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廊坊市(大城县、安次区、香河县、霸州市、大厂回族自治县、永清县、文安县、固安县、三河市、广阳区)

巴中市(恩阳区、平昌县、南江县、巴州区、通江县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、呼图壁县、奇台县、阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县)

商丘市(睢县、虞城县、民权县、永城市、宁陵县、夏邑县、梁园区、柘城县、睢阳区)  泸州市(江阳区、龙马潭区、古蔺县、叙永县、合江县、泸县、纳溪区)

邵阳市(邵东市、洞口县、绥宁县、隆回县、武冈市、新宁县、双清区、邵阳县、城步苗族自治县、大祥区、新邵县、北塔区)

衡水市(阜城县、安平县、武邑县、深州市、饶阳县、冀州区、武强县、景县、桃城区、枣强县、故城县)

日喀则市(岗巴县、聂拉木县、康马县、亚东县、定日县、仲巴县、谢通门县、昂仁县、桑珠孜区、拉孜县、仁布县、白朗县、江孜县、吉隆县、南木林县、定结县、萨迦县、萨嘎县)天津市(河西区、河北区、蓟州区、宁河区、河东区、北辰区、和平区、红桥区、滨海新区、西青区、静海区、南开区、东丽区、津南区、宝坻区、武清区)

昌都市(丁青县、边坝县、察雅县、类乌齐县、芒康县、左贡县、八宿县、江达县、洛隆县、卡若区、贡觉县)  伊犁哈萨克自治州(昭苏县、霍城县、奎屯市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、伊宁市、霍尔果斯市、新源县、特克斯县、尼勒克县)

广西壮族自治区

嘉兴市(南湖区、平湖市、海宁市、嘉善县、桐乡市、海盐县、秀洲区)

崇左市(宁明县、扶绥县、江州区、大新县、天等县、龙州县、凭祥市)

济宁市(兖州区、金乡县、鱼台县、泗水县、曲阜市、微山县、梁山县、邹城市、任城区、嘉祥县、汶上县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

安阳市(林州市、龙安区、殷都区、汤阴县、北关区、文峰区、内黄县、安阳县、滑县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、昭平县、钟山县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、康乐县、和政县、广河县、临夏市、永靖县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和硕县、若羌县、焉耆回族自治县、且末县、和静县、库尔勒市、博湖县、尉犁县)

安顺市(普定县、平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

儋州市

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

攀枝花市(米易县、仁和区、东区、西区、盐边县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、珲春市、和龙市、安图县、延吉市、图们市、汪清县、龙井市)

烟台市(牟平区、莱州市、莱阳市、招远市、芝罘区、福山区、栖霞市、莱山区、海阳市、蓬莱区、龙口市)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、湘潭县、韶山市、岳塘区)

绍兴市(上虞区、新昌县、越城区、诸暨市、嵊州市、柯桥区)

东营市(广饶县、垦利区、河口区、东营区、利津县)

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抚顺市(清原满族自治县、东洲区、新抚区、新宾满族自治县、抚顺县、顺城区、望花区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、宣恩县、咸丰县、巴东县、建始县、鹤峰县、来凤县、恩施市)

白银市(靖远县、平川区、会宁县、白银区、景泰县)

阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、青河县、布尔津县、富蕴县、阿勒泰市、哈巴河县)  淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

荆门市(京山市、东宝区、沙洋县、钟祥市、掇刀区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

本溪市(南芬区、溪湖区、平山区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县)清远市(英德市、清新区、连州市、佛冈县、连南瑶族自治县、清城区、连山壮族瑶族自治县、阳山县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)  普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、台江县、三穗县、施秉县、黎平县、镇远县、天柱县、榕江县、丹寨县、岑巩县、黄平县、麻江县、凯里市、剑河县、锦屏县、从江县)

枣庄市(市中区、薛城区、峄城区、滕州市、台儿庄区、山亭区)自贡市(贡井区、自流井区、富顺县、沿滩区、大安区、荣县)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县)

北京市(东城区、门头沟区、朝阳区、密云区、海淀区、石景山区、通州区、大兴区、怀柔区、丰台区、昌平区、西城区、房山区、顺义区、平谷区、延庆区)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)

徐州市(鼓楼区、新沂市、云龙区、睢宁县、丰县、泉山区、邳州市、铜山区、沛县、贾汪区)

宜昌市(兴山县、夷陵区、点军区、秭归县、五峰土家族自治县、枝江市、猇亭区、西陵区、伍家岗区、远安县、当阳市、长阳土家族自治县、宜都市)

连云港市(海州区、东海县、灌云县、灌南县、赣榆区、连云区)

周口市(扶沟县、太康县、沈丘县、郸城县、商水县、淮阳区、西华县、鹿邑县、项城市、川汇区)

伊春市(丰林县、大箐山县、汤旺县、友好区、南岔县、乌翠区、伊美区、铁力市、金林区、嘉荫县)

中山市

蚌埠市(固镇县、蚌山区、淮上区、龙子湖区、五河县、禹会区、怀远县)

新乡市(卫滨区、延津县、获嘉县、卫辉市、红旗区、原阳县、新乡县、凤泉区、辉县市、封丘县、长垣市、牧野区)

营口市(大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、老边区、站前区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

延安市(黄陵县、吴起县、延川县、甘泉县、安塞区、黄龙县、志丹县、洛川县、富县、子长市、宜川县、宝塔区、延长县)

潍坊市(寒亭区、临朐县、高密市、安丘市、昌乐县、寿光市、青州市、诸城市、坊子区、潍城区、奎文区、昌邑市)

鹤岗市(东山区、南山区、萝北县、向阳区、兴安区、工农区、兴山区、绥滨县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。