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北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)
郴州市(桂东县、嘉禾县、资兴市、苏仙区、宜章县、永兴县、桂阳县、安仁县、汝城县、临武县、北湖区)
枣庄市(薛城区、山亭区、市中区、峄城区、台儿庄区、滕州市)
秦皇岛市(抚宁区、山海关区、北戴河区、卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、海港区)
六安市(金安区、金寨县、霍山县、叶集区、裕安区、霍邱县、舒城县)
齐齐哈尔市(富裕县、克山县、甘南县、铁锋区、讷河市、龙沙区、建华区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、依安县、泰来县、克东县、富拉尔基区、昂昂溪区、碾子山区、龙江县)
长治市(黎城县、壶关县、潞州区、长子县、平顺县、沁源县、沁县、襄垣县、武乡县、上党区、潞城区、屯留区)
滨州市(博兴县、滨城区、沾化区、邹平市、无棣县、惠民县、阳信县)
菏泽市(单县、巨野县、东明县、成武县、定陶区、曹县、鄄城县、郓城县、牡丹区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)
铁岭市(清河区、开原市、昌图县、银州区、铁岭县、西丰县、调兵山市)
绍兴市(柯桥区、上虞区、新昌县、诸暨市、嵊州市、越城区)
合肥市(肥东县、庐阳区、长丰县、肥西县、庐江县、瑶海区、包河区、蜀山区、巢湖市)
宝鸡市(凤翔区、太白县、眉县、渭滨区、陈仓区、金台区、陇县、麟游县、凤县、千阳县、岐山县、扶风县)
上饶市(信州区、余干县、万年县、铅山县、广丰区、广信区、玉山县、德兴市、婺源县、弋阳县、鄱阳县、横峰县)
松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市)
伊犁哈萨克自治州(伊宁市、昭苏县、新源县、伊宁县、特克斯县、巩留县、霍尔果斯市、尼勒克县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、霍城县)
贵港市(桂平市、港南区、平南县、覃塘区、港北区)
商洛市(山阳县、柞水县、商南县、商州区、丹凤县、洛南县、镇安县)
内蒙古自治区
牡丹江市(阳明区、西安区、东宁市、海林市、绥芬河市、穆棱市、爱民区、东安区、林口县、宁安市)
忻州市(宁武县、代县、岢岚县、河曲县、原平市、偏关县、五寨县、繁峙县、五台县、保德县、定襄县、忻府区、神池县、静乐县)
鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)
五指山市(陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、澄迈县、定安县、东方市、保亭黎族苗族自治县、临高县、屯昌县、文昌市、白沙黎族自治县)
信阳市(平桥区、浉河区、商城县、新县、潢川县、光山县、固始县、淮滨县、罗山县、息县)
惠州市(龙门县、博罗县、惠阳区、惠东县、惠城区)
金华市(武义县、义乌市、东阳市、磐安县、永康市、浦江县、兰溪市、金东区、婺城区)
荆门市(东宝区、掇刀区、沙洋县、京山市、钟祥市)
拉萨市(尼木县、堆龙德庆区、曲水县、城关区、墨竹工卡县、林周县、当雄县、达孜区)
深圳市(宝安区、龙华区、罗湖区、盐田区、龙岗区、南山区、坪山区、光明区、福田区)
阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)
黔东南苗族侗族自治州(麻江县、从江县、三穗县、黄平县、镇远县、黎平县、锦屏县、凯里市、雷山县、岑巩县、剑河县、施秉县、台江县、天柱县、榕江县、丹寨县)
鞍山市(铁西区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、立山区、铁东区、千山区)
咸阳市(秦都区、长武县、淳化县、渭城区、泾阳县、礼泉县、永寿县、武功县、兴平市、旬邑县、三原县、乾县、杨陵区、彬州市)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县、奇台县、阜康市、呼图壁县)
韶关市(乐昌市、浈江区、乳源瑶族自治县、新丰县、武江区、始兴县、翁源县、仁化县、南雄市、曲江区)
四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区)
本溪市(桓仁满族自治县、溪湖区、平山区、明山区、南芬区、本溪满族自治县)
绥化市(绥棱县、庆安县、北林区、海伦市、明水县、望奎县、安达市、肇东市、青冈县、兰西县)
南充市(顺庆区、嘉陵区、西充县、营山县、高坪区、南部县、仪陇县、阆中市、蓬安县)
阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、黑水县、茂县、汶川县、若尔盖县、小金县、马尔康市、金川县、理县、松潘县、阿坝县、红原县、壤塘县)
延边朝鲜族自治州(敦化市、图们市、延吉市、珲春市、和龙市、安图县、汪清县、龙井市)
湖州市(南浔区、德清县、吴兴区、长兴县、安吉县)
吕梁市(石楼县、孝义市、兴县、交城县、柳林县、临县、方山县、岚县、文水县、汾阳市、中阳县、离石区、交口县)
楚雄彝族自治州(牟定县、楚雄市、双柏县、禄丰市、武定县、南华县、元谋县、姚安县、大姚县、永仁县)
澳门特别行政区
唐山市(路南区、滦南县、迁西县、乐亭县、遵化市、玉田县、曹妃甸区、古冶区、迁安市、滦州市、开平区、丰润区、路北区、丰南区)
赣州市(信丰县、瑞金市、会昌县、崇义县、兴国县、龙南市、南康区、于都县、上犹县、石城县、宁都县、安远县、章贡区、全南县、寻乌县、定南县、大余县、赣县区)
仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)
三沙市(南沙区、西沙区)
舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)
邢台市(南宫市、清河县、广宗县、巨鹿县、襄都区、隆尧县、临城县、信都区、宁晋县、南和区、新河县、沙河市、平乡县、威县、任泽区、临西县、内丘县、柏乡县)
