县、夏邑县、睢县)  本溪市(溪湖区、本溪满族自治县、平山区、南芬区、明山区、桓仁满族自治县)

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柳州市(三江侗族自治县、柳北区、城中区、柳江区、柳南区、融安县、融水苗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、柳城县)嘉峪关市

凉山彝族自治州(会东县、昭觉县、布拖县、木里藏族自治县、西昌市、普格县、美姑县、金阳县、德昌县、宁南县、会理市、冕宁县、雷波县、喜德县、甘洛县、盐源县、越西县)  和田地区(墨玉县、洛浦县、和田市、于田县、策勒县、和田县、民丰县、皮山县)

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漯河市(舞阳县、郾城区、源汇区、召陵区、临颍县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图