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酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市、敦煌市、肃州区、肃北蒙古族自治县)
崇左市(扶绥县、宁明县、凭祥市、龙州县、大新县、江州区、天等县)
大庆市(龙凤区、肇州县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、林甸县、红岗区、让胡路区、萨尔图区) 黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴仁市、贞丰县、安龙县、册亨县、兴义市、晴隆县、望谟县)
石河子市(新星市、胡杨河市、昆玉市、白杨市、双河市、北屯市、图木舒克市、可克达拉市、五家渠市、铁门关市、阿拉尔市)
宜昌市(五峰土家族自治县、兴山县、伍家岗区、宜都市、当阳市、夷陵区、猇亭区、枝江市、秭归县、西陵区、远安县、点军区、长阳土家族自治县)
包头市(达尔罕茂明安联合旗、东河区、白云鄂博矿区、九原区、石拐区、固阳县、昆都仑区、青山区、土默特右旗)
玉林市(容县、陆川县、兴业县、北流市、玉州区、博白县、福绵区) 嘉峪关市
海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、格尔木市、德令哈市、茫崖市、乌兰县)
攀枝花市(米易县、盐边县、西区、仁和区、东区)
日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)
韶关市(南雄市、仁化县、曲江区、乳源瑶族自治县、浈江区、翁源县、武江区、始兴县、新丰县、乐昌市)
益阳市(沅江市、桃江县、赫山区、南县、资阳区、安化县)
萍乡市(上栗县、安源区、湘东区、莲花县、芦溪县)
六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)
丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县)
太原市(万柏林区、娄烦县、小店区、晋源区、阳曲县、迎泽区、清徐县、杏花岭区、古交市、尖草坪区)
烟台市(海阳市、龙口市、招远市、莱阳市、莱州市、蓬莱区、福山区、芝罘区、莱山区、栖霞市、牟平区)
日喀则市(桑珠孜区、萨嘎县、亚东县、南木林县、康马县、定日县、岗巴县、仁布县、拉孜县、仲巴县、谢通门县、聂拉木县、昂仁县、吉隆县、江孜县、白朗县、定结县、萨迦县)
北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)
亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)
滨州市(沾化区、无棣县、博兴县、邹平市、惠民县、滨城区、阳信县)
安阳市(林州市、龙安区、内黄县、安阳县、汤阴县、殷都区、文峰区、滑县、北关区)
鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)
百色市(乐业县、德保县、平果市、靖西市、那坡县、田东县、凌云县、田林县、西林县、右江区、田阳区、隆林各族自治县)
松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、扶余市)
石家庄市(无极县、桥西区、裕华区、新乐市、长安区、深泽县、赞皇县、赵县、行唐县、元氏县、藁城区、井陉县、鹿泉区、晋州市、新华区、正定县、高邑县、平山县、灵寿县、辛集市、栾城区、井陉矿区)
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吕梁市(汾阳市、兴县、离石区、孝义市、岚县、石楼县、临县、中阳县、交口县、交城县、柳林县、方山县、文水县)
三沙市(西沙区、南沙区)
淮安市(淮安区、涟水县、洪泽区、盱眙县、清江浦区、金湖县、淮阴区)
舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区) 成都市(温江区、大邑县、新都区、金堂县、郫都区、金牛区、简阳市、龙泉驿区、新津区、彭州市、青白江区、邛崃市、都江堰市、武侯区、锦江区、成华区、双流区、崇州市、蒲江县、青羊区)
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桂林市(荔浦市、龙胜各族自治县、雁山区、灌阳县、平乐县、临桂区、恭城瑶族自治县、阳朔县、灵川县、永福县、象山区、叠彩区、全州县、秀峰区、兴安县、资源县、七星区)
昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、昌吉市、阜康市、奇台县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县)阜阳市(界首市、颍州区、颍上县、阜南县、太和县、颍东区、临泉县、颍泉区)
湖州市(德清县、南浔区、安吉县、吴兴区、长兴县) 威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)
昭通市(盐津县、昭阳区、彝良县、绥江县、大关县、巧家县、鲁甸县、水富市、镇雄县、永善县、威信县)
榆林市(神木市、清涧县、绥德县、府谷县、靖边县、榆阳区、子洲县、米脂县、定边县、横山区、佳县、吴堡县)
西宁市(城东区、城中区、城西区、湟源县、大通回族土族自治县、城北区、湟中区)大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
深圳市(罗湖区、光明区、宝安区、坪山区、福田区、龙华区、盐田区、南山区、龙岗区)
随州市(曾都区、随县、广水市)
盐城市(大丰区、响水县、阜宁县、建湖县、亭湖区、滨海县、射阳县、盐都区、东台市)
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漳州市(芗城区、龙海区、龙文区、平和县、南靖县、长泰区、云霄县、华安县、诏安县、东山县、漳浦县)
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冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。