百色市(平果市、田林县、靖西市、西林县、凌云县、隆林各族自治县、乐业县、那坡县、右江区、德保县、田东县、田阳区)
三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)
西安市(新城区、阎良区、未央区、高陵区、灞桥区、临潼区、鄠邑区、碑林区、蓝田县、长安区、莲湖区、周至县、雁塔区)
新余市(渝水区、分宜县)
黔西南布依族苗族自治州(安龙县、普安县、晴隆县、贞丰县、兴仁市、望谟县、兴义市、册亨县)
徐州市(泉山区、沛县、新沂市、贾汪区、鼓楼区、铜山区、丰县、邳州市、云龙区、睢宁县)
林芝市(工布江达县、察隅县、墨脱县、米林市、波密县、朗县、巴宜区)
湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、永顺县、保靖县、吉首市、凤凰县、花垣县、古丈县)
阿克苏地区(拜城县、阿克苏市、新和县、阿瓦提县、库车市、温宿县、沙雅县、乌什县、柯坪县)
丽水市(松阳县、遂昌县、云和县、庆元县、龙泉市、缙云县、莲都区、青田县、景宁畲族自治县)
遵义市(道真仡佬族苗族自治县、汇川区、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、正安县、凤冈县、习水县、赤水市、桐梓县、余庆县、绥阳县、播州区、红花岗区)
太原市(古交市、阳曲县、娄烦县、清徐县、尖草坪区、小店区、晋源区、杏花岭区、万柏林区、迎泽区)
六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)
酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、敦煌市、玉门市、肃州区)
宁夏回族自治区
玉林市(兴业县、福绵区、玉州区、容县、博白县、北流市、陆川县)
红河哈尼族彝族自治州(个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、红河县、绿春县、元阳县、开远市、石屏县、蒙自市、泸西县、弥勒市)
许昌市(魏都区、禹州市、长葛市、襄城县、建安区、鄢陵县)
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
上海市(黄浦区、奉贤区、松江区、崇明区、浦东新区、普陀区、长宁区、宝山区、虹口区、杨浦区、金山区、青浦区、静安区、闵行区、徐汇区、嘉定区)
临夏回族自治州(广河县、东乡族自治县、和政县、永靖县、临夏市、临夏县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)
佛山市(顺德区、三水区、高明区、禅城区、南海区)
安阳市(安阳县、滑县、北关区、殷都区、龙安区、文峰区、内黄县、汤阴县、林州市)
贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、八步区、钟山县)
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转自：金融界
近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。
创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。
首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。
数据来源：wind、广发基金；数据截至：2025.04.16
当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。
其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。
相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。
第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。
从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。
来源：广发基金
创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。
从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。
来源：广发基金整理自公开资讯
从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。
此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。
总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
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特斯拉已将自动驾驶网约车测试扩大到位于德州奥斯汀的员工，为6月份推出无人驾驶出租车（Robotaxi）服务做准备。
这家美国电动汽车巨头在社交媒体网站X上分享了一段视频，展示了一名用户通过手机召唤特斯拉汽车的情景。视频中，一名司机坐在前排，多名乘客坐在后排。
特斯拉表示，现已面向奥斯汀和旧金山湾区的部分员工测试全自动驾驶（FSD）网约车服务，并称“已完成超过1500次行程和1.5万英里的驾驶里程。这帮助我们开发和验证FSD网络、手机应用、车辆调度等各个环节”。
特斯拉首席执行官马斯克回应该视频评论称：“为实现无人监督的自动驾驶做好准备。”
该网约车服务搭载了特斯拉称之为“全自动驾驶”的功能套件。尽管名称如此，该系统仍需驾驶员持续监控，并不能实现完全无人驾驶。根据特斯拉视频中的免责声明，每辆车仍配备安全驾驶员以便随时介入。
特斯拉计划今年夏季推出远程监控下的无人驾驶出租车（Robotaxi）服务。特斯拉高管周二在财报电话会议上表示，初期将在奥斯汀使用10至20辆ModelY进行试运行，随后逐步扩大规模，并将业务拓展到其他城市和车型。
新闻结尾
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