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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

青岛市(胶州市、市南区、市北区、黄岛区、莱西市、即墨区、崂山区、城阳区、李沧区、平度市)

金华市(武义县、东阳市、浦江县、磐安县、义乌市、婺城区、兰溪市、永康市、金东区)

那曲市(安多县、比如县、聂荣县、巴青县、嘉黎县、尼玛县、申扎县、双湖县、索县、班戈县、色尼区)  衡阳市(衡南县、祁东县、常宁市、蒸湘区、衡山县、耒阳市、衡阳县、衡东县、珠晖区、石鼓区、雁峰区、南岳区)

吉安市(永新县、吉州区、井冈山市、泰和县、青原区、万安县、遂川县、新干县、吉安县、吉水县、永丰县、安福县、峡江县)

贵港市(港北区、覃塘区、桂平市、平南县、港南区)

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

济宁市(汶上县、任城区、金乡县、曲阜市、嘉祥县、泗水县、兖州区、邹城市、微山县、梁山县、鱼台县)  鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

雅安市(宝兴县、名山区、石棉县、汉源县、天全县、荥经县、雨城区、芦山县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、荔波县、独山县、罗甸县、瓮安县、贵定县、三都水族自治县、平塘县、龙里县、长顺县、都匀市、惠水县)

杭州市(西湖区、萧山区、钱塘区、上城区、桐庐县、淳安县、建德市、临安区、临平区、富阳区、滨江区、拱墅区、余杭区)

淄博市(沂源县、临淄区、博山区、高青县、桓台县、张店区、淄川区、周村区)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、共和县、兴海县、贵德县)

遵义市(播州区、桐梓县、湄潭县、习水县、余庆县、赤水市、仁怀市、绥阳县、正安县、红花岗区、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县)

金昌市(金川区、永昌县)

眉山市(青神县、彭山区、仁寿县、洪雅县、丹棱县、东坡区)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

西安市(莲湖区、鄠邑区、高陵区、新城区、蓝田县、长安区、阎良区、临潼区、未央区、灞桥区、雁塔区、碑林区、周至县)

营口市(老边区、西市区、站前区、鲅鱼圈区、大石桥市、盖州市)

佛山市(顺德区、三水区、南海区、禅城区、高明区)

大同市(灵丘县、阳高县、左云县、广灵县、平城区、云州区、云冈区、新荣区、天镇县、浑源县)

文山壮族苗族自治州(富宁县、麻栗坡县、西畴县、文山市、广南县、砚山县、丘北县、马关县)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、雨湖区、岳塘区、韶山市)

济南市(历城区、莱芜区、钢城区、商河县、天桥区、章丘区、历下区、济阳区、市中区、槐荫区、长清区、平阴县)

昆明市(石林彝族自治县、安宁市、寻甸回族彝族自治县、东川区、盘龙区、西山区、宜良县、五华区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、晋宁区、富民县、嵩明县)

商洛市(山阳县、洛南县、镇安县、丹凤县、商州区、柞水县、商南县)

厦门市(集美区、湖里区、翔安区、同安区、海沧区、思明区)

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忻州市(岢岚县、神池县、静乐县、繁峙县、五寨县、定襄县、保德县、宁武县、原平市、河曲县、代县、五台县、忻府区、偏关县)

沈阳市(苏家屯区、和平区、浑南区、康平县、大东区、铁西区、法库县、沈北新区、沈河区、新民市、于洪区、皇姑区、辽中区)

曲靖市(沾益区、师宗县、宣威市、会泽县、马龙区、罗平县、陆良县、富源县、麒麟区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)  河源市(龙川县、源城区、连平县、东源县、紫金县、和平县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和静县、轮台县、焉耆回族自治县、和硕县、博湖县、库尔勒市、若羌县、且末县)

衢州市(龙游县、柯城区、开化县、衢江区、江山市、常山县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区)南充市(高坪区、仪陇县、蓬安县、营山县、顺庆区、阆中市、南部县、嘉陵区、西充县)

玉林市(福绵区、兴业县、北流市、玉州区、容县、陆川县、博白县)  黔东南苗族侗族自治州(剑河县、镇远县、三穗县、黎平县、麻江县、岑巩县、从江县、台江县、凯里市、雷山县、榕江县、黄平县、施秉县、锦屏县、丹寨县、天柱县)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

汉中市(镇巴县、洋县、南郑区、宁强县、西乡县、汉台区、勉县、佛坪县、留坝县、略阳县、城固县)

盐城市(东台市、滨海县、大丰区、射阳县、响水县、建湖县、亭湖区、盐都区、阜宁县)温州市(平阳县、乐清市、文成县、洞头区、龙湾区、龙港市、泰顺县、瓯海区、永嘉县、苍南县、鹿城区、瑞安市)

绥化市(肇东市、绥棱县、庆安县、兰西县、海伦市、明水县、青冈县、北林区、望奎县、安达市)

长春市(绿园区、农安县、双阳区、德惠市、宽城区、朝阳区、公主岭市、榆树市、南关区、二道区、九台区)

固原市(泾源县、彭阳县、原州区、西吉县、隆德县)

贵阳市(清镇市、观山湖区、白云区、南明区、息烽县、开阳县、云岩区、乌当区、修文县、花溪区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

绍兴市(柯桥区、越城区、新昌县、上虞区、诸暨市、嵊州市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

怀化市(通道侗族自治县、洪江市、溆浦县、中方县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、会同县、新晃侗族自治县、鹤城区、辰溪县、麻阳苗族自治县)

广元市(苍溪县、旺苍县、剑阁县、青川县、朝天区、昭化区、利州区)

长沙市(浏阳市、岳麓区、雨花区、芙蓉区、望城区、开福区、天心区、宁乡市、长沙县)

拉萨市(城关区、达孜区、尼木县、当雄县、林周县、曲水县、墨竹工卡县、堆龙德庆区)

安康市(石泉县、宁陕县、平利县、汉阴县、白河县、岚皋县、旬阳市、汉滨区、紫阳县、镇坪县)

苏州市(虎丘区、太仓市、姑苏区、吴中区、吴江区、昆山市、张家港市、常熟市、相城区)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

宜昌市(当阳市、猇亭区、长阳土家族自治县、夷陵区、五峰土家族自治县、伍家岗区、西陵区、兴山县、宜都市、点军区、枝江市、远安县、秭归县)

郴州市(永兴县、嘉禾县、桂阳县、资兴市、北湖区、桂东县、临武县、宜章县、汝城县、苏仙区、安仁县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成